علیرغم اینکه بازار سهام به کاهش بزرگی داشت و با اینکه بیش از ۱۲۰ میلیارد پول نقد(یا معادل نقد) تو Balance sheetبرکشایر خوابیده ولی بافت هنوز هیچ خرید بزرگی نکرده که هیچ با کم کردن سهمش از شرکتای هواپیمایی احتمالن مقدمات فروش تعداد بیشتری سهامشون رو هم فراهم کرده.
سالیان طولانیه که انتقادات زیادی به بافت میشه بابت نگه داشتن این پول نقد.بافت جزو معتقدین به این نظریه است که سود خالص عملیاتی/سرمایه‌گذاری شرکت باید در«خود»شرکت و برای رشد کسب و کار خود شرکت سرمایه‌گذاری شه.
فقط در صورتی که سود این سرمایه گذاری، کمتر از سایر روش ها باشه مدیریت شرکت باید اون سود رو به صورت نقدی یاdividend به سهامداران برگردونه تا اونا براش محل سرمایه گذاری بهتری پیدا کنند. سرمایه گذاری در خود شرکت به دو روش میتونه باشه:
اول سرمایه گذاری در کسب و کار خود شرکت که در مورد برکشایر این شامل سرمایه‌گذاری در زیر مجموعه های اون و یا خرید شرکت های جدید و افزودن اونها به سبد زیر مجموعه ها میشه
و یا خریدن سهام شرکت های دیگه و افزودن شون به پرتفولیوی سهام برکشایر.
دوم: بازخرید سهام خود برکشایر از بازار سهام
به نظر میرسه که بافت هنوز هیچ کدوم از این کارها رو انجام نداده و این علاوه بر منتظر نگه داشتن سهامداران که مدتهای مدید منتظر سقوط قیمت سهام مثل وضعیت فعلی و ارزون تر شدن و به وجود آمدن موقعیت های خرید بهتر بودند باعث گمانه‌زنی‌های فراوانی بین تحلیلگران هم شده. تا به حال این فرضیه ها در مورد اینکه بافت چطور میخواد پول نقد رو به کار بندازه مطرح شده:
اول: نجات یک یا چند تا از شرکت های در حال بحران به روش معمول و متداول خودش که به طور مفصل در #پادکست توضیح دادیم.
دوم: خرید سهام شرکتهایی که همین حالا هم در پورتفولیوی برکشایر موجودند و بابت نحوه مدیریت و آینده رشدشون مهر تایید بافت رو خوردند و حالا هم نسبتاً ارزان تر شدند،شرکتهایی مثل اپل و یا بانک های مختلف ولی از اونجایی که بالاتر رفتن سهم بافت در بانک ها مستلزم گذشتن از مراحل قانونی زیادیه امثال اپل و باقی غیر بانکی ها بیشتر محتمل به نظر میرسن.
سوم: البته حالا که سهام برکشایر در حدود ۲۰ درصد از نقطه اوجش پایین تر آمده به نظر می رسه بازخرید سهام خود برکشایر هم گزینه مناسبی به نظر میاد.
مدت‌ها پیش بافت گفته بود حداقل سودی که باعث میشه یک سرمایه گذاری رو حتی در نظر بگیره در حدود ۱۰ تا ۱۲ درصد سالیانه است. همینطور گفته بود اگر ارزش سهام خود برکشایر هم در حدود ۱۰ درصد پایین‌تر از ارزش ذاتی که
خودش برای اون متصوره پایین تر بیاد اقدام به بازخرید سهام میکنه.همین حالا هم قیمت سهام برکشایر از قیمت هایی که همین چند ماه پیش بافت به این قیمت ها سهامشرو از بازار بازخرید کرد پایین تر اومده ولی هنوز شواهدی مبنی بر اینکه بافت قسمتی از پول نقدش رو صرف این بازخرید کرده آشکار نشده
گزینه ناگفته و آخر که تا حدی نگران کننده تر و ترسناک تر از بقیه است اینه که بافت پایان بحران مالی ناشی از شیوع کرونا رو هنوز نزدیک نمیبینه و منتظر اوضاع از حالت فعلی وخیم تر بشه تا شاید یا به پول نقد احتیاج پیدا کنه و یا اهداف سرمایه گذاری مناسب‌تری ظاهر بشن
شنبه یعنی آخر این هفته جلسه سالیانه سهامداران برکشایر برگزار میشه این جلسه مطابق روال سالهای قبل از طریق یاهوفایننس به صورت زنده پخش میشه و البته من هم از اول صبح تنقلات را فراهم می کنم و آماده شنیدن حرف ها و سوال و جواب های مطرح شده در جلسه میشم.
امسال برخلاف سال های گذشته این جلسه با حضور چندین هزار سهامدار برگزار نخواهد شد و به صورت اینترنتی و حتی بدون حضور چارلی مانگر معاون پرطرفدار بافت انجام میشه.
میشه حدس زد خیلی از سوالات بالا از بافت پرسیده خواهد شد. باید منتظر موند و جواب های بافت رو شنید.
