یک تحلیل جدید توسط تحلیلگران کریپتو نشان میدهد که بیتکوین از چارچوب سنتی چهار ساله خود که بر اساس رویداد "هاوینگ" (نصف شدن پاداش استخراج) شکل گرفته بود، خیلی زودتر از آنچه سرمایهگذاران تصور میکنند جدا شده و اکنون عمدتاً به عنوان یک "دارایی کلان اقتصادی" رفتار میکند.
این مطالعه رفتار قیمتی بیتکوین را از منظر چرخههای تجاری بررسی کرده و از شاخص مدیران خرید تولید ISM به عنوان معیاری برای شرایط اقتصادی استفاده کرده است. نتایج نشان داد که زمانی که فعالیت تولیدی گسترش یافته و شرایط اقتصادی بهبود پیدا کرده، بیتکوین عملکرد بهتری نسبت به روند بلندمدت خود داشته است. در مقابل، هنگامی که رشد کاهش یافته یا خطرات رکود افزایش پیدا کرده، بیتکوین با مشکل مواجه شده، صرف نظر از اینکه در کدام مرحله از چرخه هاوینگ قرار داشته باشد.
بر اساس این تحقیق، چرخه تجاری حتی قبل از دومین هاوینگ به محرک اصلی تحرکات قیمتی بیتکوین تبدیل شده بود. از سال ۲۰۱۶، نیروهای کلان اقتصادی بر شوکهای عرضه به عنوان تأثیرگذار اصلی بر قیمت غلبه کردهاند.
تحلیل همچنین این استدلال را که هاوینگها همچنان حیاتی هستند زیرا عرضه جدید بیتکوین را کاهش میدهند، به چالش کشیده است. مطالعه نشان میدهد که در مقیاس فعلی بازار، تأثیر کاهش انتشار حاشیهای شده است. پس از هاوینگ ۲۰۲۴، انتشار روزانه بیتکوین به حدود ۴۵۰ بیتکوین کاهش یافت که در سطح قیمت ۱۰۰ هزار دلار، معادل ۴۵ میلیون دلار است. در مقایسه، حجم معاملات روزانه معمولاً از ۳۰ میلیارد دلار تجاوز میکند.
مطالعه پیشنهاد میکند که سرمایهگذاران بیتکوین باید توجه بیشتری به شاخصهای کلان اقتصادی نسبت به شمارش معکوس هاوینگ داشته باشند. معیارهایی مانند خوانش PMI، شرایط نقدینگی، روندهای اشتغال و دسترسی به اعتبار اکنون سیگنالهای واضحتری برای عملکرد بیتکوین ارائه میدهند.
