https://virgool.io/feed/@m_32951608 fa 2026-06-17 11:26:22 https://files.virgool.io/upload/users/1424618/avatar/03FFoh.jpeg?height=120&width=120 https://virgool.io/@m_32951608 https://virgool.io/@m_32951608/%D8%A7%D8%B5%D9%88%D9%84-%D8%A7%D8%B3%D8%A7%D8%B3%DB%8C-%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AA%DA%98%DB%8C-%D8%B3%D8%A8%D8%AF-%D8%B3%D8%B1%D9%85%D8%A7%DB%8C%D9%87-%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%DB%8C-%D8%AE%D8%B7%D8%B1%D9%BE%D8%B0%DB%8C%D8%B1-%D8%A8%D8%AE%D8%B4-%D8%AF%D9%88%D9%85-ph3e5fkniys5 اصول اساسی استراتژی سبد سرمایه گذاری خطرپذیر-ادامهدرس اول: Home Run [1] مهم است –هر معامله را جداگانه بررسی نموده و در شرایط ایزوله سرمایه‌گذاری کنید،گویی که آخرین معامله شماست.· 65 درصد معاملات وی سی بازدهی منفی دارند.· بخش اعظم بازدهی کل صندوق VC معمولاً از سرمایه‌گذاری‌های منفرد و فوق‌العاده موفق «home run» حاصل می‌شود. صندوق‌هایی که بهترین عملکرد را دارند، 90 درصد بازدهی‌شان، از کمتر از 20 درصد سرمایه‌گذاری‌هایشان حاصل می‌شود.· بخت و اقبال همراه با افرادی است که ریسک‌های بزرگ می‌کنند [2]. بازدهی‌ها نتایج باینری دارند - یا سرمایه خود را "از دست می دهید" یا با انتخاب یک home run برنده می‌شوید. هر سرمایه‌گذاری باید مستقلاً و در فضایی آزادانه با یک ذهنیت جداگانه انجام شود و بررسی کنیم که آیا می‌تواند تبدیل به یک home run شود یا خیر.· "سوئینگ " [3] دلالت بر وضعیتی دارد که شکست را بخش جدایی ناپذیر سرمایه‌گذاری خطرپذیر می‌داند. به بیان دیگر می‌توان نتیجه‌گیری نمود که در صورت یافتن home run، سرمایه‌گذاری‌های شکست خورده (دارای بازدهی ضعیف) هیچ اهمیتی ندارند (به دنبال سرمایه‌گذاری‌های فوق‌العاده باش و نگران شکست نباش). در واقع بهترین صندوق‌های VC معاملات زیان ده بیشتری نسبت به صندوق‌های با بازدهی متوسط[4] دارند.درس دوم: یافتن Home Run علم است یا هنر؟· شانس یافتن یک Home Run: انعقاد یک قرارداد سرمایه‌گذاری با بازدهی 50 برابری در یک شرکت "یونیکورن[5]" فوق‌العاده سخت است. بازه احتمالات برای موفقیت آن از 0.07 درصد تا 2 درصد متغیر است و هیچ "فرمول یا دستورالعمل مشخصی[6]" برای یافتن آنها وجود ندارد.1) علم1-1) با احتمالات بازی کنید و در بسیاری از استارتاپ ها سرمایه‌گذاری کنید. با این فلسفه، شما باید در 50 کسب‌وکار سرمایه‌گذاری کنید تا به میزان 2 درصد شانس پیدا کردن یک "یونیکورن" را داشته باشید.1-2) این رویکرد توسط شتاب‌دهنده‌ها امتحان شده است، با این حال، کسب‌وکارهای حاصل از عملیات خروج شتاب‌دهنده، در ادامه نتایج موفقیت‌آمیزی کمتری دارند (18 درصد در مقایسه با میانگین 50 درصد)، که حاکی از مبادله کمیت با کیفیت (از دست دادن کیفیت به بهای کمیت) در سرمایه‌گذاری خطرپذیر است.2) هنربر خلاف رویه علمی فلسفه سرمایه‌گذاری خطرپذیر کلاسیک را با شرط‌بندی بروی استارت‌آپ‌هایی دنبال کنید که حائز ویژگی‌هایی همچون تیم قوی، بازار در دسترس[7]، مقیاس‌پذیری[8]، مزیت ممتاز[9] و تطابق زمانی[10] باشند.پاورقی‌ها[1]. در بیس بال هوم ران به ضربه‌ای گفته می‌شود که توسط بتر (کسی که با چوبی که در دست دارد اقدام به ضربه زدن به توپ می‌کند) زده شده و او بتواند با این ضربه تمام بیس‌ها را بدود و به بیس خانه برسد. در تیم ها بازیکنانی که هوم ران می‌زنند به ستارگان تیم معروف هستند. این افراد در میجر لیگ مشهور هستند و با آنها قراردادهای مالی کلانی بسته می‌شود.[2] . Fortune favors the bold in venture capital[3] . "swing for the fence" اشاره به تلاش حداکثری برای کسب بازدهی قابل توجه در قبال پذیرش ریسک‌های سنگین دارد. این اصطلاح ریشه در بازی بیسبال دارد. تلاش سخت بترها برای عبور توپ از بالای حصار و کسب امتیاز (Home Run). به طور مشابه، سرمایه گذارانی که برای کسب بازده زیاد تلاش می‌کنند، اغلب در ازای ریسک قابل‌توجه دست به چنین تلاشی می‌زنند.[4]. average funds[5]. به استارتاپ‌هایی با ارزش بیش از 1 میلیارد دلار گفته می‌شود.[6]. playbook[7] . addressable market[8] . scalability[9] . unfair advantage[10]. timing coincidence محمدرضا اسماعیلی محمدرضا اسماعیلی Sat, 13 Aug 2022 11:24:33 +0430 https://virgool.io/@m_32951608/%D8%A7%D8%B5%D9%88%D9%84-%D8%A7%D8%B3%D8%A7%D8%B3%DB%8C-%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AA%DA%98%DB%8C-%D8%B3%D8%A8%D8%AF-%D8%B3%D8%B1%D9%85%D8%A7%DB%8C%D9%87-%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%DB%8C-%D8%AE%D8%B7%D8%B1%D9%BE%D8%B0%DB%8C%D8%B1-bngiygcyibjc بسمه تعالی اصول اساسی استراتژی سبد سرمایه‌گذاری خطرپذیر-بخش اولنویسنده: الکس گراهام، دارنده مدرک CFAگراهام دارای مدرک CFA است و در بازار پول (سرمایه‌گذاری‌ 3 میلیارد دلاری در اوراق قرضه) و صنعت وی سی (15 میلیون دلار سرمایه‌گذاری در صندوق‌های جسورانه خرد (micro-VC fund)) تجربه فعالیت دارد.از آنجایی که استراتژی پورتفوی وی‌سی متفاوت با سایر دارایی‌های مالی است، اغلب توسط تازه‌کاران اشتباه فهمیده می‌شود.صنعت وی سی هم از نظر محبوبیت و هم از نظر فعالیت به سرعت رشد کرده است به طوری که در سال 2017، 82.9 میلیارد دلار قرارداد سرمایه‌گذاری در آمریکا منعقدشده که در مقایسه با 27 میلیارد دلار در سال 2009 رقم بسیار قابل توجهی محسوب می‌شود.چرا VC محبوب است؟ پیشرفت‌های اخیر در فناوری، راه‌اندازی کسب‌وکارهای جدید را قابل دسترس‌تر و ارزانتر می‌کند، که به نوبه خود فرصت‌های تأمین مالی را افزایش داده‌است. علاوه بر این، صندوق‌های وی سی در استارتاپ‌هایی سرمایه‌گذاری می‌کنند که مردم روزانه با آنها تعامل داشته‌باشند (مثل اپلیکیشن‌ها) درست بر خلاف یک صندوق PE که در حوزه‌های کلان (همچون نیروگاه‌های تولید برق) سرمایه‌گذاری می‌کند.با این حال، بازده سرمایه‌گذاری خطرپذیر نسبت به بازارهای سهام و سایر دارایی های مالی به طور مداوم عملکرد ضعیفتری داشته است. از سال 1997، بازده سرمایه کمتری نصیب سرمایه گذاران خطرپذیر به نسبت سرمایه‌گذاری انجام شده‌شان در صندوق‌های وی سی شده است.ماهیت خاص (منحصر بفرد)، ذهنی و تقریباً فنی سرمایه‌گذاری خطرپذیر برخلاف حوزه‌های مالی کلاسیک و سنتی است که همین امر مدخل ورود بسیاری از متخصصان جدید وی سی می‌باشد.بازدهی معاملات جسورانه و صندوق وی سی بازتابدهنده توزیع قانون قدرت هستند. ویژگی‌های این نمودار دنباله دار (fat tail) حاکی از وجود تعداد کمی از بازدهی‌های بسیار بالا است، در حالی که اکثریت قریب به اتفاق آنها شامل ناحیه غیرجذاب و شکست‌ها (the tail) می‎باشد.... محمدرضا اسماعیلی محمدرضا اسماعیلی Tue, 02 Aug 2022 15:34:17 +0430