پس از کاهش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره توسط فدرالرزرو، تصویر کلان برای داراییهای پرریسک یکدستتر شده است: هزینه سرمایه کمتر میشود، دلار تمایل به تضعیف دارد و اشتهای ریسک جان میگیرد. اتریوم نیز در همین بستر، مجموعهای از سیگنالهای درونزنجیرهای همسو با سناریوی صعودی را نشان میدهد؛ اما بازار همچنان بهصورت معناداری در یک دامنه سههفتهای نوسان میکند و از سرمایهگذار میخواهد «صبور و دادهمحور» بماند.
در سمت تقاضا، ورود پولهای درشت به چشم میخورد. آدرسهای موسوم به نهنگ با موجودی ۱۰ تا ۱۰۰ هزار ETH از ابتدای سپتامبر حدود یک میلیون واحد به انباشت خود افزودهاند و مجموع داراییشان را به ۲۱.۳۹ میلیون ETH رساندهاند. این جابهجایی همزمان با توزیع ملایم در میان سرمایهگذاران خرد بوده و نشان میدهد ساختار مالکیت در حال حرکت به سمت دستهای قویتر است. همزمان آدرسهای «انباشت» — کیفپولهایی که سابقه فروش ندارند — تنها در نیمه نخست سپتامبر حدود ۴.۱ میلیون ETH جذب کردهاند؛ رقمی که تقریباً به کل ورودی ماه اوتِ این گروه نزدیک میشود. این دو سیگنال در کنار هم، روایتِ «خریدِ بنیادین» را تقویت میکند.
در سمت عرضه، فشار فروش بهطور محسوسی آرام گرفته است. میانگین متحرک هفتروزه ورودی ETH به صرافیها از حوالی ۱.۸ میلیون واحد در ۱۵ اوت به حدود ۷۸۳ هزار واحد کاهش یافته که پایینترین سطح از ژوئیه است. وقتی سکههای کمتری در صرافیها پارک میشوند، عرضه آماده فروش کمتر است و کوچکترین شوک تقاضا میتواند کشش قیمتی بالاتری ایجاد کند. این تصویر با رشد نقدینگی بالقوه نیز تکمیل میشود: موجودی USDT روی شبکه اتریوم از میانه اوت حدود ۱۱ میلیارد دلار افزایش یافته است. بزرگ شدن «پودر خشک» استیبلکوینی یعنی اگر اعتماد سرمایهگذاران تثبیت شود، سوختِ کافی برای چرخش از حاشیهنشینی به ریسکپذیری وجود دارد.
فعالیت شبکه نیز نشانههای بهبود دارد. کاهش میانماهیِ آدرسهای فعال و تعداد تراکنشها در نیمه اوت اکنون جای خود را به روندی رو به بالا داده است؛ امری که معمولاً با فازهای بهبود قیمت همبستگی دارد. با این حال، مجموع این بهبودها هنوز به «شکستِ دامنه» ترجمه نشده و قیمت طی سه هفته اخیر بیشتر رفتوبرگشتی بوده است. تجربه تاریخی بازار کریپتو در مقطع اواخر تابستان نیز از فازهای کمنوسان و انتظار حمایت میکند؛ دورهای که معمولاً یا با «جهشِ با شتاب» پس از جرقههای کلان میشکند، یا یک «فروش پس از خبر» کوتاهمدت رقم میزند.
نقطه حساس همینجاست: کاهش نرخ بهره اگرچه سوگیری سیاستی را به نفع ریسک تنظیم کرده، اما لحن محتاط سیاستگذار همچنان احتمال «فروشِ پس از خبر» را زنده نگه میدارد؛ بهویژه اگر بخشی از ورود سرمایه اخیر صرفاً برای پیشواز تصمیم فدرالرزرو بوده باشد. در چنین شرایطی، تداومِ انباشت نهنگها، پایین ماندن ورودی به صرافیها و جریانِ استیبلکوینها به درون اکوسیستم میتواند افتهای مقطعی را کمعمق کند و کفهای بالاتری بسازد. در مقابل، اگر این متغیرها معکوس شوند—مثلاً ورود ETH به صرافیها دوباره اوج بگیرد یا جریان USDT کند شود—احتمال میرود بازار یکبار دیگر به تست کفهای دامنه بازگردد.
تحلیل وضعیت تکنیکی:
در تایم فریم روزانه ، روند قیمتی اتریوم همچنان روند در گارد صعودی باقی مانده و با پیشروی بیشتر قیمت شرایط واضحتری از خود نشان می دهد. همچنان میانگینهای EMA7 و EMA 30 روزه در کراس صعودی به سر می برند که نشان از حفظ تمایلات صعودی ماهانه بازار قیمت گذاری دارد.
سطح قیمتی 4405-4306 یک سنگر برای ادامه روند صعودی به سمت سقف کانال ترسیم شده محسوب می شود و تا زمانی که کلوز کندل روزانه را زیر آن شاهد نباشیم، همچنان احتمال ادامه رشد تا محدوده های 5143 و 5374 را می توانیم شاهد باشیم.
