پرداخت های مالی چیست؟

اگر معامله‌گران تجربه کمی در مورد ابزارهای مشتقه داشته باشند و فقط به صورت اسپات معامله کرده‌ اند، پرداخت‌های مالی ممکن است موضوعی دشوار برای معامله‌گران باشد. این مقاله همه چیزهایی را که باید در مورد پرداخت های مالی و نحوه کارکرد آنها بدانید را توضیح می دهد.

توضیح نرخ تامین مالی(فاندینگ ریت)

برخلاف قراردادهای آتی معاملاتی، قرارداد های دائمی( perpetual ) هرگز منقضی نمی شوند، بنابراین این ابزارها به مکانیزمی برای حفظ قیمت قرارداد با دارایی پایه نیاز دارند. نرخ تأمین مالی به این امر دست می‌یابد و پرداخت‌ها را بین معامله‌گرانی که قرارداد دائمی فروش و خرید دارند، منتقل می‌کند.

برعکس معاملات اسپات بر روی دارایی ، یک موقعیت در یک قرارداد دائمی قابل انتقال یا برداشت نیست، فقط PnL است که توسط مشتق زمانی که یک موقعیت بسته می‌شود، ایجاد می‌شود. اگر بیت کوین دائمی بخرید، در واقع صاحب هیچ بیت کوینی نیستید. شما فقط در معرض نوسانات قیمت قرار می گیرید، بنابراین برخلاف دارایی های معاملاتی در اسپات ، این موقعیت ها قابل انتقال یا برداشت نیستند.

آنچه که نرخ تامین مالی انجام می دهد تنظیم تقاضا برای یک قرارداد دائمی است تا آن را مطابق با قیمت دارایی پایه نگه دارد. به همین دلیل است که هنگام معاملات دائمی ( perpetual ) ، در واقع دو قیمت وجود دارد: قیمت قرارداد دائمی (معروف به قیمت مارک) و قیمت شاخص که دارایی پایه را دنبال می کند.

به عنوان مثال، زمانی که معامله‌گران بر روی ETH صعودی هستند و بر روی آن یک قرار داد خرید (لانگ) باز میکنند ، با انباشته شدن معامله‌گران بیشتر و بیشتر، قیمت مارک افزایش می‌یابد. با این حال، این باعث می‌شود که قیمت اتریوم پرپچوال از قیمت اتریوم در صرافی‌های اسپات که توسط شاخص ردیابی می‌شود فاصله بگیرد در نتیجه، نرخ تامین مالی در این مورد مثبت خواهد بود و در صورت عدم تعادل بین خرید(لانگ) و فروش (شورت)، افزایش خواهد یافت.

به علت اینکه نرخ تامین مالی (Funding Rate ) مثبت است ، معامله گرانی که این قراردادهای دائمی را خریداری کرده اند، شروع به پرداخت های دوره ای به معامله گران طرف مقابل بازار می کنند، یعنی کسانی که معامله اتریوم آنها فروش(شورت) است. برای معامله گرانی که خرید(لانگ) هستند، این به طور موثر هزینه ای را برای نگه داشتن یک موقعیت خرید ایجاد می کند، که مطابق با اندازه موقعیت افزایش می یابد و بیشتر معامله گران را از رفتن به لانگ منع می کند.

نرخ تامین مالی به طور موثری انگیزه باز شدن موقعیت های فروش جدید برای بازگرداندن قیمت دائمی با قیمت اتریوم است. از آنجایی که معامله گران بیشتری برای دریافت بودجه اقدام به معامله فروش میکنند ، نرخ سرمایه شروع به کاهش می کند تا زمانی که لانگ و شورت متعادل شود و قیمت مارک و قیمت شاخص برابر شود.

از سوی دیگر، اگر بازار نزولی باشد و بسیاری از معامله‌گران با استفاده از قراردادهای دائمی ETH شورت کنند، نرخ تامین مالی منفی می‌شود. این بدان معناست که کسانی که یک موقعیت فروش دارند، بار پرداخت های مالی را که به آن دسته از معامله گرانی که در موقعیت خرید هستند، بر دوش خواهند داشت. در نتیجه، انگیزه‌ای برای معامله‌گران وجود دارد که موقعیت‌های خرید خود را باز کنند و پرداخت‌های مالی کسب کنند، که باید قیمت قرارداد دائمی را با قیمت شاخص بازگرداند.

نرخ‌های تامین مالی اغلب شاخص‌های جو و احساسات بازار هستند، زیرا به نسبت فروش – خرید برای یک مکان معاملاتی خاص وابسته هستند.. به عنوان مثال، نرخ تامین مالی برای SOL درPerp v2 در 13 مه 2022 مثبت شد، زیرا قیمت پس از رسیدن به پایین‌ترین سطح 8 ماهه ، دوباره افزایش یافت. با این حال، با ادامه روند کاهشی بازار در هفته‌های بعد و با کاهش بیشتر معامله‌گران، نرخ تامین مالی نزدیک به 0 درصد کاهش یافت.

همچنین از 30 می 2022، زمانی که بسیاری از فعالان بازار دچار رکود شدند و در موقعیت شورت قرار داشتند، نرخ تامین مالی در نمودار بالا به محدوده منفی رسید. قیمت SOL به کاهش ادامه داد، اما در نهایت چند هفته بعد به پایین ترین سطح خود رسید و شاهد جهش دیگری بودیم، اما این بار با تغییر معامله گران به سمت لانگ های بزرگ ، به محدوده مثبت رسید.

از نمودار توجه کنید که نرخ تامین مالی تمایل دارد به سرعت به صفر برگردد، زیرا سایر فعالان بازار با استفاده از خرید زمانی که منفی است یا فروش زمانی که مثبت است، از مزیت بهره می‌برند و در نتیجه قیمت دائمی را با قیمت شاخص همسو می‌کنند.

عواملی که بر پرداخت های سرمایه گذاری تاثیر می گذارند

به غیر از خود نرخ تامین مالی، چند عامل وجود دارد که تعیین می کند چه مقدار در پرداخت های مالی پرداخت یا دریافت خواهید کرد.

به عنوان مثال، هرچه اختلاف بین قیمت قرارداد دائمی و قیمت شاخص بیشتر باشد، نرخ تامین مالی بیشتر خواهد بود. در نتیجه، پرداخت های مالی نیز بیشتر خواهد شد.

در این سناریو، فرصت بیشتری برای معامله گران وجود دارد تا پرداخت های مالی را به دست آورند، که به اندازه یک موقعیت نیز بستگی دارد. اگر نرخ تامین مالی ۰.۰۲ % مثبت باشد، در این صورت یک موقعیت فروش 10 اتریومی نسبت به یک موقعیت فروش 1 اتریومی در یک دوره زمانی معین، درآمد بیشتری در پرداخت های مالی خواهد داشت.اما اگر این نرخ به ۰.۰۴ % برسد، موقعیت های فروش درآمد بیشتری خواهند داشت.

فاکتور دیگری که باید در نظر بگیرید این است که چه مدت می خواهید یک موقعیت را حفظ کنید. هر چه مدت زمان طولانی تری برای زمانی که نرخ های تامین مالی منفی است، یک معامله شورت نگه داشته شود، این معامله گر بیشتر بودجه ی تامین مالی پرداخت خواهد کرد. اما اگر فقط اسکالپ می‌کنید و یک موقعیت را برای مدت بسیار کوتاهی حفظ می‌کنید، پس پرداخت‌های مالی تاثیر زیادی در سود شما نخواهد داشت.

اگر نرخ‌های تامین مالی مثبت باشد، پرداخت‌های سرمایه‌ای که از حساب معامله‌گر برای داشتن یک موقعیت خرید کسر می‌شود، با گذشت زمان شروع به افزایش می‌کند. بنابراین، درک و نظارت بر نرخ های تامین مالی برای معامله گران مهم است.

ادامه روند به احتمال زیاد متحمل پرداخت های مالی از حساب معاملاتی شما می شود. از طرف دیگر، مخالف بودن و مخالفت با روند می تواند به خوبی منجر به یک تجارت سودآور و همچنین کسب درآمدهای مالی در طول فرآیند شود!

نرخ های تامین مالی در پرپ پروتکل

نرخ های تامین مالی در پرپ پروتکل پرداخت های سرمایه به صورت همتا به همتا است و فقط بین معامله گران مبادله می شود. صرافی ها هیچ یک از این کارمزدها را دریافت نمی کنند و نرخ های تامین مالی می تواند از یک محل معامله به محل دیگر متفاوت باشد. این به این دلیل است که پیاده‌سازی در صرافی‌ها متفاوت است، و رایج‌ترین آنها در بازه‌های زمانی 8 ساعته تسویه می‌شود و مجموعه‌ای از شرکت‌کنندگان بازار در هر مکان وجود دارد.

در پرپ پروتکل ، بودجه بر اساس بلوک به بلوک محاسبه می‌شود، و برای بینش عمیق‌تر در مورد نحوه عملکرد بودجه در Perp v2، این مقاله را بررسی کنید: لینک

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد نرخ های بودجه در عمل در Perp v2، برای اطلاعات بیشتر در مورد این موضوع، مرکز راهنمایی ما را بررسی کنید.

خلاصه

نکات مهمی که در مورد پرداخت های مالی باید به خاطر بسپارید عبارتند از:

نرخ سرمایه گذاری مثبت به این معنی است که لانگ ها به شورت ها پرداختی دارند . نرخ منفی تامین مالی به این معنی است که شورت ها به لانگ ها مبالغ را می پردازند .

زمانی که واگرایی بین قیمت مارک و قیمت شاخص افزایش یابد، نرخ تامین مالی از نظر قدر مطلق بزرگتر خواهد بود.

مبلغی که می توانید در پرداخت های مالی به دست آورید (یا بپردازید) به اندازه موقعیت شما و مدت زمانی که موقعیت خود را حفظ می کنید بستگی دارد.

زمانی که روند فعلی بازار را دنبال می کنید، اغلب متحمل پرداخت های مالی می شوید. مخالف بودن و مخالفت با روند به این معنی است که احتمالاً پرداخت های مالی را دریافت خواهید کرد.

برخی از معامله گران به جای اینکه صرفاً برای کسب سود ،معامله فروش یا خرید انجام دهند، با استفاده از نرخ سرمایه به نفع خود، بازدهی کسب می کنند. در یک مقاله بعدی، توضیح خواهیم داد که چگونه می‌توانید در حین پوشش ریسک، از سرمایه‌گذاری‌های دائمی پرداخت‌های مالی دریافت کنید.