با سقوط ارزهای دیجیتال، توجه بر یک نقطه بالقوه آسیب‌پذیری متمرکز شده است: اتکای بازار به یک اصطلاح استیبل کوین به نام تتر.
سان فرانسیسکو - قیمت ارزهای دیجیتال در حال کاهش است. یک به اصطلاح استیبل کوین در عرض چند روز تمام ارزش خود را از دست داد. یک کریپتو بانک جدید برداشت را متوقف کرد. و سرمایه گذاران در ویرانی مالی فرو رفته اند.
اکنون صنعت کریپتو با چشم‌اندازی حتی تیره‌تر دست به گریبان است: بدترین‌ها ممکن است هنوز در راه باشند.
نگرانی در مورد آسیب پذیری بالقوه دیگری در بازار کریپتو در حال افزایش است: Tether، شرکتی که ارز همنام آن محور اصلی تجارت کریپتو در سراسر جهان است. تتر که مدت‌ها یکی از دقیق‌ترین شرکت‌ها در این صنعت بود، با فشار شدید تنظیم‌کننده‌ها، سرمایه‌گذاران، اقتصاددانان و لشکر فزاینده‌ای از شک‌ها مواجه است که استدلال می‌کنند این می‌تواند دومینوی دیگری باشد که در یک سقوط حتی بزرگ‌تر سقوط کند.
هیلاری آلن، کارشناس امور مالی در دانشگاه امریکن می‌گوید: «Tether واقعاً رگ حیاتی اکوسیستم رمزنگاری است.
"اگر منفجر شود، کل نما سقوط می کند."
تتر صادرکننده غالب استیبل کوین ها است، نوعی ارز رمزنگاری شده که به دارایی پایداری مانند دلار آمریکا متصل است. بر خلاف ارزهای دیجیتال سنتی مانند بیت کوین و اتر که ارزش پولی آنها می تواند به طور گسترده ای در نوسان باشد، استیبل کوین ها معمولاً برای حفظ قیمت ثابت 1 دلار طراحی می شوند و توسط ذخایر زیادی از وجوه پشتیبانی می شوند. این ثبات به معامله گران رمزارز اجازه می دهد تا تراکنش های ایمن و قابل پیش بینی را بدون اتکا به بانک ها یا سایر دروازه بان های مالی انجام دهند.
در مقابل، تتر ادعا می کند که استیبل کوین آن توسط پول نقد و سایر دارایی های سنتی پشتیبانی می شود و ذخایر آن برای سلامت بازار ارزهای دیجیتال ضروری است. در تئوری، هر کسی که می‌خواهد تتر را با دلار آمریکا مبادله کند، می‌تواند به سرعت و به راحتی این کار را انجام دهد.
اما صورت‌های مالی این شرکت نشان می‌دهد که بخش قابل توجهی از ذخایر آن به بدهی‌های شرکتی بدون وثیقه معروف به اوراق تجاری وابسته است. چنین ابزارهای مالی ریسک بیشتری دارند و تبدیل آنها به پول نقد سخت تر است، به خصوص در زمان آشفتگی مالی.
در بدترین سناریو، منتقدان می گویند که بحران می تواند ارز معادل ارز را به بانک سوق دهد. معامله‌گران ممکن است عجله کنند تا تترهای خود را با دلار مبادله کنند و متوجه شوند که تتر نمی‌تواند این سفارش‌ها را انجام دهد. سرمایه گذاران با وادار کردن آنها به فروش سایر ارزهای رمزنگاری شده میلیاردها دلار از دست خواهند داد و وحشت مخربی ایجاد می کند که می تواند به بازارهای غیر رمزنگاری سرایت کند.
پائولو آردوینو، مدیر ارشد فناوری این شرکت در مصاحبه ای گفت: سقوط بهترین داستانی بود که می توانست برای تتر اتفاق بیفتد. ما گول نمی‌زنیم و مدیریت ریسک را بسیار جدی می‌گیریم.»
سپس در روزهای بعد، کریپتو بانک Celsius Network اعلام کرد که برداشت را متوقف می کند و باعث سقوط مجدد قیمت ارزهای دیجیتال شد. به گزارش بلومبرگ نیوز، تتر در سال 2020 روی درجه سانتیگراد سرمایه گذاری کرده بود و حدود 1 میلیارد دلار در Tethers به آن وام داده بود. این شرکت این هفته گفت که در حال حاضر به غیر از یک سرمایه گذاری کوچک، "در معرض صفر" درجه سانتیگراد قرار دارد. با این حال، با چرخش بازار، سرمایه گذاران حدود 1.6 میلیارد دلار از تتر خارج کردند.
شکاکان بیشتری صحبت می کنند. ماه گذشته، یکی از مقامات ارشد بانکی ایالات متحده خواستار قوانین جدیدی در مورد تتر و رقبای آن شد و گفت که سقوط TerraUSD خطرات استیبل کوین‌هایی را که به طور ضعیف تنظیم می‌شوند را برجسته می‌کند. برخی از معامله گران اکنون وجوه خود را در استیبل کوین های جایگزین قرار می دهند، زیرا می ترسند که سقوط بعدی بتواند میزان ذخایر کافی تتر را بررسی کند.
بروس میزراک، استاد اقتصاد در دانشگاه راتگرز که در مورد ارزهای دیجیتال مطالعه می‌کند، می‌گوید: «آنها وثیقه‌های کافی برای تحمل این دوره داشتند، اما این بدان معنا نیست که آنها به اندازه کافی برای اجرای دور بعدی در اختیار دارند.
ارزهای دیجیتال که به عنوان یک بازیگر کودک، در فیلم‌های «اردک‌های توانا» بازی کرد، تأسیس شد. او و شریکش، ریو کالینز، بعداً کنترل شرکت را به یک جراح پلاستیک سابق به نام جیانکارلو دواسینی سپردند که برخی از دارایی‌های تتر را در بانکی در باهاما که توسط یکی از سازندگان کارتون «بازرس ابزارک» اداره می‌شود، ذخیره کرده است.
تتر به سرعت رشد کرده است. سال گذشته، تقریباً 50 میلیارد استیبل کوین منتشر کرد که بیش از سه برابر عرضه جهانی است.
آقای آردوینو در این مصاحبه گفت:
"اگر مجبور باشیم تا آخرین سنت بازخرید کنیم، می توانیم این کار را انجام دهیم."
آقای آردوینو گفت: «آنها در ابتدا فکر نمی کردند که ممکن است اینقدر بزرگ شود. «آنها آماده نبودند که افراد عمومی باشند. هیچ چیز بدی در آن وجود ندارد.»
گاهی اوقات، تتر اصرار داشته است که استیبل کوین‌های آن به طور کامل توسط دلار آمریکا پشتیبانی می‌شوند. اما سال گذشته، لتیتیا جیمز، دادستان کل نیویورک، این ادعاها را "دروغ" خواند.
چند سال قبل، یک صرافی ارز دیجیتال وابسته به تتر 850 میلیون دلار در یک معامله تجاری از دست داده بود. بر اساس تحقیقات خانم جیمز، صرافی Bitfinex برای پوشش زیان‌ها، از ذخایر تتر وام گرفت و تا حدی استیبل کوین بدون پشتوانه باقی ماند.
تتر با دادستان کل نیویورک تسویه حساب کرد و 18.5 میلیون دلار جریمه پرداخت بدون اعتراف به اشتباه. یکی از سخنگویان تتر گفت که مشکل ذخایر این شرکت به "یک اشتباه ارتباطی" خلاصه شد.
اکتبر گذشته، کمیسیون معاملات آتی کالا دریافت که در یک «دوره نمونه» 26 ماهه بین سال‌های 2016 و 2018، تتر تنها یک چهارم مواقع ذخایر کافی در حساب‌های خود نگه داشته است. این شرکت 41 میلیون دلار جریمه به کمیسیون پرداخت کرد.
از زمان تسویه حساب در نیویورک، تتر بیانیه های دوره ای منتشر کرده است که ترکیب ذخایر خود را افشا می کند. اما اعلامیه های آن کمک چندانی به رفع شک و تردید نکرده است.
ماه گذشته، تتر فاش کرد که حدود یک چهارم ذخایر یا 20 میلیارد دلار آن شامل اوراق تجاری است که 4 میلیارد دلار نسبت به فوریه کاهش یافته است. در همان زمان، قرار گرفتن خود را در معرض صندوق های بازار پول، که ممکن است در اوراق تجاری سرمایه گذاری کنند، از 3 میلیارد دلار به حدود 7 میلیارد دلار افزایش داد. تتر همچنین فاش کرد که 5 میلیارد دلار از ذخایر آن در "سرمایه گذاری های دیگر" از جمله ارزهای دیجیتال است. منتقدان استدلال کردند که این گزارش اساساً یک شستشو بود، با این که پروژه همچنان فاقد ثباتی است که بسیاری از سرمایه گذاران انتظار دارند.
(سخنگوی تتر گفت که پرتفوی کاغذهای تجاری شرکت "به تدریج و بدون هیچ ضرری به صفر می رسد.")
تتر همچنان محبوب ترین استیبل کوین است. اما طی ماه گذشته، تعداد تترهای در گردش بیش از 7 درصد کاهش یافته است. گردش USDC، یک استیبل کوین که ظاهراً به طور کامل توسط پول نقد و خزانه‌داری ایالات متحده پشتیبانی می‌شود، تقریباً 4 درصد افزایش یافته است.
سام کاظمیان که پروژه‌ی دیگر استیبل کوین Frax را اداره می‌کند، می‌گوید: «نمی‌توانم بگویم که در مورد تتر به اندازه USDC مطمئن هستم.
نگرانی در مورد تتر به واشنگتن سرایت کرده است. هنگامی که جانت یلن، وزیر خزانه داری ماه گذشته در برابر کنگره شهادت داد، به تزلزل تتر از 1 دلار خود اشاره کرد و خواستار مقررات بیشتر در مورد استیبل کوین ها شد.
او گفت که رشد استیبل کوین‌ها «همان نوع ریسک‌هایی را به همراه دارد که قرن‌هاست در ارتباط با عملیات بانکی می‌شناسیم».
آقای آردوینو گفت تتر مشتاق است تا با تنظیم‌کننده‌ها برای ایجاد چارچوبی جهانی برای افشای اطلاعاتی که صادرکنندگان استیبل کوین باید در مورد ذخایر خود ارائه کنند، همکاری کند. اما تتر در برابر پیشنهادات تهاجمی تر مقاومت کرده است، که آن را مشمول الزامات نظارتی مانند الزامات بانک های سنتی می کند.
آقای کالینز، که تتر را با آقای پیرس تأسیس کرد و اکنون یک سرمایه‌گذاری رمزنگاری به نام BLOCKv را اداره می‌کند، گفت: «همه دیوانه‌اند – مانند «پس‌انداز جانم را از دست دادم». این یک تراژدی است، اما وقتی کسی می‌گوید: «من به یک کازینو رفتم و پس‌اندازهایم را از دست دادم» به همان اندازه یک تراژدی است.
برای دیدن آموزش کامل صرافی کراکن کلیک کنید.
