بازار ساز خودکار رمزارز چیست؟ ?

بازار ساز خودکار پیچیده‌تر از آن است که به نظر می‌رسد، ما در این مطلب بررسی می‌کنیم که بازارساز خودکار چی هستند و چگونه کار می‌کنند؟

آیا تا به حال فکر کرده‌اید که مبادلات غیرمتمرکز (DEX) چگونه معاملات را انجام می‌دهند و قیمت‌ها را کشف می‌کنند؟ برخلاف مبادلات سنتی، یک DEX از یک بازار ساز خودکار (AMM) برای فعال‌کردن یک سیستم تجاری سیال که دارای خودمختاری، نقدینگی و اتوماسیون است، استفاده می‌کند. برای درک مفهوم بازارساز خودکار و چگونگی تقویت مبادلات غیرمتمرکز به خواندن ادامه دهید.?

? بازار سازی چیست؟

قبل از اینکه به نکات فنی مرتبط با بازار سازها بپردازیم، درک مفهوم بازارسازی در چشم انداز مالی بسیار مهم است.

همانطور که از نامش مشخص است، بازار سازی فرایندی است که شامل تعیین قیمت دارایی‌ها و تأمین نقدینگی بازار می‌شود. به عبارت دیگر، یک بازار ساز ، نقدینگی برای یک دارایی مالی ایجاد می‌کند. در معاملات باید راهی برای برآوردن درخواست‌های فروش و خرید معامله گران پیدا کند که به نوبه خود در قیمت گذاری دارایی نقش دارد.

به عنوان مثال، یک صرافی از دفتر سفارش و سیستم تطبیق سفارش برای تسهیل معاملات بیت کوین استفاده می‌کند. در اینجا، دفتر سفارش، قیمت‌هایی را که معامله‌گران تمایل به خرید یا فروش بیت کوین دارند ثبت و نمایش می‌دهد.

از طرف دیگر، سیستم تطبیق سفارشات، سفارشات فروش و خرید را مطابقت داده و تسویه می‌کند. در هر زمان معین، جدیدترین قیمتی که بیت کوین خریداری شده است به طور خودکار به عنوان قیمت بازار دارایی دیجیتال هم مشخص می‌شود.

در برخی موارد که طرف‌های تجاری کافی برای معامله وجود ندارد، گفته می‌شود که بازار نقدشوندگی ندارد یا مستعد لغزش است. لغزش زمانی اتفاق می‌افتد که زمان پردازش حجم زیاد سفارشات قیمت دارایی را بالا یا پایین می‌برد.

برای کاهش این پدیده، برخی از صرافی‌های رمزازها از خدمات معامله‌گران حرفه ای – در قالب کارگزاران، بانک‌ها و دیگر سرمایه‌گذاران نهادی – برای تامین مستمر نقدینگی استفاده می کنند. این ارائه‌دهندگان نقدینگی اطمینان حاصل می‌کنند که همیشه طرف‌های معامله با ارائه سفارشات پیشنهادی که با سفارشات معامله‌گران مطابقت دارد، وجود دارد. فرآیند تامین نقدینگی همان چیزی است که ما آن را بازارسازی می‌نامیم و واحدهایی که نقدینگی را ارائه می‌دهند، بازارساز هستند.

حالا که فهمیده‌اید بازارسازی چیست، درک عملکرد یک بازار ساز خودکار آسان‌تر است. ?

? پس بازارساز خودکار چیست؟

با توضیحات بالا، واضح است که سازندگان بازار رمزارزها به طور شبانه روزی تلاش می‌کنند تا با ارائه سطح نقدینگی مناسب، نوسان قیمت را کاهش دهند. اگر راهی برای دموکراتیزه کردن این فرایند وجود داشته باشد به گونه‌ای که افراد عادی بتوانند به عنوان سازنده بازار عمل کنند، چه می‌شود؟ اینجاست که بازارساز خودکار وارد معرکه می‌شود!

بر خلاف مبادلات متمرکز مانند بورس، پروتکل‌های تجاری غیر متمرکز دفترهای سفارش، سیستم‌های تطبیق سفارشات و نهادهای مالی که به عنوان سازندگان بازار عمل می‌کنند را از بین می‌برد: برخی از نمونه‌های آن Uniswap ، Sushi ، Curve و Balancer هستند. هدف اصلی، حذف ورودی اشخاص ثالث است تا کاربران بتوانند معاملات را مستقیماً از کیف پول شخصی خود انجام دهند. بنابراین، اکثر فرایندها توسط قراردادهای هوشمند اجرا و اداره می‌شوند.

به عبارت دیگر، بازار ساز خودکار به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا با قراردادهای هوشمند برنامه‌ریزی شده برای نقدینگی و کشف قیمت تعامل داشته باشند. اگرچه این مفهوم بازار ساز خودکار را خلاصه توضیح می‌دهد، اما فرایندها و سیستم‌های اساسی را که این امر را ممکن می‌سازد توضیح نمی‌دهد.

??‍♀️ بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟

قبل از هر چیز، در ذهن خود داشته باشید که بازارساز خودکار از فرمول‌های ریاضی از پیش تعیین شده برای کشف و حفظ قیمت رمزارز های جفت شده استفاده می‌کنند. همچنین توجه داشته باشید که بازارساز خودکار به هرکسی اجازه می‌دهد نقدینگی دارایی‌های زوج را تأمین کند. این پروتکل به هرکسی اجازه می‌دهد تا به ارائه‌دهنده نقدینگی (LP) تبدیل شود.

برای توضیح بیشتر این موضوع، بیایید Uniswap را به عنوان یک مطالعه موردی در نظر بگیریم. این پروتکل از معادله x*y = k محبوب استفاده می‌کند که در آن X ارزش دارایی A را نشان می‌دهد و Y نشان‌دهنده مقدار دارایی B. K مقدار ثابت است. بنابراین، صرف نظر از تغییرات در ارزش دارایی A یا B ، محصول آن‌ها همیشه باید برابر یک ثابت باشد.

در حالی که روش‌های مختلفی برای بازارساز خودکار وجود دارد که توسط Uniswap مثال زده شده است، واقعیت این است که آن‌ها برای نقص در عملکرد و نفی لغزش‌ها به نقدینگی نیاز دارند. به این ترتیب، این پروتکل‌ها ارائه‌دهندگان نقدینگی را با ارائه سهمی از کمیسیون ایجاد شده توسط منابع نقدینگی و نشانه‌های حکمرانی، تشویق می‌کنند. به عبارت دیگر، هنگامی که سرمایه‌ای برای ذخیره نقدینگی تأمین می‌کنید، هزینه تراکنش را دریافت می‌کنید.

هنگامی که صندوق خود را به اشتراک گذاشتید، توکن‌های ارائه‌دهنده نقدینگی دریافت خواهید کرد که نشان‌دهنده سهم شما از نقدینگی سپرده شده در یک استخر نقدینگی است. این نشانه‌ها همچنین شما را واجد شرایط دریافت هزینه تراکنش به عنوان درآمد منفعل می‌کند. شما می‌توانید این توکن‌ها را در پروتکل‌های دیگری که آن‌ها را برای فرصت‌های بیشتر محصول کشاورزی می‌پذیرند، واریز کنید. برای برداشت نقدینگی خود از استخر، باید نشانه‌های LP خود را تحویل دهید.

نکته دیگری که باید در مورد بازار ساز خودکار بدانید این است که آن‌ها برای آربیتراژ ایده آل هستند!!

? از دست دادن دائمی دارایی

اگرچه بازارساز خودکار بازده قابل توجهی را به LPها ارائه می‌دهند، اما خطراتی هم در آن دخیل است! شایع‌ترین آن‌ها از دست دادن دائمی دارایی است. این پدیده زمانی رخ می‌دهد که نسبت قیمت دارایی‌ها در یک مجموعه نقدینگی تغییر کند. LPهایی که وجوه خود را در استخرهای آسیب دیده واریز کرده‌اند به طور خودکار متحمل ضرر دائمی می‌شوند. هرچه تغییر نسبت قیمت بیشتر باشد، ضرر بیشتر است.

با این حال، این ضرر نامیده می‌شود. تا زمانی که شما توکن‌های سپرده گذاری شده را در زمانی که در حال تغییر نسبت قیمت است برداشت نکنید، باز هم می‌توان این ضرر را کاهش داد. این ضرر زمانی از بین می‌رود که قیمت توکن‌ها به ارزش اولیه‌ای که در آن سپرده گذاری شده بود، برگردد. کسانی که قبل از بازگشت قیمت‌ها وجوه خود را برداشت می‌کنند، متحمل ضرر می‌شوند. با این وجود، ممکن است درآمد دریافتی از طریق کارمزد معاملات بتواند چنین زیان‌هایی را پوشش دهد.

? در پایان

طی دو سال گذشته، بازار ساز خودکار سیستم‌های نوآورانه‌ای را برای فعال‌سازی مبادلات غیرمتمرکز ثابت کرده‌اند. در این زمان، ما شاهد ظهور انبوهی از DEXها هستیم که باعث ایجاد هیاهوی مداوم DeFi می‌شوند. اگرچه این بدان معنا نیست که این رویکرد بی‌عیب و نقص است، پیشرفت‌های ثبت شده در 12 ماه گذشته نشان‌دهنده چندین امکان است که بازار ساز خودکار ارائه می‌دهد. باید دید از اینجا به کجا می‌رویم!!