چه چیزی پشت افزایش قیمت توکن‌های مبتنی بر حریم خصوصی مانند مونرو وجود دارد؟

توکن‌های مبتنی حریم خصوصی مانند مونرو و زی کش در حالی که بازار ارزهای دیجیتال به طور کلی ضعیف شده است، در حال رشد هستند. این افزایش قیمت به دلیل فشارهای نظارتی و قوانین جدید ضد پولشویی است که باعث می‌شود این نوع توکن‌ها برای برخی از کاربران جذاب‌تر شوند. به عبارت دیگر، با افزایش محدودیت‌ها و نظارت‌ها بر روی ارزهای دیجیتال، برخی افراد به دنبال گزینه‌هایی هستند که حریم خصوصی بیشتری را فراهم کنند.

نکات کلیدی

توکن‌های مبتنی حریم خصوصی، مانند مونرو، شاهد افزایش قیمت بوده‌اند، در حالی که کل بازار ارزهای دیجیتال و بیت ‌کوین به شدت کاهش یافته است.
این افزایش در زمینه سیاست‌های سخت‌گیرانه همراه با فشار FATF، قوانین جدید AML اتحادیه اروپا و فهرست رو به رشد حذف توکن‌های حریم خصوصی اتفاق می‌افتد.
تحریم‌ها و پیگرد قانونی مرتبط با میکسرها و کیف پول‌ها باعث شده که سوالاتی درباره تفاوت بین زیرساخت‌های مالی و انتقال پول پیش بیاید. این موضوع تیم‌های تطابق را وادار کرده تا احتیاط بیشتری داشته باشند و ریسک‌های مرتبط با این فعالیت‌ها را کاهش دهند.
تحلیلگران درباره اینکه افزایش قیمت توکن‌های حریم خصوصی یک اعتراض به نظارت‌های دولتی است یا فقط یک افزایش موقتی در بخشی از بازار که در حال سقوط است، نظرات متفاوتی دارند.

در شش هفته گذشته، بازار ارزهای دیجیتال بیش از ۱ تریلیون دلار از دست داده است، زیرا معامله‌گران از دارایی‌های ریسکی خارج شده‌اند. کل ارزش بازار از اوج‌های بالای ۴.۳ تریلیون دلار در اوایل اکتبر به کمی بیش از ۳.۱ تریلیون دلار کاهش یافته، که کاهشی حدود ۲۵%-۲۸% را نشان می‌دهد.

بیت‌کوین نزدیک به ۳۰% از بالاترین قیمت تاریخی خود در اوایل اکتبر (بیش از ۱۲۶,۰۰۰ دلار) کاهش یافته و اکنون در محدوده ۹۰,۰۰۰ دلار معامله می‌شود.

در این شرایط، توکن‌های مبتنی بر حریم خصوصی، مانند مونرو و زی کش، یکی از بهترین و پرنوسان‌ترین بخش‌های بازار ارزهای دیجیتال هستند. این توکن‌ها در مقایسه با سایر ارزها عملکرد خوبی داشته‌اند. زی کش از اواخر تابستان چند صد درصد افزایش یافته و ارزش بازار آن از کمتر از ۱ میلیارد دلار در آگوست به اوج بالای ۷ میلیارد دلار در اوایل نوامبر رسیده است. این توکن به طور موقت از مونرو (XMR) به عنوان بزرگ‌ترین توکن حریم خصوصی از نظر ارزش پیشی گرفت. در عین حال، زی کش به بالای رتبه‌بندی جستجوی داخلی Coinbase صعود کرده و از بیت‌کوین (BTC) و ریپل در جستجوهای کاربران پیشی گرفته است، که نشانه‌ای از جلب توجه خرده‌فروشان به این حرکت است.

تحلیلگران می‌گویند ترکیب افزایش‌های تند و افزایش علاقه جستجو مانند یک معامله داغ کلاسیک به نظر می‌رسد. عامل پیچیده این است که این افزایش در بخشی از بازار اتفاق می‌افتد که تحت فشار قانونی فزاینده، حذف از لیست صرافی‌ها و بررسی‌های مرتبط با تحریم‌ها قرار دارد.

آیا می‌دانستید؟

بیشتر ارزهای دیجیتال آلوده و مجرمانه از طریق توکن‌های حریم خصوصی حرکت نمی‌کنند. گزارش جرم Chainalysis در سال ۲۰۲۵ می‌گوید که استیبل‌کوین‌ها حدود ۶۳ درصد از کل حجم تراکنش‌های ارزهای دیجیتال مرتبط با فعالیت‌های غیرقانونی در سال ۲۰۲۴ را تشکیل می‌دهند و از بیت‌کوین به عنوان ارز دیجیتال مورد ترجیح بسیاری از مجرمان پیشی گرفته‌اند.

توکن‌های مبتنی بر حریم خصوصی استثنا هستند: اعداد و روایت‌ها

آخرین افزایش قیمت در بازار ارزهای دیجیتال به وضوح توسط زی کش (Zcash) رهبری شده و مونرو (Monero) با فاصله کمتری از آن پیروی کرده است.

اعداد کلیدی که تحلیلگران به آن‌ها اشاره می‌کنند:

قیمت زی کش در حدود یک ماه بیش از ۲۰۰ درصد افزایش یافته است.

مونرو نیز افزایش یافته، اما به میزان کمتری، این امر به زی کش اجازه داد به طور موقت از نظر ارزش بازار بر آن پیشی بگیرد.

با وجود این افزایش، زی کش هنوز به طور قابل توجهی کمتر از بالاترین قیمت تاریخی خود معامله می‌شود.

تحلیلگران و کارشناسان برای توضیح دلایل افزایش قیمت توکن‌ها، دو نوع مختلف از دلایل را مطرح کرده‌اند:

تکنولوژی و ساختار: این دسته به موارد فنی مثل کاهش تعداد توکن‌هایی که تولید می‌شود و یک بروزرسانی جدید اشاره دارد که به دارندگان توکن‌ها کنترل بیشتری می‌دهد.
بازار و روایت: این دسته به نگرانی‌ها درباره نظارت بر بازار، پیش‌بینی‌های مثبت درباره قیمت‌ها و مشکلاتی مثل کمبود خریدار و فروشنده در بازار اشاره می‌کند.

بیشتر کارشناسان موافقند که این افزایش درست زمانی رخ می‌دهد که روند نظارتی و سیاسی علیه دارایی‌های مبتنی بر حریم خصوصی در حال تغییر است.

آیا می‌دانستید؟

حتی پس از افزایش اخیر، کل بخش توکن‌های مبتنی بر حریم خصوصی حدود ۳۰ تا ۳۵ میلیارد دلار ارزش دارد که تقریباً ۱ درصد از کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال را تشکیل می‌دهد.

مقررات به سمت دیگری در حال حرکت است

در سطح جهانی، توکن‌های مبتنی بر حریم خصوصی به طور کامل در بحث ضد پولشویی (AML) قرار دارند.

از سال ۲۰۱۹، گروه ویژه اقدام مالی (FATF) قوانین سخت‌گیرانه‌ای برای جلوگیری از پول‌شویی و تأمین مالی تروریسم به دارایی‌های مجازی و شرکت‌هایی که خدمات مربوط به این دارایی‌ها را ارائه می‌دهند، وضع کرده است. یکی از این قوانین، “قاعده سفر (Travel Rule)” است که می‌گوید برای انتقال پول‌های دیجیتال، باید اطلاعات فرستنده و گیرنده همراه با انتقال ارسال شود. این کار به هدف شفافیت و جلوگیری از سوءاستفاده انجام می‌شود.

یک به‌روزرسانی هدفمند در سال ۲۰۲۴ نشان داد که حدود سه‌چهارم از حوزه‌های ارزیابی شده هنوز تنها به‌طور جزئی یا غیرقابل انطباق با توصیه ۱۵ هستند و حدود ۳۰% هنوز Travel Rule را به قانون تبدیل نکرده‌اند. FATF همچنین استفاده فزاینده از ارزهای دیجیتال مبتنی بر حریم خصوصی توسط بازیگران غیرقانونی را به عنوان یک نگرانی خاص مطرح کرد.

در اروپا، روند حتی واضح‌تر است. قوانین جدید AML در سطح اتحادیه اروپا، متمرکز بر مقررات ۲۰۲۴/۱۶۲۴ و قوانین مرتبط، حساب‌های رمزنگاری ناشناس و توکن‌های مبتنی بر حریم خصوصی را در پلتفرم‌های دارای مجوز تا سال ۲۰۲۷ ممنوع خواهد کرد.

ارائه‌دهندگان خدمات رمزارزی، مانند صرافی‌ها، باید کنترل‌های مشابهی که بانک‌ها دارند برای جلوگیری از پول‌شویی (AML) انجام دهند. این به این معناست که آن‌ها باید هویت افرادی را که کیف پول‌های دیجیتال دارند و با خدماتشان کار می‌کنند، تأیید کنند. همچنین، به تدریج از ابزارهایی که کاملاً ناشناس هستند، حمایت کمتری خواهند کرد تا امنیت و شفافیت بیشتری در معاملات ایجاد شود.

این بدان معنا نیست که این دارایی‌ها در همه جا غیرقانونی می‌شوند. اما به این معناست که در بخش بزرگی از سیستم مالی قانونی، زیرساخت‌ها بر اساس این فرض طراحی می‌شوند که توکن‌های حریم خصوصی محدود یا حذف خواهند شد.

همچنین بدانید: چگونه در سال ۲۰۲۵ نمودارهای رمزارز را تحلیل کنیم (حتی اگر مبتدی هستید)

حذف از لیست، کاهش مکان‌ها و ریسک نقدینگی

شرایط قانونی به‌طور فزاینده‌ای نحوه و جایی که توکن‌های حریم خصوصی معامله می‌شوند را تغییر شکل داده است.

تحولات کلیدی:

در سال ۲۰۲۴، توکن‌های مبتنی بر حریم خصوصی تقریباً ۶۰ بار از صرافی‌های متمرکز حذف شدند که بالاترین رقم از سال ۲۰۲۱ بود.

مونرو بیشترین تعداد حذف‌ها از صرافی‌ها را داشت، در حالی که دش و سایر توکن‌ها نیز تحت تأثیر قرار گرفتند. این تغییرات به دلیل بازنگری صرافی‌ها در سیاست‌های مربوط به جلوگیری از پول‌شویی (AML) بود.

بایننس معاملات مونرو، زی کش و دش را برای کاربران در چندین حوزه قضایی اروپایی محدود یا حذف کرده است و به قوانین محلی و انطباق استناد کرده است.

کراکن در اواخر سال ۲۰۲۴ اعلام کرد که معاملات و سپرده‌گذاری مونرو را برای مشتریان در منطقه اقتصادی اروپا (EEA) متوقف خواهد کرد و مهلت برداشت را تا پایان سال تعیین کرد و به تغییرات نظارتی اتحادیه اروپا، از جمله چارچوب بازارهای دارایی‌های رمزارزی (MiCA) اشاره کرد.

این اقدامات می‌توانند باعث ایجاد یک مشکل نقدینگی شوند. در بازارهای کم‌عمق، قیمت‌ها می‌توانند به سرعت تغییر کنند. وقتی تجارت از صرافی‌های بزرگ به پلتفرم‌های کوچک‌تر منتقل می‌شود، سرمایه‌گذاران بزرگ ممکن است نتوانند بدون تأثیرگذاری بر قیمت، دارایی‌های خود را بفروشند. این وضعیت که باعث افزایش ناگهانی قیمت‌ها می‌شود، همچنین خطر کاهش ناگهانی قیمت‌ها را نیز افزایش می‌دهد.

آیا می‌دانستید؟ برخی کشورها سال‌ها پیش معاملات توکن‌های حریم خصوصی را ممنوع کرده‌اند. نهاد نظارتی ژاپن از صرافی‌ها خواسته بود که مونرو، دش و زی کش را در سال ۲۰۱۸ حذف کنند، در حالی که کره جنوبی از مارس ۲۰۲۱ معاملات توکن‌های حریم خصوصی را از صرافی‌های داخلی ممنوع کرد و مجبور به حذف کامل آن‌ها شد.

عواقب تحریم‌ها، نبردهای قانونی و اضطراب انطباق

تحریم‌ها و اقدامات اجرایی لایه‌ای دیگر از عدم قطعیت را اضافه کرده‌اند.

در سال ۲۰۲۲، دفتر کنترل دارایی‌های خارجی وزارت خزانه‌داری ایالات متحده (OFAC) «تورنادو کش» را تحریم کرد و ادعا کرد که این میکسر مبتنی بر اتریوم میلیاردها دلار، از جمله وجوه مرتبط با کره شمالی را شستشو داده است. در اواخر سال ۲۰۲۴، یک دادگاه تجدیدنظر ایالات متحده اعلام کرد که تحریم قراردادهای هوشمند غیرقابل تغییر فراتر از اختیارات وزارت خزانه‌داری است و در مارس ۲۰۲۵، OFAC رسماً این تحریم‌ها را لغو کرد.

با این حال، ریسک قانونی از بین نرفته است. توسعه‌دهندگان تورنادو کش با پرونده‌های کیفری در چندین حوزه قضایی روبرو شده‌اند و یکی از بنیان‌گذاران به اتهام فعالیت در کسب و کار انتقال پول بدون مجوز محکوم شده است.

یک پرونده دیگر مربوط به «سامورایی والت» نشان‌دهنده مشکلات مشابهی است. در نوامبر ۲۰۲۵، بنیان‌گذاران این کیف پول پس از اعتراف به این که بدون مجوز یک کسب و کار انتقال پول را اداره می‌کردند، به چندین سال زندان محکوم شدند. دادستان‌ها ادعا کردند که بیش از ۲ میلیارد دلار بیت‌کوین از طریق این سرویس منتقل شده است.

برای تیم‌های انطباق، تشخیص تفاوت بین زیرساخت‌های مالی و خدمات انتقال پول دشوار است. به همین دلیل، بسیاری از فروشندگان و گروه‌های سیاست‌گذاری، توکن‌های مبتنی بر حریم خصوصی، میکسرها و برخی ابزارهای مالی غیرمتمرکز را در یک دسته با ریسک بالا قرار می‌دهند. تحت فشار نهادهای نظارتی، بسیاری از شرکت‌ها به انطباق بیش از حد روی می‌آورند، به طوری که سپرده‌های مرتبط با این ابزارها را مسدود می‌کنند و از فهرست‌گذاری یا پذیرش آن‌ها خودداری می‌کنند.

برای کاربران، این وضعیت یک ریسک ثانویه ایجاد می‌کند. حتی اگر یک توکن یا پروتکل خاص تحریم نشده باشد، اکوسیستم آن ممکن است هنوز هم آن را به‌عنوان یک ریسک بزرگ در نظر بگیرد.

آنچه تحلیلگران در آینده زیر نظر دارند

تحلیلگران در مورد اینکه این افزایش قیمت چه معنایی دارد، نظرات متفاوتی دارند:

برخی این افزایش قیمت را به‌عنوان یک واکنش اعتراضی به نظارت‌های بیشتر و قوانین جدید می‌بینند. اما دیگران آن را یک جهش ریسکی در یک بازار کوچک می‌دانند که بیشتر به‌خاطر استفاده از هیجانات است تا وجود تقاضای واقعی.

نقاط عطف کلیدی در زمینه سیاست:

قوانین AML اتحادیه اروپا که توکن‌های حریم خصوصی را در پلتفرم‌های مجاز محدود یا به‌طور مؤثر ممنوع می‌کند، قرار است تا سال ۲۰۲۷ به‌طور کامل اجرایی شود.

FATF به انتشار بررسی‌های اجرایی ادامه خواهد داد و آخرین گزارش‌های آن نشان می‌دهد که اکثر حوزه‌های قضایی هنوز فقط به‌طور جزئی با استانداردهای دارایی‌های مجازی و قانون سفر مطابقت دارند.

در حال حاضر، توکن‌های مبتنی بر حریم خصوصی در میانه یک بحث طولانی‌مدت درباره حریم مالی و رژیم‌های روزافزون AML و تحریم‌ها قرار دارند. آگاهی از ریسک‌های قانونی، نقدینگی و اجرای قانون برای درک چگونگی عملکرد این بخش ضروری است.

نتیجه‌گیری

افزایش قیمت توکن‌های مبتنی بر حریم خصوصی مانند مونرو و زی کش در شرایطی رخ می‌دهد که بازار ارزهای دیجیتال به‌طور کلی با کاهش مواجه شده است. این افزایش قیمت ناشی از فشارهای نظارتی، قوانین جدید ضد پولشویی و تمایل کاربران به حفظ حریم خصوصی در برابر نظارت‌های فزاینده است.

تحلیلگران در مورد دلایل این افزایش دیدگاه‌های متفاوتی دارند؛ برخی آن را به‌عنوان یک اعتراض به قوانین سخت‌گیرانه می‌بینند، در حالی که دیگران آن را یک جهش ریسکی در یک بازار کوچک می‌دانند.

قوانین AML اتحادیه اروپا و توصیه‌های FATF به‌طور جدی بر آینده توکن‌های حریم خصوصی تأثیر خواهد گذاشت و احتمالاً منجر به محدودیت‌های بیشتری در این زمینه خواهد شد. در این بین، آگاهی از ریسک‌های قانونی و نقدینگی برای سرمایه‌گذاران ضروری است، زیرا فضای نظارتی به‌طور مداوم در حال تغییر است و این توکن‌ها در یک موقعیت حساس قرار دارند.