طلا در آستانه نشست فدرالرزرو در حال فتح قلههای تاریخی جدید است و به محدوده روانی ۳۷۰۰ دلار نزدیک شده است. محرک اصلی این صعود، تضعیف پیوسته دلار در پی پذیرش گسترده سناریوی ازسرگیری چرخه کاهش نرخ بهره در آمریکا است؛ بازاری که نهفقط کاهش ۲۵ واحد پایهای این هفته را تقریباً قطعی میبیند، بلکه مسیر نرمتری برای سیاست پولی در ماههای بعد نیز متصور است. کاهش انتظاری نرخ، بازدهی واقعی را فرو مینشاند و هزینه نگهداری داراییِ بدونبازده را پایین میآورد؛ دقیقاً همان محیطی که معمولاً به نفع طلا عمل میکند. در کنار این محرک سیاستی، تنشهای ژئوپلیتیک—from جنگ فرسایشی روسیه و اوکراین تا خبرهای نگرانکننده از خاورمیانه—پریمیوم امن را سرپا نگه داشته و اجازه نداده است فشارهای مقطعیِ ریسکپذیری در سهام، روند کلان طلا را معکوس کند.
با این حال، بازار پیش از بیانیه فدرالرزرو و نشستهای متراکم بانکهای مرکزی دیگر، جانب احتیاط را نگه داشته است. همهچیز وابسته به راهنماهایی چون: لحن جروم پاول در کنفرانس خبری و مسیر ترسیمشده در داتپلات مشخص میکند که این کاهش، آغاز چرخهای عمیقتر است یا یک حرکت محدود و وابسته به داده.
اگر پیام، بر ریسکهای رشد و نیاز به انبساط بیشتر تأکید کند، دلار احتمالاً در سطوح پایین میماند و مسیر عبور و تثبیت بالای ۳۷۰۰ برای طلا هموار میشود؛ اما اگر راهنمای آتی محتاط و مشروط باشد، واکنش طبیعیِ بازار میتواند به شکل «شناسایی سود» در اوجها ظاهر شود و شیب صعود را موقتاً کند کند.
از زاویه رفتار قیمت، طلا پس از دو هفته شکست متوالی سطوح، وارد فاز «نفسگیری در مسیر این رشد تهاجمی» شده است. این الگو در قلهها رایج است: خریداران بلندمدت، موقعیتها را نگه میدارند و خریداران کوتاهمدت در آستانه رویدادهای پرریسک، بخشی از سود را قفل میکنند. در چنین محیطی، تغییر پایدار جهت معمولاً نه با یک کندل هیجانی، بلکه با تغییر همزمان در دلار و بازدهی، آن هم به پشتوانه پیام سیاستی، شکل میگیرد. تا زمانی که شاخص دلار زیر فشار بماند و بازدهی واقعی جهش معناداری نداشته باشد، هر عقبنشینی بیشتر شبیه اصلاح در روند صعودی تعبیر میشود تا این ک یک آغاز فاز نزولی تازه باشد.
نکته دیگر اینکه تأثیر نشستهای این هفته خارج از آمریکا—کانادا، انگلستان و ژاپن—بیشتر مکمل است تا جهتساز. مگر آنکه یکی از این بانکها خلاف اجماع بازار عمل کند، کانون اثرگذاری بر طلا همان واشنگتن خواهد بود. دادههای امروزِ خردهفروشی و تولید صنعتی آمریکا هم، مگر آنکه غافلگیرکننده منتشر شوند، بعید است وزن کافی برای تغییر روایت پیش از بیانیه فدرالرزرو داشته باشند.
در جمعبندی، تصویر بنیادین همچنان به سود طلاست: دلار ضعیف، بازدهی اوراق قرضه نزولی و وجود دائمی ریسکهای ژئوپلیتیک. اما تعیین تکلیف شیب حرکت در همین نزدیکیِ قلهها به «لحن» مسئولین فدرال رزرو وابسته است، نه صرفِ «کاهش».
برای فعالان، معنادارترین رویکرد در چنین مقطعی، صبر برای تأیید پیام سیاستی و پرهیز از تعقیب قیمت در ارتفاع است؛ ورود مرحلهای پس از روشن شدن راهنما و رصد همزمان واکنش دلار و بازدهی، نسبت ریسک به بازده متعادلتری میسازد. اگر پاول مسیر تسهیل را باز بگذارد، عبور و تثبیت بالای ۳۷۰۰ میتواند فصل تازهای از کشف قیمت را آغاز کند؛ و اگر پیام محتاط باشد، اصلاحهای مقطعی احتمالاً با نخستین نشانههای ضعف دلار دوباره خریدار پیدا میکنند.
تحلیل وضعیت تکنیکی:
در تایم فریم یک ساعته در حالی شاهد اداه روند صعودی هستیم که مومنتوم چرخش نزولی را نشان می دهد و از منظر تکنیکی احتمال ک اصلاح جزئی را بالا برده است. اما شدت تمایل به رشد قیمت همچنان مورد توجه است. می توان از این شرایط برای مراقبل بهتر از حدود ضرر و تعیین شرایط تغییر روند بهره برد. انتظار می رود تا زمانی که بازگشت قیمت زیر محدوده 3686 دلار را شاهد نباشیم ادامه رشد تا محدوده بعدی 3711-3713 دلار قابل دستیابی باشد، اما در صورت بازگشت قیمت زیر محدوده 368 دلار احتمال ورود روند به فاز اصلاحی کوتاه مدت تا محدوده های 3670-3667 و 3661-3659 بالا می رود.
