سیاست جدید مایکرواستراتژی در خرید بیت‌کوین: محدودیت‌های انتشار سهام و تأثیر آن بر بازار

سهام شرکت مایکرواستراتژی روز جمعه با کاهش قابل توجه ۹ درصدی مواجه شد که می‌تواند ناشی از سیاست جدید این شرکت در مورد انتشار سهام عادی باشد. این سیاست جدید، توانایی شرکت برای خرید بیت‌کوین بیشتر را محدود می‌کند.

قیمت سهام این شرکت که اکنون تحت نام "استراتژی" فعالیت می‌کند، با کاهش ۸.۷ درصدی به ۳۶۶.۶۳ دلار رسید. این کاهش در مقایسه با افت ۱.۹ درصدی بیت‌کوین که به قیمت ۱۱۳,۶۰۰ دلار معامله شد، قابل توجه‌تر بود.

مایکرواستراتژی با مالکیت حدود ۶۷۹,۰۰۰ بیت‌کوین، که تقریباً معادل ۳ درصد از کل بیت‌کوین‌های موجود است، بزرگترین دارنده شرکتی بیت‌کوین محسوب می‌شود. ارزش این دارایی در حال حاضر حدود ۷۱ میلیارد دلار است.

چارچوب جدید انتشار سهام

شرکت اعلام کرده است که در صورتی که نسبت ارزش سازمانی به ارزش دلاری بیت‌کوین‌های آن کمتر از ۲.۵ برابر باشد، سهام عادی برای خرید بیت‌کوین منتشر نخواهد کرد. این نسبت در حال حاضر کمتر از ۱.۷ است.

در شرایطی که این نسبت زیر ۲.۵ باشد، مایکرواستراتژی تنها برای پرداخت بهره بدهی‌ها و سود سهام ممتاز اقدام به انتشار سهام خواهد کرد. شرکت در سال جاری ۶ میلیارد دلار سهام ممتاز منتشر کرده و اکنون باید سالانه حدود ۶۰۰ میلیون دلار سود سهام ممتاز پرداخت کند.

تأمین مالی از طریق سهام ممتاز

به نظر می‌رسد مایکرواستراتژی فعلاً برای خرید بیت‌کوین به فروش سهام ممتاز متکی خواهد بود. این نوع تأمین مالی با نرخ‌های ۸ تا ۱۰ درصد برای شرکت گران تمام می‌شود. اخیراً یک انتشار ۲.۵ میلیارد دلاری سهام ممتاز با نماد STRC در نزدک با بازده اولیه ۱۰ درصد انجام شده است.

دیدگاه مایکل سیلور

مایکل سیلور، رئیس هیئت مدیره مایکرواستراتژی، معتقد است سهام شرکت در برخی موارد به طور قابل توجهی کمتر از ارزش واقعی قیمت‌گذاری شده است. او تأکید می‌کند که شرکت در آینده در مورد انتشار سهام از طریق ATM محتاط‌تر عمل خواهد کرد.

چشم‌انداز آینده

مگر اینکه سهام مایکرواستراتژی افزایش قابل توجهی داشته باشد، به نظر می‌رسد شرکت در هفته‌ها و ماه‌های آینده نسبت به اوایل امسال بیت‌کوین کمتری خریداری کند. جلب نظر سرمایه‌گذاران برای پرداخت ۲.۵ برابر ارزش بیت‌کوین شرکت دشوار خواهد بود، خصوصاً زمانی که می‌توانند ETFها را با قیمت برابر خریداری کنند.

تحلیلگران معتقدند که استفاده از سهام ممتاز دائمی در نهایت برای شرکت کم‌هزینه‌تر از سهام عادی است و احتمالاً با افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران به این اوراق بهادار، هزینه‌های سود سهام ممتاز کاهش خواهد یافت.