بیت کوین، به عنوان پیشگام ارزهای دیجیتال، همواره مورد توجه سرمایهگذاران و تحلیلگران بوده است. یکی از ویژگیهای بارز بیت کوین، عرضه محدود آن است که باعث شده برخی آن را به عنوان یک دارایی ضدتورمی قلمداد کنند. در این میان، شرکتهایی مانند MicroStrategy با اتخاذ استراتژیهای خاص، تاثیر قابل توجهی بر پویایی بازار بیت کوین و به ویژه نرخ تورم آن داشتهاند.
MicroStrategy، به رهبری مایکل سیلور، به طور پیوسته به خرید بیت کوین پرداخته و آن را به عنوان بخشی از ذخایر مالی خود نگهداری میکند. این اقدام، در کنار سایر عوامل، باعث شده تا تحلیلگران به این نتیجه برسند که بیت کوین در حال تجربه نرخ تورم منفی است. این بدان معناست که میزان بیت کوینهایی که از گردش بازار خارج میشوند، بیشتر از میزان بیت کوینهایی است که توسط ماینرها تولید میشوند.
در این مقاله، به بررسی دقیقتر استراتژی MicroStrategy، تاثیر آن بر عرضه و تقاضای بیت کوین، و همچنین نقش سایر نهادهای مالی در این پدیده خواهیم پرداخت. هدف ما ارائه یک دیدگاه جامع و تحلیلی است تا درک بهتری از تحولات بازار بیت کوین و عوامل موثر بر آن حاصل شود.
**نقش MicroStrategy در جمعآوری بیت کوین**
کی یانگ جو، مدیرعامل CryptoQuant، در تحلیلهای خود اشاره کرده است که MicroStrategy با سرعتی بیشتر از کل خروجی استخراجکنندگان، بیتکوین جمعآوری میکند. این بدان معناست که میزان بیتکوینهایی که توسط MicroStrategy خریداری و نگهداری میشوند، از میزان بیتکوینهایی که توسط ماینرها تولید میشوند، بیشتر است. این موضوع باعث کاهش عرضه بیتکوین در بازار و در نتیجه، نرخ تورم منفی آن میشود.
به گفته کی یانگ جو، MicroStrategy حدود 555,000 بیتکوین را در اختیار دارد که قصد فروش آن را ندارد. این حجم قابل توجه بیتکوین، تاثیر بسزایی بر عرضه کل بیتکوین دارد و باعث میشود تا این دارایی با عرضه محدود، به یک دارایی کمیابتر تبدیل شود.
مایکل سیلور، بنیانگذار MicroStrategy، به عنوان یک مدافع سرسخت بیتکوین، همواره تلاش کرده است تا سایر شرکتها را نیز به اتخاذ استراتژی مشابه تشویق کند. او معتقد است که بیتکوین میتواند به عنوان یک دارایی خزانهداری، از ارزش سرمایه شرکتها در برابر تورم محافظت کند.
**بیت کوین و تورم منفی: یک تحلیل عمیق**
نرخ تورم منفی بیتکوین به این معناست که میزان کاهش عرضه بیتکوین از میزان تولید آن بیشتر است. این پدیده میتواند ناشی از عوامل مختلفی باشد، از جمله افزایش تقاضا، کاهش عرضه به دلیل هودلینگ (نگهداری بلندمدت) و جمعآوری بیتکوین توسط شرکتهایی مانند MicroStrategy.
کی یانگ جو تخمین میزند که داراییهای MicroStrategy به تنهایی باعث نرخ تورم منفی سالانه 2.23- درصد برای بیتکوین شده است. این رقم با در نظر گرفتن سایر دارندگان نهادی پایدار، میتواند حتی بیشتر نیز باشد. این تحلیل نشان میدهد که MicroStrategy و سایر نهادهای مشابه، نقش مهمی در کاهش عرضه بیتکوین و افزایش ارزش آن دارند.
کاهش عرضه بیتکوین میتواند به افزایش قیمت آن منجر شود، زیرا تقاضا برای این دارایی محدود افزایش مییابد. این موضوع میتواند برای سرمایهگذارانی که بیتکوین را به عنوان یک دارایی بلندمدت نگهداری میکنند، خبر خوبی باشد.
**MicroStrategy به عنوان پلی بین بیت کوین و بازارهای مالی سنتی**
یکی دیگر از جنبههای مهم نقش MicroStrategy در بازار بیتکوین، عملکرد این شرکت به عنوان پلی بین بیتکوین و بازارهای مالی سنتی (TradFi) است. MicroStrategy با فروش بدهی و سهام شرکتها، وجوه را از سرمایهگذاران TradFi به سمت بیتکوین هدایت میکند. این شرکت از این وجوه برای تأمین مالی خریدهای بیشتر بیتکوین استفاده میکند.
به گفته مایکل سیلور، بیش از 13,000 مؤسسه سهام MicroStrategy را مستقیماً در سبد سهام خود نگهداری میکنند. این نشان میدهد که MicroStrategy توانسته است توجه سرمایهگذاران نهادی را به بیتکوین جلب کند و آنها را به سرمایهگذاری در این دارایی دیجیتال تشویق کند. این امر میتواند به تثبیت قیمت بیتکوین و کاهش نوسانات آن کمک کند، زیرا سرمایهگذاران نهادی معمولاً دیدگاه بلندمدتتری نسبت به سرمایهگذاران خرد دارند.
**تغییر پویایی بازار بیت کوین توسط MicroStrategy و نهادهای شرکتی**
آدام لیوینگستون، نویسنده کتاب "عصر بیتکوین و برداشت بزرگ"، معتقد است که MicroStrategy با پیشی گرفتن از عرضه استخراجکنندگان از طریق تقاضای بالا، به طور مصنوعی بیتکوین را نصف میکند. به گفته او، خروجی روزانه جمعی فعلی استخراجکنندگان تقریباً 450 بیتکوین است، در حالی که MicroStrategy به طور متوسط روزانه 2087 بیتکوین جمعآوری میکند – بیش از 4 برابر تولید روزانه استخراجکنندگان.
این تحلیل نشان میدهد که MicroStrategy تاثیر قابل توجهی بر عرضه و تقاضای بیتکوین دارد و میتواند به طور قابل توجهی بر قیمت آن تاثیر بگذارد. کاهش ذخایر استخراجکنندگان نیز یک روند نزولی بلندمدت را نشان میدهد، که میتواند به کاهش بیشتر عرضه بیتکوین و افزایش قیمت آن منجر شود.
**نقش سایر موسسات در پذیرش بیت کوین**
علاوه بر MicroStrategy، سایر مؤسسات از جمله صندوقهای پوشش ریسک، صندوقهای بازنشستگی، مدیران دارایی و شرکتهای فناوری نیز به خرید بیتکوین به عنوان یک تنوعبخش سبد سهام یا یک دارایی خزانهداری برای محافظت در برابر تورم ارزهای فیات ادامه میدهند.
جریان ورودی ETFها نیز با تزریق سرمایه تازه از بازارهای مالی سنتی، به تثبیت قیمت بیتکوین کمک کرده است، نوسانات بیتکوین را هموار کرده و رکودها را کمتر شدید کرده است.
با این حال، به گفته آنتونی اسکاراموچی، بنیانگذار SkyBridge، معتبرترین بازیگران نهادی – صندوقهای ثروت ملی – تا زمانی که مقررات روشن ارزهای دیجیتال در ایالات متحده ایجاد نشود، خرید بیتکوین را افزایش نخواهند داد. او معتقد است که هنگامی که یک چارچوب نظارتی جامع در ایالات متحده پدیدار شود، باعث خرید بلوکهای بزرگ بیتکوین توسط صندوقهای ثروت ملی میشود و قیمت بیتکوین را افزایش میدهد.
**نتیجهگیری**
در مجموع، استراتژی MicroStrategy و نقش سایر نهادهای مالی در پذیرش بیتکوین، تاثیر قابل توجهی بر عرضه و تقاضای این دارایی دیجیتال داشته است. جمعآوری بیتکوین توسط MicroStrategy باعث شده تا عرضه آن در بازار کاهش یابد و نرخ تورم آن منفی شود. عملکرد MicroStrategy به عنوان پلی بین بیتکوین و بازارهای مالی سنتی نیز به جلب توجه سرمایهگذاران نهادی به این دارایی کمک کرده است.
با این حال، مقررات نامشخص در ایالات متحده هنوز مانعی برای ورود صندوقهای ثروت ملی به بازار بیتکوین است. با ایجاد یک چارچوب نظارتی جامع، انتظار میرود که این صندوقها نیز به خرید بیتکوین روی آورند و قیمت آن را به طور قابل توجهی افزایش دهند.
**این یک مقاله ترجمه شده است.**
