کلاهبرداری به سبک بورس با سود مجمع و افزایش سرمایه

"افزایش سرمایه" ، "سود مجمع"

کسانی که در بورس فعالیت می‌کنند با این دو اصطلاح جذاب آشنا هستند.

همانطور که از نام "سود مجمع" مشخص است سودی است که طی برگزاری یک مجمع بین سهامداران توزیع می‌شود که به صورت سالیانه برگزاری می‌گردد. اگر سهمی "افزایش سرمایه" داشته باشد یعنی بنا بر تغییرات و تحولاتی که در مثلا کارخانه یا بنگاه آن سهم ایجاد شده و ارتقاء پیدا کرده به همان نسبت سهام اضافه شده هم بین سهامداران توزیع می‌شود یعنی اگر ارزش سهمی به طور مثال از یک میلیارد به دو میلیارد رسید افزایش سرمایه‌ی 100 درصدی به سهامداران می‌رسد.

اما متأسفانه در بورس برای توزیع سود مجمع و سرمایه‌ی افزوده شده روشی وجود دارد که عملا مالک کارخانه یا شرکت سودی به سهامداران نمی‌دهد.

فرض کنید آخرین قیمت یک سهم 1000 تومان باشد و سود مجمع سالیانه‌ی آن 100 تومان شود. به محض باز شدن مجدد سهم در بورس، این سود از آخرین قیمت سهم کسر می‌شود و سهم با قیمت جدید 900 تومان به جریان می‌افتد. واقعا من هر چه این موضوع را با خودم حلاجی کردم نتوانستم علت آن را پیدا کنم مگر یک چیز: کلاهبرداری بورس

اجازه دهید یک مثال بزنم:

فرض کنید سهمی 1000 تومان قیمت داشته باشد و هیچ عرضه و تقاضایی برای آن وجود نداشته باشد (این حرف برای بورس کنونی ما اصلا صدق نمی‌کند ولی برای اثبات اشتباه بودن این رویه باید فرضیاتی در نظر گرفت). حال اگر سود سالیانه‌ی این سهم 20 درصد باشد هر سال قیمت این سهم 20 درصد کاهش پیدا می‌کند یعنی سال اول قیمت سهم می‌شود 800 تومان، سال دوم می‌شود 640 تومان، سال سوم می‌شود 512 تومان که به صورت یک تابع نمایی ادامه دار می شود مثلا در سال دوازدم قیمت سهم به 85 تومان می‌رسد. در واقع کارخانه‌دار از سهامدار به ازای هر سهم 1000 تومان گرفته و طی سالیان بعد آن 1000 تومان را به صورت خرد خرد به وی برمی‌گرداند.

شاید با خود بگویید فعلا که عرضه و تقاضای زیادی در بورس ما وجود دارد و این مورد صدق نمی‌کند ولی باید بدانید در اصل قضیه این مشکل وجود دارد منتها به علت هجوم نقدینگی به بورس و تقاضاهای افسارگسیخته‌ای که در آن وجود دارد قیمت سهم مجددا رشد می‌کند در واقع به جای اینکه کارخانه‌دار سود سهامدار را بدهد سهامداران دیگر سود می‌دهند.

دقیقا این موضوع برای افزایش سرمایه هم صدق می‌کند.

وقتی افزایش سرمایه‌ی یک شرکت 100 درصد باشد (یعنی دو برابر شود) به همان مقدار سهام جایزه به سهامداران تعلق می‌گیرد ولی قیمت سهم هم به همان نسبت ولی به صورت معکوس کاهش می‌یابد یعنی قیمت سهم در اینجا نصف می‌شود. یعنی عملا کارخانه‌دار سودی به سهامداران نمی‌رساند.

نتیجه‌گیری:

به نظر من قیمتی که برای یک سهم در بورس بر اثر عرضه و تقاضا به وجود می‌آید به هیچ وجه نباید توسط عوامل دیگر دستخوش تغییر شود. اینکه بعد از تقسیم سود مجمع یا افزایش سرمایه قیمت سهم را تغییر می‌دهند در واقع دارند سر سهامداران کلاه می‌گذارند.

--------

خواهش می‌کنم اگر نظری دارید و یا از نظر شما حرف‌های اینجانب اشتباه است در قسمت نظرات مطرح کنید. خوشحال می‌شوم نظرات شما را بشنوم.