نقره سومین روز پیاپی افت کرد و به زیر ۴۱.۵ دلار رسید؛ واکنشی که در ظاهر با «کاهش ۲۵ واحد پایهای» نرخ بهره آمریکا ناسازگار به نظر میرسد، اما توضیح سادهای دارد: فدرالرزرو همزمان با کاهش، پیام محتاطانهای مخابره کرد. جروم پاول این گام را «مدیریت ریسک» در برابر ضعف بازار کار خواند و تأکید کرد عجلهای برای تسریع کاهشها ندارد. همچنین مسیر آتی را محدودتر ترسیم کرد؛ دو کاهش دیگر در سال جاری، اما تنها یک نوبت در ۲۰۲۶. این ترکیب، بخشی از خوشبینیهای قبلی بازار به یک چرخه تندِ تسهیل را تعدیل کرد و به دلار و بازدهیها مجال تنفس داد؛ نتیجه هم فشار مقطعی بر فلزات گرانبها از جمله نقره بود.
در کنار آمریکا، تصویر سیاستی سایر بانکهای مرکزی هم پیام دوگانهای به نقره میدهد. بانک مرکزی کانادا ۲۵ واحد پایه کاهش داد که با سوگیری جهانیِ سستتر شدن شرایط مالی همراستاست، اما انتظار میرود بانک انگلستان و بانک ژاپن این هفته دست نگه دارند. این ناهمگونی، از یکسو سرعت تضعیف دلار را محدود میکند و از سوی دیگر، چشمانداز هزینه سرمایه را در افق ۱۲ ماهه نرمتر نگه میدارد؛ وضعیتی که معمولاً برای نقره در افق میانمدت مساعد است، هرچند در کوتاهمدت میتواند نوسانهای رفتوبرگشتی بسازد.
تمایز مهم نقره با طلا اینجاست که نقره علاوه بر مؤلفه «پناهگاه امن»، یک پایه صنعتی پررنگ دارد. گزارش حاضر یادآور میشود که تقاضای ساختاری از سمت خورشیدی، خودروهای برقی و الکترونیک همچنان بالاست و محدودیتهای عرضه بازار فیزیکی را تنگ کرده است. این نیرو، افتهای ناشی از تکانههای سیاستی را کمعمقتر میکند و به شکلگیری «کفهای بالاتر» کمک میکند؛ بهویژه اگر دادههای تولیدی جهانی بهبود تدریجی را تأیید کنند.
بر این اساس، تصویر عملی برای معاملهگران چنین است: در کوتاهمدت تا زمان هضم کامل پیام فدرالرزرو، بازار مستعد نوسان در یک دامنه فشرده است؛ شکست موقت ۴۱.۵ دلار به سمت پایین بیشتر بازتاب «بازچینی موقعیتها»ست تا تغییرِ بنیاد. تداوم تقویت دلار یا جهش بازدهی میتواند نقره را به آزمون نواحی حمایتی پایینتر سوق دهد، اما مادامیکه روایتِ تقاضای صنعتی و مسیر کلیِ تسهیل پولی حفظ شود، افتها احتمالاً با خرید روبهرو میشوند. در مقابل، اگر دلار دوباره سست شود و انتظاراتِ کاهشهای بیشتر دست بالا بگیرد، بازپسگیری محدودههای ۴۲ دلار و بالاتر سناریوی محتملتری است.
ریسکهای اصلی برای این سناریوی متعادل عبارتاند از: بازگشت پرقدرت دلار در پی دادههای تورمی یا دستمزدهای بالاتر از انتظار، تضعیف مشهود در دادههای صنعتی چین و اروپا که به تقاضای فیزیکی نقره لطمه میزند، یا رفع گلوگاههای عرضه که تنگنای بازار فیزیکی را کاهش دهد. در برابر، شتابگرفتن چرخه کاهش نرخها در اقتصادهای بزرگ، یا هر موج جدیدِ نااطمینانی ژئوپلیتیک، میتواند کفه را به سود نقره سنگینتر کند.
تحلیل وضعیت تکنیکی:
وضعیت تکنیکی نقره در تایم فریم یک ساعته نشان از اخطاری مهمی برای اصلاحیی عمیق تر می دهد. پس از کاهش دیروز در زمان جلسه کنفرانس خبری، در معاملات امروز شاهد کراس نزولی میانگین های 24 و 120 ساعته هستیم که نشان از افزایش تمایلات سیو سود و افت بیشتر قیمت دارد.
در این میان خط روند صعودی نیز شکسته شده و قیمت به آن پولبک را ثبت کرده است. وقوع سناریوی ادامه افت تا محدوده های بعدی 40.70 و 40.00 تا زمانی که سطح مقاومت بالقوه 42.05 - 42.33 شکسته نشود احتمال بالایی دارد.
