بیت کوین که در پس زمینه بحران مالی 2008 متولد شد، امید جایگزینی نهایی سیستم مالی قدیمی را داشت. بیت کوین در بیشتر دوران وجودی خود، ارتباط کمی با بازارهای سهام داشته است. با این حال، در سال‌های اخیر، با هجوم سرمایه‌گذاران نهادی و خرد به بازار کریپتو، ما متوجه ارتباط رو به رشد بین بیت‌کوین و بازارهای سهام شده‌ایم.
این موضوع به ویژه در سال 2022 صادق است، که بیت کوین همبستگی آشکاری را با قیمت سهام نشان داد. با توجه به نمودارهای قیمت تاریخی در TradingView، واضح است که بیت کوین به شدت با S&P 500 (SPX) و Nasdaq 100 (NDX) همبستگی دارد.
بازه‌ی زمانی: 1 ژانویه 2022 - 1 ژانویه 2023، منبع: TradingView
این همبستگی قوی را می توان بین قیمت سهام شرکت های استخراج کریپتو و قیمت بیت کوین نیز یافت. از آنجایی که این شرکت ها عمدتاً از استخراج بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال سود می برند، زمانی که قیمت بیت کوین افزایش می یابد، عملیات آنها سودآورتر می شود و سهام آنها با ارزش تر می شود.
برای نشان دادن بهتر سطح همبستگی بین قیمت سهام شرکت‌های استخراج رمزارز و قیمت BTC، اجازه دهید ابتدا مفهوم ضرایب همبستگی را معرفی کنیم.
ضرایب همبستگی:
از ضرایب همبستگی برای اندازه گیری قدرت رابطه خطی بین دو متغیر در تحلیل همبستگی کمّی استفاده می شود. ضریب همبستگی با r نشان داده می شود و مقادیر آن از 1- تا 1 متغیر است.
فرمول ضریب همبستگی
ضریب همبستگی 1 نشان دهنده یک رابطه خطی مثبت کامل بین دو متغیر است، به این معنی که آنها دقیقاً در یک جهت حرکت می کنند. هر چه مقدار r به 1 نزدیکتر باشد، همبستگی مثبت قوی تر است. از طرف دیگر ضریب همبستگی -1 یک رابطه خطی منفی کامل را نشان می دهد. این بدان معنی است که دو متغیر در جهت های کاملا مخالف حرکت می کنند. هر چه مقدار r به -1 نزدیکتر باشد، همبستگی منفی قوی تر است.
ضریب همبستگی نزدیک به 0 نشان می دهد که تقریباً هیچ رابطه خطی بین دو متغیر وجود ندارد، یعنی حرکات آنها همبستگی ندارند.
نمونه ها:
ما پنج شرکت استخراج ارزهای دیجیتال (Marathon Digital، Riot Blockchain، Core Scientific، Hut 8، و HIVE Blockchain Technologies) را برای بررسی فرضیه خود انتخاب کردیم. با توجه به قیمت سهام آنها و قیمت بیت کوین از سال 2019 تا 2023، می توانیم نتایج زیر را با استفاده از فرمول بالا بدست آوریم:
با توجه به جدول بالا، می توان گفت که در مرحله فعلی، ضرایب همبستگی بین قیمت سهام پنج شرکت استخراج ارز دیجیتال و قیمت بیت کوین تقریباً از 0.7 تا 0.85 است که نشان دهنده همبستگی مثبت بسیار بالایی است. در نتیجه، اکنون سرمایه‌گذاران معتقدند که قیمت بیت کوین یک شاخص کلیدی برای قیمت سهام شرکت‌های استخراج کریپتو است، زیرا منعکس‌کننده تقاضای کلی برای ارز دیجیتال و وضعیت بازار است.
با این حال، توجه به این نکته مهم است که قیمت سهام شرکت‌های استخراج رمزارزها صرفاً با قیمت بیت کوین مشخص نمی‌شود. عوامل دیگری از جمله عملکرد تجاری، رقابت در بازار و چشم انداز صنعت نیز می توانند بر قیمت سهام آنها تأثیر بگذارند. به این ترتیب، قبل از تصمیم گیری نهایی، سرمایه گذاران باید عواملی فراتر از قیمت بیت کوین را در نظر بگیرند تا به طور کامل ارزش بالقوه و خطرات سرمایه گذاری در شرکت های استخراج ارزهای دیجیتال را ارزیابی کنند.
لازم به ذکر است که از آنجایی که بیت کوین به تدریج به یک دارایی اصلی تبدیل می شود، تعداد فزاینده ای از مردم رمزارزها را به عنوان یک ذخیره عالی ارزش می شناسند. علاوه بر این، برخی از شرکت ها مانند تسلا، میکرواستراتژی و میتو شروع به اضافه کردن بیت کوین بیشتری به ترازنامه خود کرده اند.
مایکل سیلر، مدیر عامل MicroStrategy، بیت کوین را به عنوان دارایی ذخیره خزانه اصلی این شرکت پذیرفته است. بر اساس ارقام مربوطه، تا 31 جولای 2023، این شرکت دارای 152800 بیت کوین است که اکنون حدود 3.865 میلیارد دلار ارزش دارد. در حال حاضر، ارزش سهام MicroStrategy اساساً بر اساس ذخیره عظیم بیت کوین آن است. به عبارت دیگر، قیمت سهام آن با قیمت BTC با ضریب 0.9 همبستگی بالایی دارد. این سطح از همبستگی حتی از رقم مشاهده شده در برخی از شرکت هایی که به طور انحصاری در تجارت بیت کوین درگیر هستند نیز فراتر رفته است.
در سال های اخیر، ما شاهد همبستگی های موقتی بین بیت کوین و بسیاری از عوامل دیگر بوده ایم. به طور معمول، نوسانات عمده بازار سهام ایالات متحده بر قیمت BTC تأثیر گذاشته است. با وجود آن، اذعان به این نکته مهم است که به دلیل منحصر به فرد بودن بازار کریپتو و تاریخچه کوتاه آن، بازه زمانی طولانی‌تر و داده‌های بیشتری برای تعیین دوام و ثبات چنین همبستگی‌هایی مورد نیاز است.
* سلب مسئولیت: این مقاله فقط برای مرجع است و هیچ توصیه مالی ارائه نمی دهد.
