در دنیای پرنوسان ارزهای دیجیتال، برخی داراییها نقشهایی دارند که شاید همیشه دیده نشوند، اما بیتردید حس میشوند. یکی از این روابط پنهان، «تقابل و تعامل» بین بیتکوین (BTC) و تتر (USDT) است؛ رابطهای که بهقدری تأثیرگذار است که میتواند موجهای صعودی و اصلاحهای شدید بازار را توضیح دهد.
در این مقاله، این ارتباط را دقیقتر بررسی میکنیم؛ از رفتار سرمایهگذاران گرفته تا تغییرات قوانین، رقابت استیبلکوینها و درسهایی که استارتاپها میتوانند از این رقص مالی بگیرند.
طبق دادههای Glassnode، بین بیتکوین و تتر یک همبستگی منفی وجود دارد. یعنی زمانی که قیمت بیتکوین افزایش مییابد، تتر معمولاً از صرافیها خارج میشود. دلیلش ساده است:
سرمایهگذاران تتر خود را تبدیل به بیتکوین میکنند،
یا سودشان را در زمان اوج بازار برداشت میکنند.
در روزهای داغ بازار، خروج تتر حتی به روزانه ۱۰۰ تا ۲۰۰ میلیون دلار میرسد؛ بهخصوص زمانی که بیتکوین به سقف تاریخی ۱۲۶ هزار دلار رسید.
به همین دلیل، جریان ورودی و خروجی USDT یک شاخص مهم احساسات بازار محسوب میشود شاخصی که حتی میتواند به معاملهگران کمک کند زمان مناسب برای خرید بیت کوین را تشخیص دهند.
ورود قانونهایی مثل GENIUS Act آمریکا میتواند بهطور جدی وضعیت تتر را تحت تأثیر قرار دهد. این قانون جدید، صادرکنندگان استیبلکوین را ملزم میکند:
پشتوانه ۱:۱ واقعی و نقد داشته باشند
گزارشهای شفاف منتشر کنند
حسابرسیهای منظم انجام دهند
در ظاهر، این قوانین اعتماد بیشتری ایجاد میکند. اما در واقع ماجرا میتواند برعکس شود.
چرا؟
چون ممکن است مشخص شود بخش قابلتوجهی از ذخایر تتر شامل داراییهای پرریسک مثل بیتکوین یا وامهای تضمینشده است.
شرکت S&P Global هم اخیراً رتبه ثبات تتر را کاهش داده تا همین موضوع را برجسته کند.
اگر این نگرانیها جدیتر شود، اثر آن فقط روی تتر نیست؛ بلکه میتواند به قیمت بیتکوین نیز فشار وارد کند و جریان نقدینگی آن را تغییر دهد.
کاهش موجودی USDT در بازار معمولاً به معنی کاهش نقدینگی است. وقتی نقدینگی پایین بیاید، قیمت بیتکوین بیشتر در برابر احساسات بازار آسیبپذیر میشود و نوسانات شدیدتری رخ میدهد.
یک نمونه شفاف:
کاهش ۵۰۱ میلیون دلاری عرضه USDC → سقوط ۶.۷ درصدی بیتکوین.
خروج گسترده تتر میتواند نشانهای از کاهش فشار خرید یا نقد کردن سود باشد. هرچند اغلب موقتی است، اما این کاهش نقدینگی میتواند:
قیمتها را پایین بیاورد
فضا را برای ورود سرمایهگذاران بزرگ مهیا کند
و سپس روند را تغییر دهد
اینجاست که بسیاری از معاملهگران حرفهای این زمان را فرصت خوبی برای خرید بیت کوین میدانند.
اگرچه تتر هنوز بازیگر اصلی استیبلکوینهاست، اما رقبای جدیدی در حال قدرت گرفتن هستند:
پشتیبانی شده توسط یکی از معتبرترین شرکتهای مالی دنیا و کاملاً دلاری.
استیبلکوینی مبتنی بر وثیقه کریپتو و تنظیمات الگوریتمی؛ محبوب در دیفای.
استیبلکوین شفاف و قانونمحور از هنگکنگ.
دارای نظارت و گزارشدهی منظم ذخایر.
یک دلار مصنوعی مخصوص اکوسیستم Synthetix.
هر کدام از این گزینهها، نهتنها رقیبی برای تتر هستند، بلکه گسترش کاربردهای استیبلکوینها را در پرداختها و دیفای نشان میدهند.
رابطه میان BTC و USDT فقط برای تریدرها نیست؛ استارتاپها نیز میتوانند از آن استفاده کنند خصوصاً در زمینه سیستمهای پرداخت و حقوق مبتنی بر کریپتو:
کارکنان میتوانند بر اساس جریان تتر، انتخاب کنند حقوقشان را USDT دریافت کنند یا BTC.
پوشش ریسک داخلی میتواند نوسانات بیتکوین را تعدیل کند.
جریان تتر میتواند دورههای شلوغ یا آرام بازار را پیشبینی کند.
پرداخت در روزهای قوت بازار میتواند ارزش بیشتری ایجاد کند.
حقوقهای مبتنی بر شرایط بازار، تجربه کاربری بهتری برای کارکنان ایجاد میکند.
این درسها نشان میدهد که انعطافپذیری در برابر شرایط بازار میتواند یک مزیت رقابتی مهم برای سیستمهای پرداخت مبتنی بر بلاکچین باشد.
بیتکوین و تتر همیشه در یک رقص هماهنگ اما مخالف حرکت میکنند حرکتی که احساسات بازار، نقدینگی، قوانین و رقابت استیبلکوینها آن را رهبری میکند.
درک این رابطه، نهتنها برای معاملهگران بلکه برای استارتاپهای فینتک نیز ارزشمند است.
و در نهایت، اگر کسی به بازار نگاه دقیقی داشته باشد، جریانهای USDT میتواند به او نشان دهد چه زمانی برای خرید بیت کوین یا مدیریت ریسک مناسبتر است.
