افزایش نفس‌گیر دلار آمریکا، ارزهای خارجی را زیر پا گذاشت، سود شرکت‌ها را افزایش داد و یکی از معدود معاملات سودده سال را به سرمایه‌گذاران داد. اگرچه دلار در هفته‌های اخیر سقوط کرده است، اما نگرانی‌های مربوط به رکود ممکن است آن را در سال 2023 افزایش دهد. در اوج ماه سپتامبر، دلار پس از افزایش 20 درصدی در برابر سبدی از ارزها، به بالاترین سطح خود در نزدیک به دو دهه گذشته رسید. رشد دلار در امسال تا به امروز تقریباً به نصف کاهش یافته است؛ زیرا سرمایه‌گذاران بر این باورند که فدرال رزرو به کاهش سرعت افزایش نرخ بهره نزدیک است.
در حالی که افزایش بازدهی اوراق قرضه ایالات متحده یک کاتالیزور کلیدی برای افزایش دلار بود، عوامل دیگری نقش مهمی در تقویت دلار داشتند. سرمایه‌گذاران در زمان‌های نامشخص به سمت دلار که مقصدی محبوب بود هجوم آوردند تا از نوسانات بازار ناشی از افزایش تورم جهانی، افزایش قیمت‌های انرژی و تهاجم روسیه به اوکراین در امان بمانند. همچنین افزایش جذابیت دلار، قدرت نسبی اقتصاد ایالات متحده در دورانی بود که ترس از بحران انرژی بر دارایی‌های اروپا ضربه زد، در حالی که کنترل‌های سختگیرانه کووید نیز به رشد چین لطمه زد.
دلار حتی پس از کاهش برخی از رشدهای خود همچنان در مسیر بهترین سال خود از سال 2014 قرار دارد. نظرسنجی مدیران صندوق پوشش ریسک که توسط BoFA Global Research مورد بررسی قرار گرفتند، معاملات دلار را پرحجم‌ترین معامله بازار برای پنجمین ماه متوالی در ماه نوامبر نامیدند و تعداد شرکت‌کنندگان در نظرسنجی رکورددار بودند. با این حال، نظرسنجی رویترز از 66 استراتژیست ارز نشان می‌دهد که دلار در حدود یک سال آینده در سطح فعلی خود معامله خواهد شد، در حالی که بسیاری انتظار دارند که سیاست‌های پولی سخت‌تر بانک‌های مرکزی جهانی به رشد آسیب برساند و جذابیت دلار ایمن را بار دیگر تقویت کند.
دلار قوی‌تر باعث می‌شود محصولات صادرکنندگان آمریکایی در خارج از کشور رقابت کمتری داشته باشند و در عین حال به شرکت‌های چندملیتی آمریکایی که نیاز به مبادله درآمدهای خود به دلار دارند، آسیب می‌زند. طبق گزارش بانک آمریکا، میزان قرار گرفتن شرکت‌های حاضر در شاخص S&P500 در معرض شرایط خارجی هستند، حدود 30 درصد است و بخش‌های فناوری و مواد اولیه آسیب‌پذیرترین بخش‌ها هستند. نایک، آی‌بی‌ام و متا از جمله طیف وسیعی از شرکت‌هایی بودند که نسبت به افزایش ارزش دلار در سال جاری هشدار دادند. به گفته تام لی، سرپرست تحقیقات Fundstrat Global Advisors، افزایش ارزش دلار حدود 8 درصد از درآمدزایی شرکت‌های حاضر در شاخص S&P500 در سال 2022 را کاهش خواهد داد.
برای سایر نقاط جهان، دلار قوی‌تر، قیمت نفت و سایر کالاهای دلاری را با گران‌تر کردن آنها برای خریداران خارجی تحت فشار قرار می‌دهد، در حالی که برای شرکت‌های خارجی و دولت‌هایی که برای خدمات خود به دلار وام گرفته‌اند، بدهی گران‌تر می‌شود و در حالی که دلار قوی می‌تواند قیمت‌های مصرف‌کننده ایالات متحده را کاهش دهد، ارز سایر کشورها را نیز پایین می‌آورد و به تشدید تورم در سراسر جهان کمک می‌کند. صندوق بین‌المللی پول در ماه اکتبر تخمین زد که به طور متوسط، انتقال 10 درصدی افزایش دلار به تورم 1 درصد است.
داده‌هایی که نشان می‌دهد قیمت‌های مصرف‌کننده در ماه اکتبر کمتر از حد انتظار کاهش یافت، به کاهش 5 درصدی دلار در برابر سبدی از ارزها در ماه گذشته کمک کرد که بزرگترین کاهش ماهانه آن از سال 2010 است. محاسبات رویترز بر اساس داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده نشان می‌دهد، در بازارهای آتی، معامله‌گران سفته‌باز در ماه نوامبر برای اولین بار در 16 ماه گذشته به یک موقعیت فروش خالص نسبت به دلار آمریکا رسیدند. ادامه افت دلار ممکن است به توانایی فدرال رزرو برای مهار تورم کافی برای در نهایت تسهیل سیاست پولی بستگی داشته باشد. یکی دیگر از شاخص‌های تورم خوش‌خیم در داده‌های ایالات متحده که در هفته آینده منتشر می‌شود، می‌تواند زمینه کاهش بیشتر دلار را تقویت کند.
سرمایه‌گذاران همچنین منتظر پایان جلسه سیاست پولی فدرال رزرو در 14 دسامبر هستند، که در آن انتظار می‌رود فدرال رزرو با افزایش 0.5 درصدی نرخ بهره، سرعت افزایش نرخ بهره را کاهش دهد. در درازمدت، نگرانی‌های اقتصادی ممکن است به عنوان محرک حرکت دلار به کار گرفته شوند. نزدیک به 80 درصد از استراتژیست‌هایی که در نظرسنجی رویترز شرکت کردند، بیان کردند که بر اساس سیاست‌های پولی، فرصت کمی برای افزایش ارزش دلار وجود دارد.
منبع: utofx
#USD #FED
