می توان گفت در سال جدید میلادی -2025- نیز همچون سال گذشته، برآیند اثرات عوامل بنیادی چنان است که قیمت جهت صعودی خود را ادامه میدهد. این عوامل به ترتیب اهمیت (نسبی) عبارتند از: در عرصه عرضه و تقاضا، بزرگترین عامل افزایش قیمت طلا تقاضای خرید طلا از سمت بانکهای مرکزی کشورها است. در عرصه اقتصاد کلان، چشم انداز کاهش نرخ بهره آمریکا موجب افزایش قیمت طلا خواهد شد. همچنین، نا اطمینانی ها از رشد اقتصاد آمریکا و عدم کاهش تورم تا نرخ 2% نیز تمایل به خرید طلا را بیشتر میکند. در گروه ریسکهای ژئوپولتیکی در سال پیش رو، جنگها و تنشها در نقاط مختلف دنیا نشانی از بهبود نیافته است. به این سبب، سهم طلا در سبدهای سرمایه گذاری به عنوان بهشت امن لحاظ میشود. بعلاوه، عامل دیگری که به سهم خود میتواند فشار رو به بالا به قیمت طلا داشته باشد ( در دسته عرضه و تقاضا ) افزایش تقاضا از سمت صنعت و تکنولوژی سبز برای این فلز ارزشمند است.
افزایش تقاضای بانکهای مرکزی: یکی از مهمترین دلایل افزایش قیمت طلا در سال گذشته (2024) که در سال جاری نیز پیش بینی میشود تا حد مشابهی ادامه یابد خرید طلا توسط بانکهای مرکزی کشورها، بخصوص از سمت اقتصادهای نوظهور مانند چین، هند و ترکیه بوده است. در سال گذشته بیش از 900 تن طلا بصورت رسمی توسط بانکهای مرکزی (این کشورها) خریده شده است. که برآورد می شود در سال 2025 نیز میزان خرید در سطح 900 تن انجام شود. در صورتی که خرید بانکهای مرکزی در سال جاری افزایش/ کاهش یابد، فشار افزایش/کاهش قیمت بیشتر/کمتر نسبت به سال 2024 خواهد بود.
طلا بخش اعظم ذخایر بانک مرکزی کشورهای توسعه یافته را تشکیل میدهد. اما این بخش در ذخایر بانکهای مرکزی کشورهای در حال پیشرفت کوچک است. مثلا در چین، طلا تنها 5% ذخایر بانک مرکزی آن را تشکیل داده است. در سالهای اخیر، روند افزایش سهم طلا در ذخایر بانکهای مرکزی کشورهای درحال پیشرفت آغاز شده است. به عبارت دیگر، کشورهایی که ذخایر ارزی دلاری بزرگی در بانک مرکزی خود داشتند در حال تنوع بخشی به ذخایر خود از طریق افزایش سهم طلا هستند، تا از این راه بتوانند اتکای خود به سیستم مالی آمریکا را کاهش دهند. این امر به شدت تقاضای طلا را افزایش داده است و موجب افزایش قیمت آن در بازار جهانی شده است.
کاهش نرخ بهره آمریکا: وقتی نرخ بهره کاهش یابد بازده بالقوه سرمایهگذاریها در آمریکا کاهش مییابد. از این رو، معمولا کاهش نرخ بهره منجر به کاهش ارزش دلار میشود. فدرال رزرو در سال گذشته برنامه کاهش نرخ بهره شدیدی را برنامه ریزی کرده بود. اما، پایداری تورم سالانه، که اکنون 2.7% است (اعلام در 11-12-2024) و ضعف بازار کار موجب شد که این سیاست (کاهش نرخ بهره) در اجرا با کندی انجام شود. برنامه فدرال رزرو برای سال 2025 نیز کاهش نرخ بهره در طول سال است. این موضوع به خودی خود فرصت افزایش قیمت برای طلا بوجود میآورد.
ریسکهای اقتصادی در آمریکا: در حالیکه هنوز خطر تورم به کلی از سر اقتصاد آمریکا نگذشته است، برنامههای اقتصادی رئیس جمهور منتخب، ترامپ، مانند جنگ تجاری و افزایش تعرفهها، بطور بالقوه میتواند فشار تورمی در اقتصاد ایجاد کند. باید دید که اقتصاد بعد از اجرای این سیاستها چگونه عمل میکند. در نتیجه، اگر تورم افزایش یابد و بازار کار نیز ضعیف باشد، سرمایهگذاران به خرید طلا به عنوان دارایی امن تمایل پیدا میکنند و قیمت طلا رو به افزایش میگذارد.
از طرف دیگر، افزایش بدهی ملی آمریکا اگر روند افزایشی خود را ادامه دهد، پیشبینی میشود که 7.75 میلیارد دلار به آن اضافه شود و ریسک مالی را برای دولت آمریکا افزایش دهد. به این معنا که قیمت دلار ضعیف شده عامل دیگری برای افزایش قیمت طلا را موجب شود.
ریسکهای ژئوپولتیکی در دنیا: آتش تنشهای ژئوپولتیکی که در سال(های) گذشته دمیدن گرفته بودند به نظر نمیرسد که در سال جاری 2025 به خاموشی گراید. به این معنا که بتوان امسال را از این منظر سال آرامی در نظر گرفت. جنگ روسیه-اکراین و جنگ در خاورمیانه و تنشهای مربوط به تایوان همه میتوانند منبع نوسانات و ناآمنی بوده و تقاضا برای طلا را در شرایط نااطمینانی افزایش دهند.
افزایش تقاضا از سمت صنایع: روندهای کنونی در صنایع نشان میدهد که تقاضای طلا در این بخش به قوت خود اضافه میکند. یک. گسترش تکنولوژی سبز و انتقال از منابع انرژی فسیلی به منابع تجدید پذیر، به معنای ساخت صفحات خورشیدی و باتری بیشتر است که در آن از طلا استفاده میشود. دوم، کاربرد دیگر طلا در صنعت تولید قطعات میکروالکترونیک است که با سرعت گرفتن رشد تکنولوژی مصرف بیشتری خواهد داشت.
افزایش تقاضا از سمت صندوقهای سرمایهگذاری طلا: تقاضا برای طلا به عنوان دارایی کلیدی برای هج کردن پرتفو دارایی در مقابل ریسکهای اقتصادی و ژئوپولتیکی افزایش مییابد. لذا پیش بینی میشود که جریان نقدینگی بیشتری امسال به سمت صندوقهای قابل مبادله طلا وارد شود.
با مرور عوامل بنیادی بالا میتوان چنین نتیجه گرفت که در سال 2025 نیز سیر صعودی قیمت طلا ادامه خواهد یافت. در سمت تقاضا: عامل مهم برنامه خرید بانکهای مرکزی اقتصادهای نوظهور وجود دارد. از منظر عوامل اقتصاد کلان: چشم انداز کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در کنار نااطمینانی از وضعیت اقتصاد آمریکا (احتمال کاهش ارزش دلار) وجود دارد. نهایتا مخاطرات ژئوپولتیکی است که حمایت از افزایش قیمت طلا در سال جاری را ادامه میدهند. طبق پیش بینی تعدادی از بانکها و موسسات مالی قیمت طلا در انتهای سال 2025، 3000 دلار برآورد شده است.
