دلایل جهش ارزی بخش پنجم (پول وشبه پول)

دراین بخش سهم پول وشپه پول ازنقدینگی (درصد) را در8سال اخیر بررسی می کنیم

پول بالاترین درجه نقدشوندگی را دارد ازسال 93 تا 96 سهم پول ازنقدینگی 13 درصد بود وسهم قابل توجهی ازنقدینگی درقالب شبه پول ذخیره شده بود واثر تورم زایی نقدینگی قابل توجه نبود وجریان نقدینگی با تورم فاصله گرفته بود

ازسال 97 به بعدبا تغییرانتظارات تورمی (تحریم ها و سرکوب نرخ ارز درسالیان قبل وانتظار افزایش نرخ ارز) سهم اجزای پول وشبه پول باعث شد به نفع تورم چرخش کند به نوعی که سهم شبه پول ازنقدینگی هم اکنون به 80 درصد وسهم پول ازنقدینگی به 20 درصد رسیده است

اگر نقدینگی به هر دلیلی از حالت شبه پول به پول تبدیل شود و سهم شبه پول از نقدینگی کم و سهم پول از نقدینگی زیاد شودبه علت اینکه افزایش سهم پول به نقدینگی قدرت تورم زایی بیشتری دارد برای اقتصاد خطرناک تراست وبا تغییر انتظارات تورمی نقدینگی بین این دو چرخش می کند فراموش نکنیم عدم افزایش نرخ سودبانکی وعدم تناسب آن با تورم باعث شد برخی ازسپرده گذاران تصمیم بگیرند سپرده های خود را از بانک ها خارج کنند وبه بازارهای رقیب برای بازدهی بیشتر ببرند وهمین اتفاق نیز باعث بهم ریختگی بازارهای رقیب نیزشد زیرا نرخ بهره واقعی منفی است

دراردیبشهت ماه امسال رشد نقطه به نقطه پول از 89 درصد درمهرماه به 47 درصد رسیده است که نسبت به مهرماه تقریبا نصف شده ورشد نقطه به نقطه شبه پول نیز از 28 درصد درمهرماه تا 37 درصد افزایش یافته است

نکته :احتمال دارد دردولت جدید نرخ بهره برای کنترل بازارها افزایش ونقدینگی بیشتر از سمت پول به سمت شپه پول حرکت کند