در این مقاله قصد داریم به تحلیل و بررسی یکی از اصطلاحات بازار ارز دیجیتال به نام پگ یا همان وابستگی قیمتی در بازار ارز دیجیتال بپردازیم و این اصطلاح و کاربرد آن در بازار ارز دیجیتال را خدمت شما عزیزان شرح دهیم. پس با توجه به این مسئله اگر شما عزیزان از جمله فعالان بازار ارز دیجیتال هستید و نوسانات قیمت بازار ارز دیجیتال برای شما بسیار مهم است، توصیه ما به شما عزیزان است که در ادامه این مطلب با ما همراه باشند تا بیشتر به این موضوع بپردازیم.
پگ یا همان وایستگی قیمتی از جمله مهم‌ترین و اصلی‌ترین اصطلاحات بازار ارز دیجیتال می‌باشد که مربوط به استیبل کوین‌ها می‌باشد.حفظ نوسان قیمتی این نوع رمز ارزها و حفظ ارزش یک دلاری آنان، این اجازه را به فعالان بازار ارز دیجیتال داده است تا که بتوانند با استفاده از آربیتراژگیری سود خوبی را به دست آورند. علاوه بر این مسئله وابستگی قیمتی باعث شده است که امنیت و نیز مقیاس پذیری استیبل کوین‌ها به مراتب بیشتر شود. تا به امروز در بازار ارز دیجیتال تعداد بسیار زیادی از این رمز ارزها عرضه شده است. حال در ادامه این مقاله قصد داریم به سوالات جامع در مورد پگ یا همان وابستگی قیمتی پاسخ دهیم.
همان طور که می‌دانید بعد از اتفاقی که برای رمز ارز تتر افتاد، فعالان بازار ارز دیجیتال هنوز هم اعتماد کاملی به این استیبل کوین ندارند. پس با توجه به این مسئله می‌توان به این موضوع پی برد که از بین رفتن وابستگی قیمتی در استیبل کوین‌ها باعث از بین رفتن اعتمادها به آن استیبل کوین خواهد شد. در حال حاضر مقالات بسیاری از تاثیر پگ بر آینده دیفای منتشر شده است. تمامی این مقالات و اخبارها خبر از یک واقع می‌دهند و آن هم این است که وجود وابستگی قیمتی برای استیبل کوین‌ها یک مسئله حیاتی می‌باشد.
توسعه دهندگان استیبل کوین‌ها در ابتدای کار خود به دنبال این بودند تا که بتوانند قیمت یک دارایی را به ثبات برسانند، اما زمان زیادی طول نکشید تا که توسعه دهندگان به این مسئله پی ببرند که تریدهای بازار ارز دیجیتال همواره به دنبال رمز ارزی هستند که بتوان آن را بر اساس ارزش اعلام شده خرید و فروش کرد، نه ابزاری که بخواهند آن را در یک ارزش ثابت معامله کنند. این در حقیقت همان درسی است که ما می‌توان از بازارهای مالی سنتی کسب کرد. به صورت خلاصه می‌توان گفت که وابستگی قیمتی در یک استیبل کوین باعث روان شدن جریان سرمایه گذاری خواهیم بود. اما جا دارد به این مسئله اشاره کنیم که یک انحراف قیمتی در استیبل کوین باعث منجر به عدم اعتماد فعالان بازار به آن استیبل کوین خواهد شد.
در بازار ارزهای دیجیتال مفاهیم بسیار زیادی وجود دارد و وابستگی قیمتی و یا همان پگ نیز یکی از این اصطلاحات می‌می‌باشد. البته با این تفاوت که این اصطلاح از پیشینه بسیار پر باری برخورد دار است. که به برخی از آنان اشاره خواهیم کرد:
1. ارزش بات تایلند در طول بحران مالی 1997 در آسیا
ارزش بات در تایلند در دهه 1950 به دلار آمریکا وابسته بود. این وابستگی تا جایی ادامه دار شد که بحران مالی در این ارز ایجاد شد. بعد از این بحران مالی صادرات کاهش پیدا کرد و با افزایش نرخ بهره فدرال، ارزش دلار آمریکا به مراتب بیشتر شد. در این بین شاهد رشد ناگهانی جریان پول داغ سرمایه گذاران و معامله گران خارجی بودیم که به دنبال این بودند تا که بتوانند از کشور خارج شوند. بانک مرکزی تایلند به واسطه ذخایر خارجی خود دچار بحران شد و سرایت این بحران منجر به این شد که بانک مجبور شود اجازه دهد تا بات به صورت آزادانه به بیرون از کشور جریان داشته باشد.
در سال 2008 میلادی صندوق اصلی ذخایر میزان ارزش دارایی خالص خود را کمتر از یک دلار اعلام کرد. دلیل این کاهش ارزش در آن زمان وام‌های کوتاه مدت بود که به تازگی دچار ورشکستگی شده بود. این انحراف قیمتی کوچک باعث شد که بیش از 40 میلیارد دلار سرمایه از صندوق خارح شود. جا دارد به این مسئله نیز اشاره کنیم که وحشت حاصل از این نوسان قیمت به سایر صندوق‌ها نیز سرایت کرد و بعد از آن خزانه آمریکا مجبور شد که با بازخرید دلارهای فروخته شده قیمت را به یک دلار برساند. البته این ثبات قیمت چندان دوام نداشت و در همان سال منجر به منحل شدن این صندوق شد.
حال در پاسخ به این سوال که پگ چیست، لازم است بدانید که پگ همان وابستگی قیمتی است که از مزایای خاص خود برخورد دار است و به سرمایه گذاران بازار ارز دیجیتال این اطمینان را خواهد داد تا که بتوانند با خیالی راحت‌تر به معامله به واسطه آن بپردازند. البته جا دارد به این مسئله نیز اشاره کنیم که شما با در دست داشتن میزان مشخصی از یک رمز ارز نمی‌توانید از وابستگی قیمتی یک رمز ارز دفاع کنید.
در سال 1990 میلادی انگلیس به گروه پیروان نرخ ارز اروپا محلق شد. این مکانیسم این امکان را به کاربران می‌داد تا که بتوانند معاملات خود را با ارز رایج آلمان که دارای یک ارزش ثابت بود انجام دهند. این قانون در آن زمان به واسطه بانک مرکزی هر یک از کشورها اعمال می‌شد. با فرا رسیدن سال 1992 میلادی، پوند کشور انگلیس به کمترین میزان خود رسید. در آن برهه زمانی انگلیس بسیار ضعیف شد و تورم بالایی در این کشور شکل گرفت. این مسئله در حالی بود که رویکرد نرخ ثبات به کمک کشور انگلیس آمد و مانع از ورشکستگی آن شد.
روند خوب و شرایط مساعد تا زمانی ادامه دار بود که جورج سورس و سایر دلالان بازار ارز پای به این عرصه گذاشتند و با اعمال قراردادهای کسب سود از فروش پوند، بانک انگلستان را مجبور کردند تا از پگ قیمتی خود دفاع کند. این روند منجر به رخ دادن چهارشنبه سیاه شد. طی این رخ داد بانک انگلستان مجبور شد بیش از 2 میلیادر پوند را در طول یک شبانه روز خریداری کند و باعث ضعیف شدن اقتصاد کشور انگلستان شد. بر اساس گزارش‌های به ثبت رسیده، جورج سورس موفق شد بیش از 1.5 میلیارد دلار از این روش معاملات برای خود به دست آورد.
سیاست‌های پولی محتاطانه بلند مدت به هیچ عنوان در بستر استیبل کوین و یا همان رمز ارز پایه کاربردی را ندارند. پس با توجه به این مسئله رمز ارزهای پایه توسط بانک مرکزی مورد حمایت قرار نخواهند گرفت. استیبل کوین‌ها تنها در بازار ارز دیجیتال کاربرد دارند و به واسطه آنان می‌توان از نوسانات شدید بازار ارز دیجیتال در امان ماند. در ادامه به برخی از استیبل کوین‌ها اشاره خواهیم کرد.
این استیبل کوین‌های به کار رفته در بازار ارز دیجیتال را می‌توان به واسطه دلار آمریکا بازخرید کرد. شما عزیزان قادر خواهید بود هر یک از این رمز ارزهای پایه را در صرافی‌های بزرگ ارز دیجیتال به مانند صرافی بایننس و کوکوین خریداری کنید. در زمانی که قیمت این استیبل کوین‌ها به بیشتر از یک دلار برسد، سرمایه گذاران بازار ارز دیجیتال به دنبال این خواهند بود که پول‌های خود را از بانک‌ها بیرون بکشند و بر روی این استیبل کوین‌ها سرمایه گذاری کنند. همین مسئله باعث خواهد شد تا که این رمز ارزها به میزان بیشتری در بازار به فروش بروند.
این استیبل کوین روند کاری کاملا متفاوتی با دو استیبل کوینی دارد که پیش از این به آنان اشاره کردیم. ارز دیجیتال تتر به وسیله دارایی‌های بیرون زنجیره‌ای و نه دلار درون بانک پشتیبانی می‌شود. روند فعالیت این استیبل کوین دقیقا به مانند صندوقی است ه شما اطلاعاتی را در مورد محل سرمایه گذاری ان ندارید.
استراتژی وابستگی قیمتی در تتر به بزرگترین صرافی‌های ارز دیجیتال وابسته است. کاربران کوچک و دارندگان خرد استیبل کوین تتر قادر به تبدیل تتر خود به دلار نخواهند بود، ولی تریدرهای بزرگ بازار قادر به انجام این کار خواهند بود. پس با توجه به این مسئله، زمانی که قیمت تتر به کمتر از یک دلار می‌رسد، تریدرهای بزرگ بازار ارز دیجیتال بیشتر به دنبال این خواهند بود تا که بتوانند تتر بیشتری را خریداری کنند. همین مسئله باعث خواهد شد تا که ثبات قیمتی در این استیبل کوین برقرار شود.
همچنین بخوانید:
معرفی بهترین کیف پول های دیجیتال برای NFT ها
با توجه به این مسئله که استیبل کوین تتر همواره در قیمتی در حدود 1 دلار معامله می‌شود، می‌توان به این موضوع پی برد که مدیریت وابستگی قیمتی تا به امروز به خوبی بر روی این استیبل کوین جواب داده است.با تمام این اوصاف، این استراتژی بهترین استراتژی برای پگ در بازار ارز دیجیتال نمی‌باشد. دلیل این سخن نیز این است که طی چند هفته گذشته شاهد کاهش قیمت تتر به زیر یک دلار به ذلیل خروج سرمایه بودیم. این مسئه در حالی است که دو رمز ارز دیگر یعنی USDC و BUSD با رشد خوب و جذب سرمایه خوبی مواجه شدند.
پس با توجه به این مسئله اگر شما عزیزان از جمله سرمایه گذاران بزرگ رمز ارز تتر هستید، هولد کردن تتر برای بلند مدت کار منطقی به حساب می‌آید، اما در صورتی که شما از دارندگان خرد ارز دیجیتال تتر هستید، نمی‌توان گفت که سرمایه گذاری به صورت بلند مدت بر روی این استیبل کوین کاری منطقی و عقلانی است. البته با تمام این اوصاف، تحلیل استیبل کوین تتر این گونه نشان می‌دهد که رمز ارز تتر در آینده نیز یکی از ارکان مهم و تاثیر گذار بر روی بازار ارز دیجیتال می‌باشد و همچنان فعالان بازار ارز دیجیتال می‌توانند به این رمز ارز برای معاملات خود اعتماد کنند.
خارج از محدوده رمز ارزهای پایه با پشتوانه پول رایج، بسیاری از استیبل کوین‌ها غیرمتمرکز از قبیل استیبل کوین دای، از این موضوع آگاهی کامل دارند.
قبل از این که استیبل کوین‌ها به وجود بیایند، میکر و دای به عنوان یک استیبل کوین غیرمتمرکز کار خود را آغاز کردند. در طرح و پایه ریزی اولیه، این استیبل کوین به واسطه ارز دیجیتال اتریوم پشتیبانی می‌شد. پگ تنها در زمانی برای دای اجرا می‌شد که وام دای به کمتر از 150 درصد به نسبت وثیقه ارائه شده برسد. در این شرایط یک لیکویید کننده قادر بود دای را خریداری کند و وام مورد نظر را تسویه نماید. این ویژگی یک خصوصیت تشویقی برای کاربران محسوب نمی‌شد و تنها ابزاری که برای میکر در اختیار بود نرخ بهره بدهی مبتنی بر دای بود.
در طول ماه‌های زیادی بعد از پنجشنبه سیاه، دای با قیمتی به مذاتب بیشتر از یک دلار معامله می‌شد و برای همین نیز خریداران علاقه و تمایلی به خرید دای نداشتند. در نتیجه این امر هیچ وام گیرنده‌ای وجود نداشت تا دای جدید به واسطه آن مینت شود. با توجه به شرایط پیش آمده دیگر آربیتراژ کننده‌ای نیز وجود نداشت تا از وابسته قیمتی دای دفاع کند.
میکر برای این که بتواند این مشکل را به صورت کامل حل کند، از ماژول پایدار وابستگی قیمت بهره برد. عملکرد این ماژول به این صورت بود که نسبت یک به یک را برای تبدیل ایجاد می‌کرد. به واسطه این راه کار میکرها قادر بوندن با دسترسی به نقدینگی دلار، نسبت یک به یک را برای ایجاد استیبل کوین رعایت کنند. اما این روش نیز بی نقص نبود و مشکلاتی را در پی داشت.
پلتفرم کرو در سال 2020 میلادی چند ماه قبل از پنجشنبه سیاه راه اندازی شد. در این زمان به صورت کلی می‌توان گفت که تمامی رمز ارزهای پایه در حال مدیریت استراتژی وابستگی قیمتی خود به واسطه استخر پایدار کرو بودند. قبل از این که کرو پای به عرصه بازار ارز دیجیتال بگذارد، عرضه شدن یک رمز ارز جدید در بازار ارز دیجیتال بسیار سخت و دشوار بود.
در این زمان علاوه بر این مشکل، مشکلات بسیار دیگری نیز وجود داشت که از جمله آنان می‌توان به هزینه بسیار بالای ساخت استیبل کوین اشاره کرد. این مسئله در حالی است که به واسطه پلتفرم کرو کاربران قادر خواهند بود در کنار پاداشی که در صورت فعالیت در این پلتفرم دریافت خواهند کرد، توکن‌ها و استیبل کوین‌های جدید را با کمترین هزینه ایجاد نمایند.
این مسئله کاملا درست است که استخر پایدار کرو مسیر وابستگی قیمتی را تا حدودی هموار کارده بود، اما اگر نیزوهای اقتصادی بنیادین فعالیتی بر ضد این وابستگی قیمتی از خود نشان دهند باز هم شاهد نا کار آمدی کرو خواهیم بود. به گونه‌ای می‌توان گفت که کرو شباهت بسیار زیادی به ترا دارد.
در این بین (رای) روند بسیار متفاوتی را برای پگ پیش گرفت و آن هم هیچ کاری انجام ندادن بود! پروتکل رای به واسطه رویکرد تشویقی که دارد تا به امروز موفق شده است که کار خود را در ابزار ارز دیجیتال بدون مشکل ادامه دهد. البته جا دارد به این مسئله نیز اشاره کنیم که هیچ بازارساز فعالی ر طرح پروتکل وجود ندارد تا از وابستگی قیمتی در این پلتفرم دفاع کند. اما با تمام این اوصاف می‌توان در آینده شاهد پایدار شدن رای و ثابت ماندن قیمت آن بود. این مسئله در حالی است که رمز ارز پایه USDC همواره به دنبال این است تا که بتواند مقیاس پذیری خود را بهتر کند و توسعه خود را در پیش بگیرد.
پس با توجه به این مسئله USDC باید به دنبال یک پگ بسیار مستحکم برای رسیدن به اهدافی که دارد باشد. همان طور که پیش از این اشاره کردیم این استیبل کوین و سایر استیبل کوین‌های بازار ارز دیجیتال همواره روش‌های متفاوتی را برای ایجاد یک پگ مستحکم دنبال خواهند کرد. در حال حاضر با توجه به عرضه تعداد زیادی استیبل کوین در بازار ارز دیجیتال شما باید درک خوبی را در مورد پگ آن استیبل کوین‌ها داشته باشید تا که در سرمایه گذاری خود دچار مشکل نشوید.
در این مقاله سعی کردیم شما عزیزان را با یکی از اصطلاحات بازار ارز دیجیتال به نام وابستگی قیمتی و یا همان پگ آشنا کنیم و کاربردهای آن را بر روی استیبل کوین‌های بازار ارز دیجیتال برای شما عزیزان شرح دهیم. همان طور که در این مطلب نیز به آن اشاره کردیم، پگ دقیقا همان چیزی است که باعث شده است استیبل کوین‌های بازار ارز دیجیتال بتوانند همواره به فعالیت خود در این بازار ادامه دهند. دلیل این سخن نیز این اسات که در صورت نبود پگ ممکن است انحرافات و نوسانات قینتی را در استیبل کوین‌ها شاهد باشیم که این خود باعث خواهد شد که فعالان بازار ارز دیجیتال اعتماد خود را نسبت به این رمز ارزها از دست بدهند.
البته در پایان جا دارد به این مسئله نیز اشاره کنیم که استراتژی‌های به کار رفته در رمز ارزهای پایه مختلف با یکدیگر کاملا متفاوت می‌باشد و هر یک از این رمز ارزها از یک استراتژی متفاوت برای ثابت ماندن قیمت رمز ارز خود استفاده می‌کنند. از این رو توصیه ما به شما عزیزان این است که قبل از خرید استیبل کوین بر روی هر آن به خوبی به تحلیل استیبل کوین مورد نظر بپردازید تا در سرمایه گذاری خود دچار مشکل نشوید.
مرجع: coingape
