پوند در آغاز هفته زیر فشار قرار گرفت؛ علت اصلی، افت غافلگیرکننده شاخصهای پیشنگر فعالیت در بریتانیاست. قرائت اولیه PMI سپتامبر نشان میدهد رشد کل اقتصاد (کامپوزیت) به ۵۱.۰ کاهش یافته و موتور خدمات سرد شده است؛ در حالیکه تولید همچنان در ناحیه رکودی ۴۶.۲ میچرخد. پیام روشن است: پس از وقفهای کوتاه در تابستان، شتاب رشد کم شده و فضای کسبوکار با افت اعتماد، تضعیف تجارت خارجی و کاهش اشتغال دستوپنجه نرم میکند؛ همانطور که S&P Global هم بر «افت قابلتوجه» شاخصهای اطمینان و بازار کار تأکید کرد.
این ضعف دادهای روی زمینی مینشیند که از قبل برای پوند ناهموار شده بود: کسری بودجه بالاتر از انتظار و جهش بازده گیلتها، چشمانداز مالی را سنگین کرده و شائبه سیاستهای مالی انقباضیتر در بودجه پاییزی را بالا برده است. مجموعه این عوامل، ریسک رشد را برای نیمه دوم سال افزایش میدهد و باعث میشود بازار در مورد مسیر کاهشهای بعدی بانک انگلستان محتاط بماند. BoE هفته گذشته نرخ را در ۴ درصد ثابت گذاشت و همان رویکرد «کاهش تدریجی و محتاطانه» را تکرار کرد؛ اما با ترکیبِ رشد کندتر و تورمی که هنوز بالای هدف مانده، پیام ضمنی برای بازار این است که شتاب کاهشها قرار نیست بالا باشد مگر آنکه دادههای اشتغال و قیمتها بهوضوح نرمتر شوند.
در سوی مقابلِ معادله، دلار آمریکا فعلاً با احتیاط معامله میشود. فدرال رزرو هفته گذشته اولین کاهش ۲۰۲۵ را اجرا کرد و برای ادامه سال سیگنال دو نوبت کاهش دیگر داد؛ با این حال، لحن جروم پاول درباره سرعت تسهیل «مدیریت ریسک» و غیرمتعهد به مسیر ثابت بود. همین دوگانگی، دلار را در یک دامنه رفتوبرگشتی نگه داشته است: از یکسو چشمانداز تسهیل بیشتر، هزینه تأمین مالی دلار را پایین میآورد و فضای ریسکپذیری را تقویت میکند؛ از سوی دیگر، هر اشارهای به ریسکهای تورمی و «شتابنخواستن» در کاهشها، جلوی افت عمیق دلار را میگیرد. اضافه کنید که استیون میران، عضو تازه هیئتمدیره، صراحتاً از کاهشهای تهاجمیتر دفاع میکند؛ تضادی که حساسیت بازار به سخنرانیهای این هفته را بیشتر میکند.
برای جفتارز GBPUSD، خروجی عملی این کشمکشها فعلاً یک فاز خنثی و شکننده است. قیمت حوالی ۱.۳۵۰۰ درجا میزند و بازار منتظر دو کاتالیزور بیرونی است: نخست، سخنرانی امشب پاول و انتشار PMIهای آمریکا که میتواند سمتوسوی کوتاهمدت دلار را مشخص کند؛ دوم، مسیر سیاستی BoE که به دادههای کار و تورم داخلی همین هفته گره خورده است. اگر پیام فدرال به سمت احتیاط تورمی متمایل باشد یا PMIهای آمریکا قوی بیایند، دلار مجال نفس میگیرد و فشار نزولی بر GBPUSD تشدید میشود. برعکس، اگر لحن پاول به تسهیل بیشتر چراغ سبز بدهد و دادههای آمریکا نرم شوند، افت بازدهی دلار میتواند به پوند کمک کند دستکم بخشی از زمین از دسترفته را پس بگیرد.
در تصویر کلان، تضعیف مومنتوم رشد بریتانیا، سختگیری مالی احتمالی در بودجه پاییز و رکود تولید، سطح مطلوب برای پوند را محدود میکند؛ مگر آنکه مسیر دلار بهواسطه تسهیل سریعتر فدرال یا افت محسوس دادههای آمریکا نرمتر شود. از منظر تاکتیکی، تا زمانی که خبر تازهای از BoE یا دادههای داخلی، روایت ضعیف PMI را عوض نکند، رالیهای پوند مستعد عرضه هستند و کفها بیش از آنکه بر مبنای قدرت بنیادی ساخته شوند، به رفتار دلار و اشتهای ریسک جهانی وابسته خواهند بود.
تحلیل وضعیت تکنیکی:
در تایم فریم یک ساعته شاهد وضعیت روند نزولی قوی هستیم. از روز گذشته یک حمایت نسبی در بازار ایجاد شده اما همچنان احتمال ادامه آن پائین است چرا که میانگین های 24 و 120 ساعته همچنان در کراس نزولی قرار دارند. انتظار می رود تا زمانی که سطح مقاومت 1.3535 - 1.3556 شکسته نشود شاهد ادامه کاهش تا محدوده های بعدی 1.3472 و 1.3432 باشیم.
کراس نزولی میانگین های 8 و 24 ساعته تریگری برای تحقق این سناریو هستند.
