https://virgool.io/mehdibararnia68/feed ✓مشاوره 0 تا 100 نگارش پایان نامه، پروپوزال، مقاله ارشد و دکتری مدیریت ✓ تحلیل آماری مدیریت SPSS, PLS, MAXQDA، expert choice... https://technomaz.ir/. سایت بله : https://ble.ir/technomaz تلگرام : https://t.me/Technomaz68 fa 2026-06-17 05:42:57 https://files.virgool.io/upload/publication/7ljzsgrivx1h/xunlzd.jpeg https://virgool.io/mehdibararnia68 https://virgool.io/mehdibararnia68/%D9%86%D9%88%D8%A2%D9%88%D8%B1%DB%8C-%D8%AA%D8%AD%D9%82%DB%8C%D9%82-rsr00tdn8mz8 ✍تو قسمت نوآوری پژوهش چی بنویسم؟!؟عموماً دانشجوها در قسمت نوآوری پژوهش از این جمله استفاده میکنند?«در رابطه با این موضوع در داخل و خارج کشور پژوهشی انجام نشده است» نوشتن این جمله به تنهایی در قسمت نوآوری پژوهش کاملا اشتباه و مبهم است و کافی نیست.حالا پس چی بنویسیم!!!؟۱- نوآوری پژوهش رو باید با توجه به پیشینه پژوهش و مقایسه کردن پژوهش خودتان با پیشینه نوشت. یعنی اینکه تحقیق شما نسبت به اونها چه نقطه یا نقاط تمایزی داره. حالا این تمایز می‌تونه تو روش تحقیق، بازه زمانی و جامعه آماری، مدل مفهومی و متغیرها، الگو و مدل و نظریه پایانی و...‌ باشه.۲- در حد یک پاراگراف حتی حداقل دو و سه خط تفاوت هایی که پژوهش شما با پیشینه پژوهش خصوصا مقاله بیس تون داره رو بنویسید.توجه داشته باشید که قسمت نوآوری پژوهش فوق العاده مهم هست و اکثر داورها به این قسمت توجه ویژه ای دارند.یاااعلیhttps://t.me/mehdimp3_article مشاوره پایان نامه و مقاله تکنوماز تکنوماز Mon, 11 Jul 2022 18:36:40 +0430 https://virgool.io/mehdibararnia68/%D8%AE%D9%84%D8%A7%D8%B5%D9%87-%D9%86%D9%88%DB%8C%D8%B3%DB%8C-%D9%85%D9%82%D8%A7%D9%84%D9%87-%D9%88-%D9%BE%D8%A7%DB%8C%D8%A7%D9%86-%D9%86%D8%A7%D9%85%D9%87-qz1v88w2sf4s در طول دوره های مختلف تحصیلی و به ویژه در دوره ارشد و دکتری ها یکی از کارهای کلاسی خلاصه نویسی مقالات میباشد. همچنین در نگارش پروپوزال و پیشینه پایان نامه لازم این کار باید انجام گیرد. اما عموما دانشجویان نسبت به اینکه چگونه باید یک مقاله را خلاصه کنند آشنایی چندانی ندارند و یا توجهی به اصول بنیادین و نکته ای آن ندارند. مطالبی که برای خلاصه کردن راحت و اصولی یک مقاله شامل موارد ذیل است :1- به چکیده ابتدایی مقاله و سوالات و فرضیه های آن توجه کنید. حتی اگر مقاله سوال و فرضیه خود را به صراحت عنوان نکرده بود شما باید بتوانید آن را از دل مقاله استخراج کنید. البته خود چکیده خلاصه ای از تمامی بخش‌های یک تحقیق(موضوع، بیان مسئله، اهداف، روش تحقیق، یافته و نتایج تحقیق) هستش. 2- دو بار مقاله مطالعه شود. بار اول به صورت گذرا و روزنامه وارد تیترهای مقاله را ببینید و بار دوم سعی کنند به صورت عمیق بخوانید و به دنبال احصاء و تحلیل ساختمان و محتوای اصلی مقاله باشید.اشاره به تاریخچه پژوهشی نویسندگان مقاله یعنی هر نویسنده ممکن است در همان حوزه مقالاتی نوشته باشد. شما اگر بتوانید دراین خلاصه مقاله به آن مقالات و شباهتها و تفاوتهای آن با نقاط حاضر اشاره کنید قطعا خلاصه مقاله جذابی خواهید داشت.https://technomaz.ir/اطلاعیه‌ها مشاوره پایان نامه و مقاله تکنوماز تکنوماز Mon, 11 Jul 2022 18:27:33 +0430 https://virgool.io/mehdibararnia68/%D8%A7%D9%86%D8%AA%D8%AE%D8%A7%D8%A8-%D9%85%D9%88%D8%B6%D9%88%D8%B9-%D9%85%D8%B4%D8%AE%D8%B5-%D8%AA%D8%AD%D9%82%DB%8C%D9%82-kwck7h8qazmq اگه موضوع خاص بصورت کلی و مبهم برای خودتان و یا محل کار یا دور اطراف که بهش دسترسی دارید جذابیت داره ، میتونی کار شناسایی و انتخاب دقیق موضوع تحقیق تو با این مراحل استارت بزنی:یک) اول مقالات و پایان نامه و کتاب و هر منبع که دسترسی داری یک بار روزنامه وار بخون و با هدف شناسایی شکاف تحقیقاتی و موضوعی که میشه بومی سازی کرد مثلا طرف مدل داده اثر فلان چیز بر روی ارزش شرکت دانش بنیان در فلان سازمان یا کشور تو همون رو توسعه دهید و مدل رو بر روی یک مکان بومی اجرا کنید.طریقه خواندن مقاله های زیاد در عرض چند دقیقه سریع :اولین کار یک خودکار کاغذ دست میگیری برای یادداشت کلید واژه جذاب و جدید1.مقاله ترجمه ترنسلیتی میکنی بعد کلید واژه و چکیده رو میخونی البته اگه حرفه ای بشی فقط با خوندن همین دو تا میتونی بفهمی چه خبره و چه ساختاری داره.2.نگاه چشمی به ادبیات و پیشینه مقاله برای آشنایی با مفاهیم و شناسایی کلید واژه حوزه مورد نظر.3.روش مقاله رو از روش تحقیقش یا چکیده بدست بیار مثلا روش کیفی و تحلیل سلسه مراتبی با فلان نرم افزار4.نتیجه و مدل نهایی تحقیق به چی رسیده در حد یک خط البته اینم تو چکیده میاره ولی بهتر همون بخش نتیجه بخونی تا بهتر بتونی موضوع پیدا کنی بخصوص اینکه تو نتایج معمولا چنتا موضوع واسه کار آینده پیشنهاد می‌کنن.دو- وقتی کارهای بالا انجام دادی یک جدول درست میکنی با سه چهار تا ستون. عنوان ستون ها : محقق و سال، موضوع، روش تحقیق، خلاصه نتایج. البته بهتره تحقیقات داخلی و خارجی رو تو این جدول جدا کنی تا بهتر شکاف مطالعات داخلی پیدا کنی.اینجا که رو یک موضوع کلی با یک دید مدیریتی یعنی از بالا و روند گونه میتونی نگاه کنی اون شکاف تحقیقاتی و یا موضوعی که بهتر و راحتر قابلیت بومی سازی داره شناسایی کنی.تا اینجا موضوع مشخص و جزیی آماده شده حالا باید پروپزالت با همون ادبیات که قبلا خوندی و فهمیدی بنویسی و ادامه مراحل پایان نامه.خوبی این روش شناسایی اینکه بعد اینکار بدون زحمت اضافه دیگری براحتی میتونید پروپوزال و فصل دو ادبیات و پیشینه پایان نامه را خودتون بنویسید.*مشاوره نگارش پروپوزال، پایان نامه، مقالات مدیریتیسایت https://technomaz.ir/تلگرام https://t.me/Technomaz68 مشاوره پایان نامه و مقاله تکنوماز تکنوماز Mon, 11 Jul 2022 18:16:53 +0430 https://virgool.io/mehdibararnia68/%D8%AA%D9%81%D8%A7%D9%88%D8%AA-%D9%87%D8%A7%DB%8C-%D9%BE%D8%B1%D9%88%D9%BE%D9%88%D8%B2%D8%A7%D9%84-%D9%88-%D9%85%D9%82%D8%A7%D9%84%D9%87-%D9%88-%D9%BE%D8%A7%DB%8C%D8%A7%D9%86-%D9%86%D8%A7%D9%85%D9%87-grexifiiqk6l https://t.me/mehdimp3_article همه شما باید در مورد پایان نامه ها و مقالات پژوهشی شنیده باشید و بسیاری از شما در مورد آنها در نگاه اول گیج شده‌اید که با هم چه فرقی دارند. هنگامی که به مدارج تحصیلات تکمیلی می روید ، باید پایان نامه یا مقاله تحقیقاتی بنویسید. امروز "تفاوت بین پایان نامه و مقاله علمی و پروپوزال" را مورد بحث قرار خواهیم داد.مقاله و پایان نامه نوشته های دانشگاهی هستند. هر دوی آنها دارای ساختار داخلی مشابهی هستند، زیرا هر دو شامل مقدمه، بررسی ادبیات، روش تحقیق، تجزیه و تحلیل داده ها، تفسیر، یافته ها، نتیجه گیری و غیره می باشند، اما بر اساس هدف، سبک نگارش و اجزای خاص و لحاظ فنی متفاوت هستند. ?پایان نامه: دانشجویان کارشناسی و کارشناسی ارشد در پایان دوره و قبل از دریافت مدرک، موظف به نگارش پایان نامه هستند.?رساله یا تز: دانشجویان دوره دکتری برای دریافت مدرک تحصیلی نیازمند نگارش تز یا رساله هستند.?مقاله: مقاله‌ها انواع مختلفی دارند و به مقالات مجازی، علمی، پژوهشی و کلاسی تقسیم بندی می‌شوند. مقالات مجازی در قالب محتوای وب سایت‌های خبری، آموزشی، صنعتی، پزشکی و غیره تهیه شده اند و به دنبال اطلاع رسانی هستند. مقالات علمی و پژوهشی بعد از انجام فعالیت پژوهشی و با هدف افشای یافته‌ها و نتایج منتشر می‌شوند. مقالات کلاسی هم حول محتوای تحصیلی تهیه می‌شوند.?پروپوزال: به معنای پیشنهاد پژوهشی بوده است و قبل از آغاز فرایند نگارش مقالات علمی، پایان نامه و رساله نوشته می‌شوند. پژوهشگر در پروپزال، خلاصه‌ای از محتوای نهایی را ارائه می‌دهد تا مجوز اولیه برای آغاز پژوهش را دریافت کند. انواع پروپوزال : دانشگاهی، پروپوزال های اجتماعی، پروپوزال بازرگانی و تجاری پروپوزال تبلیغاتی، پروپوزال مالی.در جدول ذیل مهمترین تفاوت های پروپوزال و مقاله و پایان نامه گردآوری شده است:@mehdimp3_article*مشاوره نگارش پایان نامه و رساله، پروپوزال، مقالات مدیریت تکنوماز https://technomaz.ir مشاوره پایان نامه و مقاله تکنوماز تکنوماز Mon, 11 Jul 2022 17:25:50 +0430 https://virgool.io/mehdibararnia68/%D8%B1%D9%88%D8%B4%D9%87%D8%A7%DB%8C-%D9%85%D8%AA%D8%AF%D8%A7%D9%88%D9%84-%D8%A7%D8%B1%D8%B2%D8%B4%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%DB%8C-%D8%B4%D8%B1%DA%A9%D8%AA-%D9%87%D8%AF%D9%81-%D8%AF%D8%B1-%D9%81%D8%B1%D8%A2%DB%8C%D9%86%D8%AF-%D8%A7%D8%AF%D8%BA%D8%A7%D9%85-%D9%88-%D8%AA%D9%85%D9%84%DB%8C%DA%A9-qdsk7t5knokt مهم نیست که انگیزه و نوع ادغام و تملیک چه باشد ، نگرانی اصلی ادغام و تملیک برای ایجاد ارزش بزرگتر از ارزش قبل معامله طرفین است. ارزش شرکتهای ترکیبی همیشه باید مبلغ ارزشهای شرکتهای مستقل باشد. اکثر مطالعات تجربی در این باره نشان داده اند که ادغام و تملیک آنچنان که انتظار میرود موفقیت آمیز نبوده و اصلی‌ترین عامل منفی اثرگذار بر توسعه مالی ، تعیین نادرست ارزش شرکت است. ارزش گذاری یکی از مهمترین عوامل موفقیت و حفظ موفقیت ادغام و تملیک است(آیدین 2017). با این حال یکی از پیچیده ترین مباحث تئوری مالی است و تعیین ارزش دقیق و واقع بینانه شرکت ها در ادغام و تملیک تأثیر عمده ای در موفقیت در هر دو مذاکره و بعد از ادغام و تملیک دارد (رودس و همکاران، 2004). بسیاری از مطالعات نشان داده اند که ادغام و تملیک نتیجه ناکامی را ارائه می دهد ، یا به شرکت هدف مبلغی بالاتر از ارزش واقعی آنها به دلیل خطا در تعیین ارزش های دقیق و عادلانه شرکت ها پرداخت می شود. طبیعتاً ، این مانع از هم افزایی مورد انتظار پس از ادغام و تملیک می شود. هم افزایی ارزش اضافی است که با ترکیب دو بنگاه ایجاد می شود ، و فرصت هایی را ایجاد می کند که در هنگام مستقل و قبل تملیک دسترس این بنگاه ها نیست (دووس و همکاران،2012؛ داموداران2003). موارد بسیاری وجود دارد که ادغام ها منجر به عدم موفقیت می شوند زیرا انتظارات بسیار خوش بینانه در پایان ادغام محقق نمی شوند. با این حال، بدبینی نسبت به هم افزایی ایجاد شده توسط ادغام، مانعی برای ادغام بالقوه موفق است. اگر هم افزایی ادغام با استفاده از سناریوهای مختلف (به عنوان مثال خوش بینانه ، بدبینانه ، محتمل ترین) مشخص شود، این خطاها در تخمین را کاهش می دهد. افراد برای تصمیم گیری در مورد ارزش شرکت باید از روشهای مختلفی استفاده کنند و با توجه به شرایط شرکت ، کشور و بازار ، به هر روش وزنی اختصاص دهند(آیدین، 2017). مدل M&A دارای سه مرحله است. ابتدا ، ارزش شرکتهای کسب کننده و هدف را به عنوان مشاغل مستقل محاسبه کنید. پس از آن ، برای شرکت تازه ترکیب شده ، از جمله اثرات هم افزایی ، ارزش قائل شوید. سوم ، قیمت پیشنهاد اولیه را برای شرکت هدف تعیین کنید.​​​​​​​​​​​​​​روش های متداول ارزشگذاری شرکت هدف میتوان به 4 دسته اصلی تقسیم کرد: 1- روش های مبتنی بر ترازنامهروش های مبتنی بر ترازنامه با بررسی ارزش ترازنامه دارایی های خود می توانند ارزش یک کسب و کار را شناسایی کنند. این یک رویکرد سنتی است که نشان می دهد ارزش یک تجارت با توجه به دارایی های متعلق به آن تجارت ، صرف نظر از آینده ، تعیین می شود. این روشها داراییهای نامشهود مانند نام تجاری را نادیده می گیرند (داموداران ،2005). از آنجا که ارزش های دفتری همیشه با ارزش های واقعی بازار مطابقت ندارند ، تحلیلگران و ارزشگذاران اغلب برای به دست آوردن داده‌های معتبر مجبورند ترازنامه را تعدیل کنند. اگرچه این روش دارای یک مزیت ساده بودن بدون نیاز سختی برای حدس زدن یا فرض است، اما معایب آن شامل عدم امکان پاسخگویی به اثر هم افزایی در بین دارایی های مختلف و نیاز به اطلاعات کامل داخلی است(راشیت و همکاران،2009). ارزش انحلال با برآورد هر بخش تجاری یا عملکرد یک شرکت به طور جداگانه محاسبه می‌شود و سپس جمع می‌شود. شرکت های متنوع با ارزش بالا سهام[i] غالباً از این طریق توسط سرمایه گذاران ارزشگذاری می شوند ، خصوصاً اگر هم افزایی بین هر بخش تجاری شرکت مادر نامشخص تلقی می شود. (دمپامفیلس 2014، نگویان توایت 2015)روشهای مبتنی بر ترازنامه عبارتند از: ارزش دفتری ، ارزش دفتری تعدیل شده ، ارزش انحلال و ارزش جایگزینی هزینه.ارزش دفتریارزش دفتری یک کسب و کار با کم کردن بدهی از کل ارزش دارایی موجود در ترازنامه محاسبه می شود. این روش در ادغام و تملیک مناسب نیست. همانطور که مقادیر ترازنامه ارقام گذشته دارایی‌ها را نشان می دهد ، ممکن است این مقادیر با مقادیر فعلی تفاوت زیادی داشته باشند و دارایی های نامشهود در ترازنامه لحاظ نشوند. اما ، درست است كه از این روش در مراكزی استفاده كنید كه تفاوت بین ترازنامه و ارزش فعلی كوچك باشد (به عنوان مثال بانك) و مؤسسات كم سود یا غیرانتفاعی اگر ارزش بازار استقرار كمتر باشد ارزش دفتری آن استفاده کرد.ارزش دفتری تعدیل شدهارزش دفتری تعدیل شده یک کسب وکار را می توان با شناسایی ارزش های بازار دارایی‌ها در ترازنامه و افزودن ارزش دارایی‌های نامشهود که در ترازنامه درج نشده اند ، محاسبه کرد. این امر منفی بودن ارزش دفتری را تا حدی از بین می برد.ارزش جایگزینی-هزینهاین مقدار با در نظر گرفتن هزینه های به دست آوردن دارایی هایی که از هر لحاظ مشابه دارایی های موجود در ترازنامه شرکت هستند ، محاسبه می شود. این روش دارایی های نامشهود را نیز در نظر نمی گیرد ، به این معنی که این روش مناسب برای ادغام وتملیک نیست.ارزش انحلالارزش انحلال با کم کردن بدهی ها از ارزشی که با فروش کلیه دارایی های شرکت ایجاد می شود، محاسبه می شود. این کمترین ارزشی است که یک موسسه دارد. ارزش انحلال در ادغام و تملیک به جز موارد ویژه (ترکیب قدرت و قوی تر شدن) در صورت خرید شرکتی که ضرر مالی داشته باشد کاربرد دارد.2-صورت درآمد و روشهای مبتنی بر بازار:در صورت سود و روش مبتنی بر بازار، ارزش شرکت با توجه به صورت درآمد و داده های بازار، به جای داده های موجود در ترازنامه تعیین می شود(آیدین، 2017). روشهای ارزیابی نسبی نیز به عنوان رویکردهای مبتنی بر بازار در نظر گرفته می شوند، زیرا از داده های موجود در بازار واقعی برای تعیین ارزش شرکت استفاده می کنند. به طور خاص ، در روش های ارزیابی نسبی ، ارزش بازار یک شرکت با استفاده از یک شاخص ارزش برای شرکت های قابل مقایسه ، معاملات قبلی یا میانگین های صنعت قابل مقایسه تخمین زده می شود. یک شاخص ارزش می تواند عامل جریان نقدی ، درآمد خالص ، EBITDA یا ارزش دفتری باشد. این روش فقط برای شرکتهایی که درآمد مثبت ، پایدار و گردش پول دارند اعمال می شود (دمپامفیلس 2014، نگویان توایت 2015). شرکت‌های قابل مقایسه به گونه‌ای انتخاب می شوند که به همان اندازه شرکت با ارزش از سود و ریسک بالایی برخوردار باشند. یکی از راه های انتخاب شرکت های قابل مقایسه محاسبه ارتباط بین درآمد عملیاتی یا درآمد شرکت هدف و درآمد شرکتهای قابل مقایسه است. اگر همبستگی مثبت باشد ، بنگاه ها قابل مقایسه هستند(روزنبوم و همکاران، 2013). هنگام استفاده از روش هاي ارزشيابي نسبي به موارد خاصي توجه شود. اول، ضریب باید برای همه بنگاههای قابل مقایسه به همان روش تعریف شود. دوم ، شرکتهای خارج از کشور آن دسته از شرکتها که دارای ارزش قابل ملاحظه ای متفاوت از سایرین هستند ، باید با رعایت دقیق توزیع چند بنگاه در حال مقایسه ، از این نمونه حذف شوند. (روزنبوم و همکاران، 2013 ). با توجه به نوع دیگری از روش ارزیابی نسبی، روش معاملات قبلی از مضرب استفاده می کند که براساس قیمت خرید شرکتهای قابل مقایسه ای است که اخیراً خریداری شده اند. نسبت هایی مانند قیمت به درآمد ، قیمت به فروش ، جریان قیمت به نقدی و قیمت به EBITDA برای شرکت های هدف در معاملات قبلی محاسبه می شود. این نسبتها به نوبه خود دوباره به مؤلفه های مربوطه شرکت هدف ضرب می شوند تا تخمینی از ارزش بازار شرکت هدف بدست آورند. (روزنبوم و همکاران 2013).ارزش بازار:ارزش بازار شرکت معمولاً با توجه به قیمت بازار سهام آنها محاسبه می شود. قیمت بازار سهام ارزشی است که با توجه به شرایط عرضه و تقاضا در بازار متفاوت است. ممکن است قیمت بازار نسبت به شرایط اقتصادی ، میزان فعالیت شرکت و سایر شرایط خارج از شرکت تغییر کند ، اگرچه تغییری در فعالیت خود شرکت وجود ندارد. بنابراین ممکن است قیمت سهام در بازار بالاتر یا پایین تر از ارزش واقعی شرکت باشد. در اینجا مهم ترین معایب استفاده از قیمت بازار سهام در ادغام و تملیک است:وقتی اکثریت سهام شرکت در بازار معامله نشود ، قیمت بازار نشان دهنده ارزش واقعی شرکت نمی باشد.شرایط اقتصادی و سیاسی ممکن است قیمت بالایی یا پایینی برای سهام بدهد.قیمت های ایجاد شده در بازار با کاهش فعالیت بازارها سازگار نخواهد بود.هنگامی که اخبار مربوط به ادغام و تملیک در بازار شنیده می‌شود، امکان ایجاد تغییرات غیر طبیعی در قیمت بازار می‌باشد.ارزش‌گذاری استارتاپ از ضریب درآمد = درآمد استارتاپ * EV / Revenueارزش‌گذاری استارتاپ از ضریب فروش = فروش استارتاپ * EV / Salesارزش‌گذاری استارتاپ از ضریب سود عملیاتی = سود عملیاتی استارتاپ * EV / EBITDAنسبت P/E:در ادغام و تملیک، P/E معمولاً در ارزشگذاری شرکتهای خصوصی(سهامی خاص) به کار می رود ، زیرا کاربرد آن بسیار آسان است. برای چنین شرکتهایی هیچ قیمت بازار برای سهام آنها وجود ندارد. در این شرایط ، نسبت یک شرکت دیگر است که در همان بخش فعالیت می‌کند و دارای خصوصیات مشابهی است و در بورس اوراق بهادار معامله می شود، بکار گرفته می‌شود. در این روش، ارزشهای فعلی یا آینده استقرار با نرخ P/E شرکت مرجع ضرب می‌شود و این باعث ایجاد ارزش تأسیس می شود. اگر هیچ شرکتی مشابه موسسه وجود نداشته باشد که بتواند با استفاده از P / E ارزش گذاری کند ، نرخ P / E بخش نیز قابل استفاده است که یک روش عملی نیز هست. این که آیا از P / E یک شرکت مشابه یا P / E بخش استفاده شود ، این رویکرد برای ادغام و تملیک مناسب نیست زیرا براساس ارزشهای فعلی یا گذشته تأسیس است. با این حال ، آن را به عنوان یک روش کاربردی و عملی پذیرفته می شود که در آن اطلاعات کافی در مورد استقرار وجود نداشته باشد ، یا عدم اطمینان در مورد آینده زیاد باشد.نسبت قیمت / فروش:نسبت قیمت به فروش (P/S) مشابه روش P/E است. P/S شرکتی شبیه به موسسه مورد ارزیابی یا P / S بخش با فروش موسسه مورد نظر ضرب می شود. این روش معایبی مشابه روش P / E دارد.3- روش مبتنی بر جریان نقدیتعیین جریان نقدی تنزیلی(DCF)این روش ارزشيابي اساسي در روش ادغام و تملیک است كه مبتني بر نظريه بودجه بندي سرمايه است. رویکرد جریان نقدی تنزیلی در یک مجموعه ادغام و تملیک تلاش می کند با محاسبه ارزش فعلی جریان های نقدی در طول عمر شرکت ، ارزش شرکت را تعیین کند)داموداران 2005؛ استیگر، 2010(. در حالی که روشهای قبلی در این مطالعه مقادیر فعلی یا گذشته را در نظر می گیرند ،  DCF ارزش شرکت را با توجه به عملکرد آینده و ریسک شرکت تعیین می کند. اگرچه ادغام و تملیک در واقع یک تصمیم سرمایه گذاری است ، به دلیل این واقعیت که ریسک های یک سرمایه گذاری معمولی شبیه به سرمایه گذاری های جاری موسسه است ، پیچیده تر از سایر سرمایه گذاری ها است، در حالی که ادغام و تملیک علاوه بر دارایی هایی که در حال ادغام هستند، باید فاکتورهای دیگری را نیز در نظر بگیرد. از جمله بدهی موسسات ، مدیران و سایر کارمندان ، مشتریان و فرهنگ سازمانی. به همین دلیل ، تصمیم گیری برای انجام ادغام و تملیک باید پس از تحلیل های بسیار دقیق انجام شود. در هر دو معامله ادغام و تملیک و تصمیمگیری برای عمومی شدن(IPO) ، تعیین گردش نقدی آزاد پیش بینی شده در آینده ، نرخ تنزیل مناسب و مدت زمانی برای پیش بینی ها را برای استفاده از روش DCF در ارزشگذاری شرکت باید تعیین کرد.تعیین جریان نقدی آزاد  (FCF)در ارزش گذاری در ادغام و تملیک این را نباید نادیده گرفت که هر شرکت باید به طور جداگانه ارزش گذاری شود تا ببینیم امکان ایجاد هم افزایی وجود دارد یا خیر. جریان های نقدی آزاد آینده می تواند با کمک صورتهای درآمد تهیه شود که برای هر شرکت آماده می شود. ارزش شرکت با تنزیل FCF با میانگین وزنی سرمایه (WACC) شرکت تخمین زده می شود. با استفاده از داده های گذشته، شرکتها می توانند جریان نقدی آزاد آینده خود را بدون برآورد کنند. با این حال ، تخمین جریان نقدی آزاد آینده شرکتها پس از ادغام و تملیک بسیار دشوارتر است. ​​​​​​​4- روش ترکیبی(میانگین موزون) : در این روش بعلت ابهام و عدم قطعیت در مورد ارزش حاصل از یک روش خاص ارزشگذاری  ترکیبی از روشهای ارزشگذاری و میانگین موزون از ارزش حاصل از چند روش مختلف بدست می آید.منبعDonald DePamphili 2014Nurhan AYDIN, PhD , 2017Nguyen Tuan Viet, 2015Rosenbaum, J., & Pearl, J.2013 مشاوره پایان نامه و مقاله تکنوماز تکنوماز Sat, 01 Aug 2020 09:50:05 +0430 https://virgool.io/mehdibararnia68/%D9%85%D8%B9%DB%8C%D8%A7%D8%B1%D9%87%D8%A7%DB%8C-%D8%A7%D8%B1%D8%B2%D8%B4-%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%DB%8C-%D8%AF%D8%B1-%D9%85%D8%B1%D8%A7%D8%AD%D9%84-%D9%85%D8%AE%D8%AA%D9%84%D9%81-%D8%B1%D8%B4%D8%AF-%D8%B4%D8%B1%DA%A9%D8%AA-%D9%86%D9%88%D9%BE%D8%A7-nk2zu0s7ertw شرکت ها در مراحل مختلف رشد خود دارای دارایی، کیفیت کارکنان ، بلوغ فناوری و ساختارهای مالی متفاوت هستند. بنابراین، استدلال می شود که معیارهای مختلف ارزشگذاری در مراحل مختلف برای شرکت ها نوپا اعمال شود. در اینجا در هر مرحله از رشد شرکت، روشهای مناسب را بررسی کنیم.مرحله مفهوم(concept)در مرحله مفهوم ، شرکت ایده ای است که توسط یک فرد یا گروه کوچکی از افراد دوستان ،سرمایه گذاران فرشته، احمقها و خانواده را حمایت می‌شوند و در توسعه ایده و مفهوم سرمایه گذاری کنند. یک موسس در حال این هنوز در کسب و کار مستقر  و پایدار نیست.  چگونه یک سرمایه گذار یا خریدار می تواند ارزش شرکت را در این مرحله اندازه گیری کند؟ عمدتاً معیار تعیین ارزش در این مرحله معیارهای کیفی و شاخص های اولیه کسب و کار شامل : پوشش ریسک های مختلف کسب و کار، توانایی تیم مدیریت/بنیان‌گذاران، محصول/فناوری، میزان رقابت، کانال‌های فروش و بازاریابی، نیاز به جذب سرمایه بیشتر ، متوسط ارزش شرکتهای مشابه.مرحله جذب سرمایه گذاریاین ارزش در بازده بالقوه پولی است که آنها برای سرمایه گذاری در شرکت سرمایه گذاری می کنند. اگر آنها معتقدند که این شرکت می تواند 10 درصد از 100 میلیون دلار بازار را در طی یک دوره سه ساله با سرمایه گذاری 5 میلیون دلاری جذب کند ، در این صورت فرصتی برای بازپرداخت سطح سرمایه گذاری وجود دارد و برای این شرکت یک ارزشگذاری از قبل از سرمایه گذاری(Pre-money) که عمدتا بر اساس کیفیت کارآفرین و تیم ، مقیاس فرصت و شانس موفقیت میدهند. این ارزشگذاری برای یک سرمایه گذار تا حد زیادی شهودی و مفهومی تعیین می شود. بیشتر سرمایه گذاران ریسک پذیر، خروجی محور هستند و تصمیم می گیرند که در یک فرصت بازار سرمایه گذاری کنند و سپس به 5 یا ده استارتاپی که برای حل آن مشکل در بازار هستند ، توجه می کنند و تصمیمی را اتخاذ می کنند که کدام تیم احتمالاً موفق باشد. اگر آن تیم خواستار ارزشیابی بسیار بالایی است ، آنها سراغ تیم بعدی می روند و سعی می کنند درباره یک ارزش معقول مذاکره کنند. در این مرحله نرخ بازده سرمایه گذار(ROI)، ارزش‌ترمینال(خروج)، میزان سرمایه مورد نیاز استارتاپ از معیارهای تعیین ارزش هستند.مرحله رشد سریع آن شرکت اولیه یک محصول یا حداقل نمونه اولیه(پروتایپ) را تکمیل کرده و ایده آل آن را حداقل در اختیار مشتری قرار میدهد. این شرکت اکنون دارایی های بیشتری نسبت به خدمات یک تیم کوچک دارد. آنها محصولی دارند ، ممکن است IP قابل ثبت داشته باشند و ایده‌هایی از مشتری ها دریافت کرده اند که می توانند از پیشرفت بیشتر محصول مطلع شوند. اکنون که این ارزش شامل ارزش محصول و روابط اولیه مشتری می شود ، ما می توانیم  از این دارایی ها سود بیشتری ببریم. هنوز درآمدی برای هدایت ارزشگذاری نداریم ، اما برخی از دارایی های توسعه یافته نیز داریم. ارزش این دارایی ها اغلب به صورت ارزش جایگزینی ، منعکس کننده هزینه واقعی برای ساختن دارایی یا خود خریدار بیان می شود. مرحله رشد ثانویهشرکت دارای یک تیم ، یک محصول ، مشتریان و یک فرایند فروش قابل تکرار خواهد بود که هم اکنون رشد درآمد را به همراه دارد.  بنابراین ، به محاسبات اکتسابی و ارزش جایگزین می توانیم ضرایب مالی اضافه کنیم.  تمرکز معمولاً روی EBITDA برای اکثر شرکتها است ، اما بر روی قیمتهای فروش برای شرکتهای دارای درآمد مکرر و پایدار نیز میتوان اتکا کرد. در این تحلیل ، کیفیت درآمدها اهمیت زیادی می یابد. یک دلار فروش مجوز(لیسانس) دائمی دارای ارزش بسیار متفاوتی نسبت به یک دلار درآمدهای مکرر است. بررسی مقایسه های عمومی و معاملات قبلی به طور معمول طیف وسیعی از امکانات را آشکار می کند. شرکت هدف بسته به نرخ رشد آنها (EBITDA و درآمد) ، حاشیه ناخالص و کیفیت درآمد در آن محدوده بالا یا پایین حرکت خواهد کرد.مرحله ادغام و تملیکریاضی برای یک خریدار بسیار متفاوت است. در افق سرمایه گذاری این مرحله، هیچ پرواز یونیکور(اسب شاخدار) در میان رنگین کمان های باران وجود ندارد ، زیرا در فرآیند M&A ، چیزی که می خواهید خریداری کنید در همان زمان وجود دارد  و آنچه که از آن بدست می‌اورید، تا حد زیادی بستگی به منابعی دارد که شما به عنوان خریدار روی میز قرار میدهید. در این حالت ، آنچه بدست می آورید تیمی است که می خواهد روی این مشکل کار کند. آنها ممکن است بگویند بعد از تملیک آنها مایلند به عنوان بخشی از شرکت شما روی این مشکل کار کنند ، اما آنها قبلاً این مسئله را اثبات کرده اند که یک فرضیه سوال برانگیز است زیرا در واقع آنها خطر استارتاپ و شروع به کار کسب و کار را در این ایده گرفتند و کارآفرینان تمایل به تکرارپذیری و توسعه دارند. بنابراین ارزش واقعی که خریدار با اکتساب یک شرکت در مرحله مفهوم کسب می کند ، خدمات یک تیم کوچک برای مدت زمانی کوتاه است. بنابراین معامله به طور معمول به عنوان یک سرمایه گذار ساخته می شود ، که بیشتر آنها در ازای نگهداری ، به کارمندان ، مدیریت می روند. اما سوال اصلی این است که چگونه می توانیم برای یک تملک ارزش قائل شویم؟ این ارزش در صرفه جویی در هزینه پرداخت هزینه های استخدام برای ورود به تیم و مزیت داشتن تیمی است که از قبل مشخص شده است که چگونه می توان در کنار هم خوب کار کرد. همانطور که استخدام یک تیم موجود می تواند در هزینه های استخدام صرفه جویی کند ، خریدن یک فناوری موجود می تواند مزیت زمانی را ایجاد کند که خریدار بلافاصله با بسته شدن معامله ، فناوری جدید را به جای اینکه مجبور به انتظار مهندسان خود برای ساخت آن شود، خواهد داشت. منبعhttp://techstrat.com مشاوره پایان نامه و مقاله تکنوماز تکنوماز Fri, 10 Jul 2020 10:28:05 +0430