🟡 آیا اصلاح انس جهانی طلا به پایان رسیده است؟

📣 تحلیل از مهدی بنی‌اسدی، کارشناس اقتصادی

طلا پس از چند روز افت پیاپی، امروز (۵ نوامبر) دوباره روندی صعودی به خود گرفت و بخشی از افت هفته گذشته را جبران کرد.

به گزارش Reuters، این رشد عمدتاً نتیجه‌ی خریدهای فرصت‌طلبانه سرمایه‌گذاران پس از افت قیمت‌ها و همچنین تضعیف جزئی شاخص دلار آمریکا بود. کاهش جزئی ارزش دلار باعث شد خرید طلا برای دارندگان ارزهای دیگر مقرون‌به‌صرفه‌تر شود و از قیمت حمایت کند.

🔹 وضعیت فعلی بازار

در حال حاضر انس جهانی طلا در محدوده‌ی ۳,۹۴۰ دلار معامله می‌شود؛ یعنی حدود ۱۰٪ پایین‌تر از قله تاریخی ۴,۳۸۰ دلار که در ماه اکتبر ثبت شده بود.

اصلاح اخیر بیش از آنکه نشانه‌ی ضعف بنیادی بازار باشد، یک تنفس میان‌راهی در روند صعودی بلندمدت محسوب می‌شود.

در واقع، بازار در حال تنظیم خود با داده‌های جدید اقتصادی آمریکاست.

🔹 دلار قوی‌تر، ترمز موقت طلا

با انتشار داده‌های قوی اشتغال آمریکا، شاخص دلار (DXY) مجدداً به نزدیکی ۱۰۷ واحد رسید و احتمال کاهش نرخ بهره در نشست دسامبر طبق داده‌های CME FedWatch از ۷۵٪ به حدود ۶۹٪ کاهش یافته است.

افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا (در محدوده‌ی ۴.۸۵٪) موجب شده هزینه نگهداری طلا بالا بماند و در نتیجه فشار فروش موقتی بر بازار وارد شود.

بااین‌حال، کارشناسان تأکید دارند که چنانچه داده‌های اشتغال ضعیف‌تر از انتظار منتشر شود، طلا می‌تواند مجدداً به بالای ۴,۰۵۰ دلار بازگردد.

🔹 بنیاد قوی در پشت اصلاح قیمت

بر اساس گزارش شورای جهانی طلا (WGC)، بانک‌های مرکزی جهان در ۹ ماه نخست سال ۲۰۲۵ بیش از ۸۵۰ تن طلا خریداری کرده‌اند؛ رقمی بی‌سابقه از دهه ۱۹۶۰ تاکنون.

هم‌زمان، مؤسسه UBS در آخرین پیش‌بینی خود هدف قیمتی ۵,۰۰۰ دلار را برای پایان سال ۲۰۲۵ حفظ کرده است.

افزایش بدهی دولت‌ها، تنش‌های ژئوپلیتیکی و تداوم خرید بانک‌های مرکزی همچنان سوخت صعود بلندمدت طلا را فراهم می‌کند.

🔹 اثر سیاست‌های چین و ریسک سیستماتیک پایین‌تر

تصمیم اخیر چین برای تعلیق ۲۴٪ از تعرفه‌های وارداتی آمریکا نیز سیگنالی از کاهش تنش‌های تجاری میان دو اقتصاد بزرگ جهان ارسال کرده و بخشی از ریسک سیستماتیک جهانی را کاهش داده است.

بازارهای جهانی از جمله شاخص‌های شانگهای، نیکی ژاپن و S&P 500 به این اقدام واکنش مثبت نشان دادند. کاهش نگرانی از رکود، باعث شد جریان سرمایه از اوراق دولتی به سمت دارایی‌های ریسکی و طلا بازگردد.

این فضا، حتی در بازار رمزارزها نیز منعکس شد و بیت‌کوین بیش از ۲٪ رشد کرد.

🔹 دیدگاه صندوق‌ها و مؤسسات مالی

به نقل از Reuters، بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ هنوز طلا را به عنوان پوشش ریسک در برابر رکود احتمالی و نوسانات سیاسی نگه می‌دارند.

این موضوع، تقاضای پایدار را حتی در شرایط اصلاحی تضمین می‌کند و احتمال افت عمیق‌تر قیمت را کاهش می‌دهد.

🔹 سطوح کلیدی بازار

حمایت‌های مهم: ۳,۹۴۰ دلار و ۳,۸۸۰ دلار

مقاومت‌های اصلی: ۴,۰۶۰ و ۴,۱۶۰ دلار

در صورت شکست مقاومت ۴,۱۶۰ دلار، احتمال آغاز موج جدید صعودی تا محدوده‌ی ۴,۳۰۰–۴,۳۵۰ دلار وجود دارد. اما شکست حمایت ۳,۸۸۰ دلار می‌تواند اصلاح را تا محدوده‌ی ۳,۸۰۰ دلار ادامه دهد.

🔹 جمع‌بندی

اصلاح اخیر انس جهانی را باید استراحت طبیعی در مسیر رشد دانست، نه آغاز سقوط.

تا زمانی که دلار قوی است و فدرال رزرو از کاهش نرخ بهره طفره می‌رود، نوسانات فرسایشی ادامه دارد؛ اما

در میان‌مدت، بنیادهای بازار هنوز صعودی‌اند — بدهی‌های سنگین دولت‌ها، خریدهای بانک‌های مرکزی و نااطمینانی‌های سیاسی جهان همچنان پشتیبان طلا هستند.

بازار طلا اکنون فقط نفس می‌کشد، نه سقوط می‌کند.

و حرفه‌ای‌ها می‌دانند: در چنین زمان‌هایی، صبر گران‌تر از طلاست.