بیت کوین ابزاری کارآمد برای انتقال پول از طریق اینترنت ارائه می دهد و توسط یک شبکه غیرمتمرکز با مجموعه قوانین شفاف کنترل می شود ، بنابراین جایگزینی برای پول فیات تحت کنترل بانک مرکزی ارائه می شود. 1 در مورد چگونگی قیمت گذاری بیت کوین صحبت های زیادی شده است ، و ما در اینجا به بررسی چگونگی قیمت ارز رمزنگاری شده در صورت دستیابی به گسترش گسترده تر می پردازیم. ابتدا ، پشتیبان گیری از یک مرحله مفید است. بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال به عنوان گزینه های جایگزین پول فیات معرفی شده اند. اما چه چیزی به هر نوع ارز ارز می دهد؟
ارز اگر ذخیره ارزش باشد ، یا به عبارت دیگر ، اگر بتوان روی آن حساب کرد تا ارزش نسبی خود را در طول زمان و بدون استهلاک حفظ کند ، قابل استفاده است. در بسیاری از جوامع در طول تاریخ ، کالاها یا فلزات گرانبها به عنوان روش پرداخت مورد استفاده قرار می گرفتند زیرا ارزش آنها نسبتاً پایدار بود.
به جای آنکه افراد مجبور به حمل مقادیر دست و پاگیر دانه های کاکائو ، طلا یا سایر اشکال اولیه ارز شوند ، سرانجام جوامع به ارز جایگزین روی آوردند. هنوز هم دلیل قابل استفاده بودن بسیاری از نمونه های ارز ضرب شده این بود که ذخیره قابل اعتباری از ارزش داشتند و از فلزات با ماندگاری طولانی و خطر کم استهلاک ساخته شده بودند. 2
در عصر جدید ، ارزهای ضرب شده اغلب به صورت پول کاغذی در می آیند که ارزش ذاتی آنها با سکه های ساخته شده از فلزات گرانبها برابر نیست. هر چند شاید حتی بیشتر ، افراد از ارز الکترونیکی و روش های پرداخت استفاده می کنند. برخی از انواع ارزها به "نماینده" بودن آنها متکی هستند ، به این معنی که هر سکه یا اسکناس می تواند مستقیماً با مقدار مشخصی از کالا مبادله شود.
با این حال ، در حالی که کشورها برای جلوگیری از نگرانی در مورد ذخایر طلای فدرال ، استاندارد طلا را ترک کردند ، اکنون بسیاری از ارزهای جهانی به عنوان فیات طبقه بندی می شوند . ارز فیات توسط یک دولت صادر می شود و هیچ کالایی پشتوانه آن نیست ، بلکه به دلیل اعتقادی است که افراد و دولت ها نسبت به پذیرش آن ارز توسط طرفین دارند.
امروزه بیشتر ارزهای اصلی جهان فیات هستند. بسیاری از دولت ها و جوامع دریافته اند که ارز فیات با دوام ترین و کمترین حساسیت در معرض زوال یا از دست دادن ارزش در طول زمان است. 3
گذشته از این سوال که آیا ذخیره ارز است ، یک ارز موفق باید دارای شرایط مربوط به کمبود ، تقسیم پذیری ، سودمندی ، قابلیت حمل ، دوام و جعل جعل باشد. بیایید تک تک این خصوصیات را بررسی کنیم.
نکته مهم در حفظ ارزش یک ارز ، تهیه آن است. حجم پولی که بیش از حد بزرگ باشد می تواند باعث جهش قیمت کالاها و در نتیجه سقوط اقتصادی شود. حجم پول بسیار اندک نیز می تواند مشکلات اقتصادی ایجاد کند. پول گرایی مفهومی کلان اقتصادی است که هدف آن پرداختن به نقش عرضه پول در سلامت و رشد (یا فقدان آن) در اقتصاد است.
در مورد ارزهای فیات ، بیشتر دولت ها در سراسر جهان به چاپ پول به عنوان وسیله ای برای کنترل کمیابی ادامه می دهند. بسیاری از دولت ها با مقدار تورم از پیش تعیین شده ای کار می کنند که ارزش پول فیات را پایین می آورد. به عنوان مثال ، در ایالات متحده این نرخ در طول تاریخ حدود 2٪ ثابت بوده است. 4 این متفاوت از بیت کوین است که نرخ صدور انعطاف پذیری دارد و با گذشت زمان تغییر می کند. 5
ارزهای موفق به واحدهای افزایشی کوچکتر تقسیم می شوند. برای اینکه یک سیستم واحد پول واحد بتواند به عنوان واسطه مبادله در بین انواع کالاها و ارزشهای داخل اقتصاد عمل کند ، باید دارای انعطاف پذیری مرتبط با این تقسیم پذیری باشد. واحد پول باید به اندازه کافی قابل تقسیم باشد تا ارزش هر کالا یا خدمات موجود در کل اقتصاد را با دقت منعکس کند.
السالوادور دادخواست قانونی بیت کوین را در 9 ژوئن 2021 ارائه داد. 6 این اولین کشوری است که این کار را انجام می دهد. ارز رمزنگاری شده برای هر معامله ای که تجارت بتواند آن را بپذیرد قابل استفاده است. دلار آمریکا همچنان ارز اصلی السالوادور است.
یک ارز باید یک ابزار سودمند باشد تا بتواند موثر واقع شود. افراد باید بتوانند به طور قابل اعتماد واحدهای ارزی را برای کالاها و خدمات معامله کنند. این یک دلیل اصلی است که در وهله اول ارزها توسعه می یابند: به این ترتیب شرکت کنندگان در یک بازار می توانند از خرید و فروش مستقیم کالاها جلوگیری کنند. تسهیلات همچنین مستلزم آن است که ارزها به راحتی از یک مکان به مکان دیگر منتقل شوند. فلزات گرانبها و کالاهای سنگین براحتی این شرط را برآورده نمی کنند.
ارزها باید به راحتی بین شرکت کنندگان در یک اقتصاد منتقل شوند تا مفید واقع شوند. در اصطلاح ارز فیات ، این بدان معنی است که واحدهای ارزی باید در داخل اقتصاد یک کشور خاص و همچنین بین کشورها از طریق مبادله قابل انتقال باشند.
برای اثرگذاری ، یک ارز باید حداقل از دوام منطقی برخوردار باشد. سکه ها یا اسکناس های ساخته شده از موادی که به راحتی می توانند مثله شوند ، آسیب ببینند یا از بین بروند ، یا با گذشت زمان تخریب شوند تا جایی که غیر قابل استفاده شوند ، کافی نیستند.
همانطور که ارز باید با دوام باشد ، جعل تقلب نیز برای ادامه کار باید مشکل باشد. در غیر این صورت ، احزاب مخرب می توانند به راحتی سیستم ارزی را با غرق شدن در اسکناس های جعلی ، مختل کنند و در نتیجه بر ارزش ارز تأثیر منفی بگذارند.
برای ارزیابی ارزش بیت کوین به عنوان یک ارز ، آن را با ارزهای فیات در هر یک از دسته های بالا مقایسه خواهیم کرد.
هنگامی که بیت کوین در سال 2009 راه اندازی شد ، توسعه دهنده (ها) در این پروتکل قید کردند که عرضه توکن حدود 21 میلیون نفر خواهد بود. 5
برای ارائه برخی زمینه ها ، میزان عرضه فعلی بیت کوین در حدود 18 میلیون نفر است ، نرخ انتشار بیت کوین تقریباً هر چهار سال به نصف کاهش می یابد و میزان عرضه باید در سال 2022 از 19 میلیون گذشته باشد. 7 این فرض می کند که پروتکل تغییر نخواهد کرد
تغییر پروتکل مستلزم توافق اکثر قدرت محاسبات در استخراج بیت کوین است ، به این معنی که بعید است.
رویکرد عرضه ای که بیت کوین اتخاذ کرده با اکثر ارزهای فیات متفاوت است. تصور می شود که عرضه جهانی پول فیات در سطل های مختلفی ، M0 ، M1 ، M2 و M3 شکسته شده است . 8 M0 به ارز در گردش اشاره دارد. M1 M0 به علاوه سپرده های تقاضا مانند حساب های چک است. M2 M1 به علاوه حساب های پس انداز و سپرده های زمانی کوتاه (معروف به گواهی سپرده در ایالات متحده) است. M3 M2 به علاوه سپرده های مدت دار و صندوق های بازار پول است.
از آنجا که M0 و M1 به راحتی برای استفاده در تجارت در دسترس هستند ، ما این دو سطل را به عنوان واسطه مبادله در نظر می گیریم ، در حالی که M2 و M3 به عنوان ذخیره ارزش استفاده می شود. به عنوان بخشی از سیاست های پولی خود ، اکثر دولت ها کنترل انعطاف پذیری بر میزان عرضه ارز در گردش را حفظ می کنند و بسته به عوامل اقتصادی تعدیل می کنند. این مورد بیت کوین نیست.
تا کنون ، تداوم در دسترس بودن توکن های بیشتری برای تولید ، یک جامعه استخراج قوی را تشویق کرده است ، اگرچه با نزدیک شدن به مرز 21 میلیون سکه ، این تغییر قابل توجه است. گفتن دقیقاً آنچه در آن زمان اتفاق خواهد افتاد دشوار است. تشبیه این است که تصور کنیم دولت ایالات متحده به طور ناگهانی تولید هرگونه صورتحساب جدید را متوقف کرد. خوشبختانه ، آخرین بیت کوین قرار نیست تا سال 2140 استخراج شود. 9 به طور کلی ، کمبود می تواند ارزش را بالاتر ببرد . این را می توان با فلزات گرانبها مانند طلا مشاهده کرد.
قابل توجه است که 21 میلیون بیت کوین بسیار کمتر از گردش اکثر ارزهای فیات در جهان است. خوشبختانه بیت کوین تا 8 رقم اعشار قابل تقسیم است. 10 11 کوچکترین واحد ، برابر با 0.00000001 بیت کوین ، "Satoshi" به نام توسعه دهنده نام مستعار پشت ارز رمزپایه نامیده می شود. این اجازه می دهد تا چهار چهارم واحدهای ساتوشی در سراسر اقتصاد جهانی توزیع شود.
تقسیم پذیری یک بیت کوین بسیار بیشتر از دلار آمریکا و همچنین اکثر ارزهای فیات دیگر است. در حالی که دلار آمریکا را می توان به سنت یا 1/100 از 1 دلار تقسیم کرد ، یک "Satoshi" فقط 1 / 100،000،000 از 1 BTC است. این تقسیم شدید است که کمبود بیت کوین را ممکن می کند. اگر بیت کوین با گذشت زمان به افزایش قیمت خود ادامه دهد ، کاربرانی که کسرهای کمی از یک بیت کوین دارند ، هنوز هم می توانند در معاملات روزمره شرکت کنند. بدون تقسیم پذیری ، قیمت مثلاً 1،000،000 دلار برای 1 BTC مانع از استفاده ارز برای بیشتر معاملات می شود.
یکی از بزرگترین نقاط فروش بیت کوین استفاده از فناوری بلاکچین است. بلاکچین یک سیستم دفتر توزیع شده است که غیرمتمرکز و بدون اعتماد است ، به این معنی که هیچ یک از طرف های شرکت کننده در بازار بیت کوین برای کارکرد صحیح سیستم نیازی به اعتماد به یکدیگر ندارند. این به لطف یک سیستم دقیق بررسی و تأیید که در نگهداری دفتر و استخراج بیت کوین های جدید مهم است ، امکان پذیر است. از همه بهتر ، انعطاف پذیری فناوری بلاکچین به این معنی است که در خارج از فضای ارزهای رمزپایه نیز کاربردی دارد . 12
به لطف صرافی های ارز رمزنگاری شده ، کیف پول ها و سایر ابزارها ، بیت کوین در عرض چند دقیقه بین طرفین قابل انتقال است ، صرف نظر از اندازه معامله با هزینه های بسیار پایین. فرآیند انتقال پول در سیستم فعلی می تواند چندین بار به صورت همزمان انجام شود و هزینه هایی نیز به همراه داشته باشد. قابلیت انتقال یک جنبه بسیار مهم در هر ارز است. در حالی که برای استخراج بیت کوین ، حفظ بلاکچین و پردازش معاملات دیجیتال ، مقدار زیادی برق مصرف می شود ، افراد معمولاً هیچگونه نمایش فیزیکی از بیت کوین را در این روند ندارند.
دوام مسئله اصلی ارزهای فیات در شکل فیزیکی آنهاست. یک اسکناس دلار اگرچه محکم است ، اما همچنان می تواند پاره شود ، سوزانده شود و یا در غیر این صورت غیرقابل استفاده شود. اشکال دیجیتالی پرداخت به همین ترتیب در معرض این آسیب های جسمی نیستند.
به همین دلیل ، بیت کوین فوق العاده ارزشمند است. نمی تواند به همان روشی که یک اسکناس دلار می تواند از بین برود. این گفته نمی شود که بیت کوین را نمی توان از دست داد. اگر کاربری کلید رمزنگاری خود را گم کند ، بیت کوین موجود در کیف پول مربوطه به طور دائمی قابل استفاده نیست. [ترجمه گوگل] با این حال ، بیت کوین خود نابود نخواهد شد و در سوابق موجود در بلاکچین وجود دارد
به لطف سیستم دفتر پیچیده و غیر متمرکز بلاکچین ، جعل بیت کوین به طرز باورنکردنی دشوار است. انجام این کار اساساً مستلزم گیج کردن همه شرکت کنندگان در شبکه بیت کوین است ، اتفاق بزرگی نیست. تنها راهی که می تواند بیت کوین تقلبی ایجاد کند این است که با اجرای آنچه که به عنوان هزینه مضاعف شناخته می شود ، باشد. این به وضعیتی اشاره دارد که در آن کاربر همان بیت کوین را در دو یا چند تنظیم جداگانه "خرج" می کند یا انتقال می دهد و به طور موثر یک سابقه تکراری ایجاد می کند. در حالی که این مشکلی با اسکناس ارزی فیات ندارد - صرف همان اسکناس دلار در دو یا چند معامله جداگانه غیرممکن است - از لحاظ نظری با ارزهای دیجیتال امکان پذیر است.
هرچند آنچه هزینه دو برابر را بعید می کند ، اندازه شبکه بیت کوین است. یک حمله به اصطلاح 51٪ ، که در آن گروهی از استخراج کنندگان از نظر تئوری بیش از نیمی از کل شبکه شبکه را کنترل می کنند ، ضروری است. با کنترل اکثریت توان شبکه ، این گروه می توانند برای جعل رکوردها ، بر باقی مانده شبکه تسلط یابند. با این حال ، چنین حمله ای به بیت کوین به تلاش ، پول و قدرت محاسباتی زیادی احتیاج دارد و بنابراین این امکان را بسیار بعید می داند. 14 15
به طور کلی ، بیت کوین در مقایسه با ارزهای فیات در رده های فوق نسبتاً خوب نگه می دارد. بنابراین چالش های پیش روی بیت کوین به عنوان ارز چیست؟
یکی از بزرگترین موضوعات وضعیت بیت کوین به عنوان ذخیره ارزش است. سودمندی بیت کوین به عنوان ذخیره ارزش به ابزار آن به عنوان یک وسیله مبادله وابسته است. ما این را به نوبه خود بر این فرض می گذاریم که برای استفاده چیزی به عنوان ذخیره ارزش ، باید مقداری ارزش ذاتی داشته باشد و اگر بیت کوین به عنوان وسیله مبادله به موفقیت نرسد ، هیچ کاربرد عملی و در نتیجه ذاتی نخواهد داشت. ارزش و به عنوان ذخیره ارزش جذاب نخواهد بود.
مانند ارزهای فیات ، بیت کوین توسط هیچ کالای فیزیکی یا فلز گرانبهای پشتیبانی نمی شود. 16 در اکثر مراحل تاریخ خود، ارزش فعلی بیت کوین در درجه اول توسط علاقه سوداگرانه هدایت می شود. بیت کوین ویژگی های یک حباب را با افزایش شدید قیمت و توجه رسانه ها به نمایش گذاشته است . با ادامه بیت کوین که بیشتر شاهد جریان اصلی جریان است ، این احتمال کاهش می یابد ، اما آینده نامشخص است.
سودمندی و قابلیت انتقال بیت کوین به دلیل مشکلات موجود در فضای ذخیره سازی و مبادله ارز رمزنگاری شده به چالش کشیده می شود. در سال های اخیر مبادلات ارزی دیجیتال گرفتار هک ، سرقت و کلاهبرداری شده است. 17
البته سرقت ها در دنیای ارز فیات نیز اتفاق می افتد. با این حال ، در این موارد ، مقررات بسیار حل و فصل می شود ، و تا حدودی روشهای ساده تری برای جبران خسارت فراهم می کند. بیت کوین و ارزهای رمزنگاری شده به طور گسترده تر هنوز هم به عنوان یک تنظیم "غرب وحشی" در هنگام تنظیم شناخته می شوند. 18
دولت های مختلف به بیت کوین به طرز چشمگیری متفاوت نگاه می کنند و پیامدهای پذیرش بیت کوین به عنوان یک ارز جهانی قابل توجه است. 19
برای تعیین ارزش بیت کوین ، باید پیش بینی کنیم که در هر حوزه نفوذی در بازار دارد. این مقاله در مورد میزان نفوذ بازار مورد بررسی قرار نخواهد گرفت ، اما به منظور ارزیابی ، ما مقدار دلخواه 15٪ را انتخاب خواهیم کرد ، هم برای بیت کوین به عنوان ارز و هم بیت کوین به عنوان ذخیره ارزش. شما تشویق می شوید که نظر خود را برای این طرح ارائه دهید و ارزیابی را بر اساس آن تنظیم کنید.
ساده ترین راه برای دستیابی به مدل ، بررسی ارزش فعلی جهانی همه ابزارهای مبادله ای و فروشگاه های دارای ارزش قابل مقایسه با بیت کوین است و سپس محاسبه مقدار درصد پیش بینی شده بیت کوین. رسانه غالب مبادله پول مورد حمایت دولت است و ما برای مدل خود فقط بر روی آنها تمرکز خواهیم کرد.
به طور تقریبی ، ارزش M1 (که شامل M0 است) در حال حاضر حدود 4.9 تریلیون دلار آمریکا است که به عنوان ارزش فعلی واسطه مبادله ما در جهان عمل می کند. 20
منهای M3 (که شامل همه سطلهای دیگر است) منهای M1 حدود 45 تریلیون دلار آمریکا ارزش دارد. 21 ما این را به عنوان ذخیره ارزش قابل مقایسه با بیت کوین در نظر خواهیم گرفت. به این ترتیب ، ما همچنین برآورد ارزش جهانی طلا را که به عنوان ذخیره ارزش نگهداری می شود ، اضافه خواهیم کرد. اگرچه برخی ممکن است از جواهرات به عنوان ذخیره ارزش استفاده کنند ، اما برای مدل خود فقط شمش طلا را در نظر خواهیم گرفت.
سازمان زمین شناسی ایالات متحده تخمین زده است که در پایان سال 1999 ، حدود 122000 متریک تن طلای بالای سطح زمین وجود داشته است. 22 از این میزان ، 48٪ یا 58560 متریک تن به صورت سهام شمش خصوصی و رسمی بود. با تخمین قیمت فعلی 1200 اونس برای هر اونس ، امروز این مقدار طلا بیش از 2.1 تریلیون دلار آمریکا ارزش دارد.
از آنجا که در سالهای اخیر کسری در عرضه نقره وجود داشته است و دولتها مقدار قابل توجهی شمش نقره خود را می فروشند ، بنابراین دلیل این است که بیشتر نقره در صنعت استفاده می شود و نه به عنوان ذخیره ارزش ، و شامل نقره در مدل ما 23 و دیگر فلزات گرانبها یا سنگهای قیمتی را درمان نخواهیم کرد. به طور کلی ، برآورد ما از ارزش جهانی فروشگاه های دارای ارزش قابل مقایسه با بیت کوین ، از جمله حساب های پس انداز ، سپرده های مدت دار کوچک و بزرگ ، وجوه بازار پول و شمش طلا ، به 47.1 تریلیون دلار آمریکا می رسد.
بنابراین برآورد کل ما برای ارزش جهانی واسطه های مبادله ای و فروشگاه های ارزش ، به 52.1 تریلیون دلار آمریکا می رسد. اگر بیت کوین 15 درصد از این ارزیابی را بدست می آورد ، سرمایه بازار آن با پول امروز 10.8 تریلیون دلار آمریکا خواهد بود. با وجود 21 میلیون بیت کوین در گردش ، قیمت 1 بیت کوین 514000 دلار است.
این یک مدل طولانی مدت نسبتاً ساده است. شاید بزرگترین سوالی که به آن بستگی دارد این است که بیت کوین دقیقاً به چه میزان فرزندخواندگی می رسد؟ ارائه مقداری برای قیمت فعلی بیت کوین شامل قیمت گذاری در معرض خطر کم پذیریش یا شکست بیت کوین به عنوان ارز است که می تواند شامل جابجایی توسط یک یا چند ارز دیجیتال دیگر باشد.
مدل ها غالباً سرعت پول را در نظر می گیرند و غالباً این استدلال را مطرح می كنند كه از آنجا كه بیت کوین می تواند از نقل و انتقالات كمتر از یك ساعت به طول بیانجامد ، سرعت پول در اكوسیستم آتی بیت کوین بیشتر از سرعت متوسط فعلی پول خواهد بود. اگرچه دیدگاه دیگر در این باره این است که سرعت پول به هیچ وجه به میزان قابل توجهی توسط ریل پرداخت محدود نمی شود و عامل اصلی تعیین کننده آن نیاز یا تمایل افراد به معامله است. بنابراین ، می توان سرعت پیش بینی شده پول را تقریباً برابر با ارزش فعلی آن دانست.
زاویه دیگری برای مدل سازی قیمت بیت کوین و شاید زاویه مفیدی برای کوتاه مدت تا میان مدت ، بررسی صنایع یا بازارهای خاصی باشد که فکر می کنید می تواند تأثیر بگذارد یا مختل شود و فکر کنید که چه مقدار از این بازار ممکن است به پایان برسد با استفاده از بیت کوین. شبکه جهانی بیت کوین ابزاری عالی برای انجام چنین کاری فراهم می کند .
