قرار است امشب ساعت 22:30 مقامات بانک مرکزی امریکا طبق وعده هایی که داده بودند، نرخ های بهره را 75 واحد دیگر افزایش دهند.
آیا با توجه به داده های اخیر شاخص مدیران خرید امریکا، باز هم رئیس فدرال رزرو امریکا، جرومی پاول نرخ ها را 75 واحد بالا می برد؟ اگر پاول نرخ ها را این دفعه افزایش داد، آیا باز هم این فرآیند ادامه دار خواهد بود؟ لطفا این تحلیل ارزشمند را تا انتها بخوانید.
همانطور که در جریان هستید، پاول در نشست قبلی نرخ ها را 75 واحد بالا برد. حال این، دومین باری است که بانک مرکزی قرار است نرخ ها را دوباره 75 واحد افزایش دهد. فدرال رزرو با این کار، نرخ های استقراض را به 2.25 تا 2.5 درصد خواهد رساند. این میزان، بالاترین افزایش بعد از پدید آمدن بحران همه گیری کووید در امریکا است.
آیا یک افزایش کمتر از 100 واحدی باعث کاهش دلار خواهد شد؟ خیر بعید است که با همتی که جرومی پاول از خود نشان داده که کمر تورم را حتی در صورت وقوع یک رکود بشکند، دلار افت کند.
همانطور که مطلع هستید فدرال رزرو به صورت منظم جلساتی رو برگزار میکنه که برای تریدرهای فارکس و همینطور ارز دیجیتال بسیار بسیار حائز اهمیت است. برای مطلع شدن از نتایج و همینطور تحلیل جلسات میتونید مقاله جلسه فدرال رزرو دنیای ترید رو مطالعه کنید.
در صورتیکه قیمت هر گالن بنزین در پمپ بنزین های امریکا به کمتر از 5 دلار در هر بشکه رسیده، ولی قیمت تمام کالاهای دیگر در امریکا در حال افزایش است.
همانطور که می دانید، تمرکز فدرال رزرو بر خالص تورم یا تورم اصلی است که بدون احتساب نوسانات قیمت انرژی ها و مواد خوراکی است. داده های اخیر نشان می دهد که تورم اصلی در سه ماه گذشته با سرعت سالانه تقریبا 8 درصد در حال افزایش است. فراموش نکنید که تارگت مورد نظر بانک مرکزی امریکا، نرخ 2 درصد است!
در سال 2021، قیمت خودروهای فرسوده و مسائل مربوط به زنجیره تامین کالاها، تورم اساسی را بالا برد و در سال 2022 نیز، افزایش قیمت ها حتی گسترده تر هم شد.
تلاش‌های فدرال رزرو برای کاهش تقاضا با مجموع افزایش 150 واحدی نرخ های بهره در سه ماه گذشته، هنوز نتوانسته امریکایی‌ها را به جای وام گرفتن به پس انداز تشویق کند.
در حالی که مصرف کنندگان ممکن است به محققان اقتصادی بگویند که از وضعیت اقتصادی ناراضی هستند و کشور در مسیر اشتباهی قرار دارد، ولی به نظر می رسد که مردم در خریدهای جدید خود به سختی در حال هزینه کردن می باشند.
چنین هزینه‌هایی زمانی معنا پیدا می‌کند که اشتغال همچنان بالا و با سرعتی سریع در حال رشد باشد. گزارش اشتغال ایالات متحده موسوم به NFP از شش گزارش پیشین خود، پنج تای آنرا بالاتر از انتظارات و در واقع بهتر از تصورات مارکت اعلام شده است.
این موضوع نشان دهنده این است که فدرال رزرو در به سرانجام رساندن هدف مهم دوم خود از "ماموریت یا احکام دوگانه" یعنی اشتغال کامل، توانسته عالی عمل کند و در حال حاضر اولیتش فقط تمرکز روی کاهش تورم است.
این‌ها نشانه‌هایی از یک اقتصاد در حال گرگرفتن است، اقتصادی که باید هرچه زودتر با افزایش بیشتر نرخ‌های بهره خنک شود. در ماه ژوئن رئیس فدرال رزرو، جرومی پاول گفت که افزایش بعدی، 50 تا 75 واحد خواهد بود ولی داده های موجود نشان از یک افزایش بیشتر از 75 واحدی دارند!
بد نیست بدانید که سیاست های فدرال رزرو با یک تاخیر همراه است و این تاخیر نه تنها شامل افزایش قیمت های فعلی است بلکه مشمول انتظارات نسبت به آینده نیز می شود.
اگر به یاد داشته باشید پاول در نشست ماه قبلی در ژوئن، دلیل افزایش 75 واحدی به جای 50 واحدی را، افزایش نرخ انتظارات تورمی دانشگاه میشیگان اعلام کرد.
در آن زمان، خوانش اولیه ماه ژوئن 3.3 درصد بود، جهشی که نشان می‌داد همه انتظار داشتند قیمت‌های بالاتر، کماکان ثابت بماند. این مساله بیشترین ترس فدرال رزرو در آن زمان بود.
تغییر عادت ها کار بسیار مشکلی است و باید قبل از اینکه ریشه بدوانند، برای شان کاری کرد.
تورم دهه 1970 تنها با افزایش شدید نرخ های بهره که باعث یک رکود ویرانگر شد فروکش کرد. پاول می خواهد از وقوع چنین سناریویی اجتناب کند.
رئیس فدرال رزرو وقتی که رقم نهایی ماه ژوئن به 3.1% کاهش یافت، باید احساس آرامش زیادی کرده باشد. وی زمانی که انتشار اولیه ماه ژوئیه که به رقم 2.8 درصد سقوط کرده بود را دید، احتمالا با خوشحالی هرچه تمامتر به آسمان پریده است.
در انتها آخرین رقمی که منتشر شد، سرمایه گذاران عصبی را که پیش بینی یک افزایش 100 واحدی کرده بودند را، خوشحال تر کرد.
آیا کاهش انتظارات تورمی به این معنی است که بدترین دوران تورم به پایان رسیده است؟ احتمالا این سوال، حیاتی ترین سوال موجود برای پاول و واکنش مارکت است. اگر پاسخ این سوال بلی باشد، می توان بالاترین نرخ بهره را مشخص کرد که این مساله می تواند خبر مسرت بخشی برای سهام داران و طرفداران کریپتوکارنسی ها باشد.
ولی این خبر، می تواند باعث سقوط قیمت دلار امریکا شود.
ما فکر می کنیم که پاول این دفعه مسیر متفاوتی را انتخاب خواهد کرد. زمانی که قیمت ها همچنان در حال بالا رفتن هستند، شاید خیلی زود باشد که بتوان ادعای پیروزی کرد. شاید تمام این ها مقدمه ای برای یک پیروزی حتی جزیی، در آینده ای نزدیک باشد.
به احتمال زیاد فدرال رزرو دوباره پیامی شاهینی برای مبارزه با نرخ های بهره خواهد داد. بانک مرکزی نمی تواند فقط بر اساس یک فاکتور آن هم گزارش انتظارات تورمی اعلام کند که نشانه هایی مبنی بر اوج تورم دیده شده است. فدرال رزرو باید مدارک و داده های محکم تری برای بیان چنین مساله ای در دست داشته باشد.
چنین مدارک و شواهدی باید در ارقام تورم مشاهده شوند و احتمالا همانطور که فدرال رزرو قبلا نیز گفته بود، این مساله با کمی درد اقتصادی همراه خواهد بود.
فراموش نکنید که علم اقتصاد، کمتر از یک علوم اجتماعی مثل ریاضی نیست.
پاول باید بتواند مردم را متقاعد کند که تورم کاهش خواهد یافت و رفتار مصرف کننده را به حالت عادی قبل از افزایش قیمت ها بازگرداند.
انتقال یقین و اطمینان در مورد مبارزه با تورم و عدم اطمینان در مورد چگونگی افزایش نرخ های بهره می تواند باعث سقوط بازار سهام شود که البته شاید این مساله نیز باب میل فدرال رزرو باشد. ضمنا فراموش نکنید که چنین سناریویی دلار را به آسمان پرتاب خواهد کرد.
البته همانطور که مطلع هستید، دلار امریکا نه تنها از افزایش نرخ های بهره سود می برد بلکه از مزیت بزرگ دارایی و پناهگاه امن بودن نیز، در حال بهره مند شدن است.
به خاطر داشته باشید که اگر فدرال رزرو اقتصاد امریکا را خنک کند، بقیه کشورهای جهان همچنان در حال چالش با این موضوع هستند.
ممکن است پاول در قسمت رهنمودهای آینده، از اعلام اینکه در نشست های آتی چه خواهد کرد، طفره رود یا شاید هم اعلام کند که درها برای یک افزایش 75 واحدی دیگر، باز خواهد بود.
البته این سناریو با توجه به وضعیت بازار اوراق قرضه، بعید به نظر می رسد. آنچه که به نظر می رسد این است که مارکت در حال حاضر برای یک افزایش 50 واحدی دیگر در ماه سپتامبر، پیشخور شده است.
در مجموع یک افزایش 125 واحدی برای جلسات ژوئیه و سپتامبر پیش بینی شده است:
ما معتقدیم که مبارزه با تورم بالا نه تنها در ارقام سخت نرخ های بهره بلکه در قلب امریکایی های محتاط و هشیار، ادامه خواهد داشت. این مساله بدین معنی است که قرار است یک پیام شاهینی دیگر به علاوه یک پرتاب دلار جدید را مشاهده کنیم.
فدرال رزرو تصمیم خود را درست یک روز قبل از انتشار تولید ناخالص داخلی اولیه (GDP) برای سه ماهه دوم اعلام می کند. این مساله بدین معنی است که پاول قبل از اینکه بخواهد پاسخ خبرنگاران را بدهد، به داده های مارکت دسترسی دارد.
این موضوع می تواند حتی به سرمایه گذاران کمک شایانی کند تا بتوانند مسیر آتی سرمایه گذاری خود را بهتر ترسیم کنند.
